企业高管内部人交易行为存在自我激励效应吗?--基于“八项规定”出台所构建的外生事件

来源 :北京工商大学学报:社会科学版 | 被引量 : 0次 | 上传用户：liuyun

【摘要】

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学术界关于内部人交易的研究主要集中在对内部人交易的限制方面,而对内部人交易激励效应的讨论则鲜有涉及。基于2012年12月4日"八项规定"出台所构建的外生事件,选用2010-2015

【作者】

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刘磊姚振晔张永进

【机构】

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南京大学管理学院,金陵科技学院商学院,山东大学管理学院,上海浦东发展银行金融市场部

【出处】

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北京工商大学学报:社会科学版

【发表日期】

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2019年6期

【关键词】

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内部人交易激励效应八项规定市场监督分析师机构投资者 insider trading incentive effect "Eight Rule

【基金项目】

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教育部人文社会科学研究青年基金项目“供应链网络、私有信息获取与银行债务契约:理论机制与实证研究”(18YJC790099),江苏省社会科学基金项目“供给侧结构性改革视域下基于供应链治理的公司财务行为协调机制研究”(17GLB027),山东大学基本科研业务费专项资金项目(11030079614102)

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学术界关于内部人交易的研究主要集中在对内部人交易的限制方面,而对内部人交易激励效应的讨论则鲜有涉及。基于2012年12月4日"八项规定"出台所构建的外生事件,选用2010-2015年相关数据研究发现:"八项规定"实施后,国有企业高管由于薪酬水平与在职消费受到限制,其内部人交易的获利能力显著增加,并且上述现象更多地集中于地方国有企业和东部地区国有企业。进一步研究显示,内部人交易获利能力上升的情况主要存在于分析师跟踪数较少、基金持股比例较高和合格境外投资者持股比例较低的

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