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对于各家保险集团,基金牌照不仅意味着可以丰富自己的产品线,提升在资本市场的话语权,而且可以实现交叉销售、子板块协同等效应
《财经》记者 谢小亮
时隔多年,保险系基金的圆梦行动仍在继续。
3月19日,一位接近平安集团高层的人士告诉《财经》记者,平安集团旗下合资基金公司平安大华基金(下称平安大华)已经完成基本组织架构,正在等待监管层的批文。
迄今为止,中国没有一家完全受控于保险公司的基金公司,所谓“保险系基金”仍然停留于概念层面。之前,中国人民保险集团股份有限公司(下称人保)已在尝试通过股权交易来撬开保险系基金之门。
2009年12月16日,人保旗下中泰信托投资有限责任公司召开股东大会,审议并通过将其持有的大成基金48%股权作价13.99亿元人民币出售给人保的方案。
如果交易最终完成,大成基金将成为人保的一家子公司,并将因此成为真正意义上的第一家保险系基金公司。
但中泰信托的几家间接股东对交易价格表示怀疑,并向证监会投诉。关联股东新黄浦的赞成票也遭到媒体质疑。交易至今未有结果。
中国人寿保险(集团)公司总裁杨超则早在2007年就公开表示,已经向监管层递交了设立基金公司的申请。
中国三大保险集团皆已向基金牌照发起冲锋,但至今未有拔头筹者。
基金牌照对于各家保险集团来说,不仅意味着可以丰富自己的产品线,甚至提升自身在资本市场的话语权,而且可以实现交叉销售、子板块协同等效应。
平安突围
2008年,平安大华基金开始筹建。按照计划,中国平安保险(集团)股份有限公司(601318.SH/02318.HK,下称平安)旗下平安信托出资控股平安大华,股权占比75%,新加坡大华银行股权占比25%。
上述接近平安高层的人士透露,该基金的基本组织架构已经搭建完成,总经理、副总经理人选已经确定。目前,平安大华正在进行人员的招聘和培训、内部规章制度的建设以及IT、硬件系统的配备等。
早在去年,平安大华已通过了监管层的现场检查,进入评审尾声。与几乎同期筹备的纽银梅隆、国金通用、浙商基金等新基金公司一起,平安大华需要等待的是监管层重启新基金公司准入的时机。自2008年10月民生加银基金公司获批成立以来,已连续17个月没有新基金公司面世。
在平安现有的综合金融架构下,已经有保险、银行、信托、证券、资产管理等多个金融牌照,惟独缺少基金的身影。
“平安设立这样一个基金公司的主要目的,还是想把平安集团打造成一个综合金融平台。”平安旗下某公司高管告诉《财经》记者。
华泰联合证券分析师李聪向《财经》记者表示,“设立基金公司是平安打造综合金融服务集团的重要部分。”
为了获取基金牌照,早在2004年前后,平安已在考虑变通之策。平安副董事长孙建一曾表示,尽管障碍重重,平安从未放弃过设立或收购基金公司的努力。
他认为,当时通过旗下的资产管理公司或者信托公司参股基金公司,成为平安绕开法律障碍的最好办法。其间,平安曾几度即将达成所愿。
2007年3月,平安通过子公司平安信托洽购巨田基金管理公司(现名摩根士丹利华鑫基金管理有限公司)的股权。但是由于美国摩根士丹利集团强势介入,平安最终无缘巨田基金。
2007年11月,平安旗下的资产管理公司战略入股香港惠理基金管理公司,成为后者惟一的战略投资者,持股9%。
9%的持股比例与平安董事长兼首席执行官马明哲一直强调的高比例持股差距甚远,且作为一家香港公司,惠理不能承担平安旗下基金公司的作用。
如今,平安大华基金再度成为平安集团完善金融架构的重要棋子。
政策松动
在平安谋求基金牌照的过程中,监管禁令也逐渐松动。
2005年2月,央行、银监会和证监会三部委联合发布了《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》,商业银行设立基金公司正式开闸。
同年6月、8月和9月,首批试点的工银瑞信、交银施罗德和建信基金三家银行系基金相继成立。
银行系基金的成立给保险公司设立基金公司打开了想象空间。
但当时的《保险法》规定,“保险公司的资金不得用于设立证券经营机构,不得用于设立保险业以外的企业。”
2009年10月1日生效的新《保险法》,将上述限制性条款删去。此前,证券期货监管工作会议首次提出“开展保险公司设立基金公司试点”。这意味着只要国务院或保监会出台相关管理办法,保险资金就可以设立证券或基金公司。
在新《保险法》实施前后,保险集团并购案增多。2008年底,人保获得财政部无偿划拨中诚信托32.35%的股权。此后,人保通过整合华闻系获得新黄浦旗下的诸多金融牌照,包括证券、信托、基金等。
目前,人保正在谋划,如何将旗下中泰信托控股的大成基金变身为集团一级子公司。
随着金融混业脚步越走越远,分业监管的模式已经跟不上时代,必然会不断积累风险。对外经济贸易大学保险学院副教授徐高林认为,“尽管目前一行三会有联席会议制度,但联席会议毕竟不能等同于日常监管。”
保监会日前已在发展改革部下面增设保险集团(公司)监管处。
3月24日,保监会发布《保险集团公司管理办法(试行)》,填补了金融集团没有明确系统监管法规的空白。该《办法》规定,保险集团公司及其子公司对非保险类金融企业的投资总额,不得超过集团合并净资产的30%。
尽管国内保险企业在设立基金公司上没有重大突破,但国外大型保险金融集团参股国内基金公司却屡屡发生。
泰达荷银基金管理有限公司3月9日发布公告,更名为泰达宏利基金管理有限公司。因为公司原外方股东荷银投资管理(亚洲)有限公司将所持有的49%股权转让给宏利资产管理(香港)有限公司,后者和中宏人寿保险有限公司同为加拿大宏利金融旗下公司。
2009年11月,证监会批准意大利忠利集团(中意人寿母公司)收购国泰基金30%股权。
此外,英国保诚集团、美国国际集团等都已在中国布局基金管理公司。
中央财经大学保险学院院长郝演苏认为,由于国外保险金融集团在海外本身就是混业经营,使得其在中国的混业之路走得更轻松。
他表示,未来保险业规模扩大,资本市场更成熟以后,保险和基金的混业是必然发生的事。
协同效应
京华山一国际(香港)有限公司保险研究员夏平认为,长期来看,平安大华基金对平安的金融控股集团战略有帮助,但还要看是否有整合的机会,即将来保险、银行和基金之间的交叉销售机会。
根据平安2008年年度业绩报告,平安交叉销售贡献度越来越大,2008年,银行新增信用卡的50.5%、产险业务保费收入的14.3%、企业年金投资管理业务新增规模的14.9%均来自交叉销售。
徐高林认为,保险公司设立基金公司,实际上是在扩展保险产业链条,“往下游产业发展”。平安大华基金将为平安的交叉销售战略提供更有力的保证。
此外, “保险资金有一部分比例投资到基金上”,徐高林告诉《财经》记者,“保险公司自己有基金公司以后,就可以省下一笔管理费。”
保监会数据显示,2009年保险资金投资基金的占比不断提高。2009年1月末,保险资金基金投资占比5.43%;到6月末,这一占比达到6.8%。
2009年12月,中国保监会副主席李克穆在某论坛上透露,截至2009年11月底,保险资金运用余额3.56万亿元,其中基金投资占比7.05%。
依此计算,保险资金投资基金的数额在2510亿元左右。同期国内公募基金总资产规模约2.3万亿元,保险公司作为规模最大的一类机构,占公募基金资产规模约11%。
一般而言,基金管理费费率为基金资产的1.5%。考虑保险资金是大客户,基金公司收取的管理费会较低。以0.5%的管理费计算,保险资金每年交给基金的管理费就超过10亿元。
而且,保险公司和基金公司的关系从来不是简单的委托与被委托的关系。由于保险资金和基金都可以投资股票市场,二者存在一定的博弈。郝演苏表示,“由于目前保险资金直投股市的量还比较小,二者的博弈关系还不是很明显。”
此外,保险资金申购和赎回基金也对基金的投资节奏造成影响。
对于保险公司来说,如果能够拥有一家基金公司,显然可以在资本市场上获得更多优势。■
本刊记者王晓璐对此文亦有贡献
《财经》记者 谢小亮
时隔多年,保险系基金的圆梦行动仍在继续。
3月19日,一位接近平安集团高层的人士告诉《财经》记者,平安集团旗下合资基金公司平安大华基金(下称平安大华)已经完成基本组织架构,正在等待监管层的批文。
迄今为止,中国没有一家完全受控于保险公司的基金公司,所谓“保险系基金”仍然停留于概念层面。之前,中国人民保险集团股份有限公司(下称人保)已在尝试通过股权交易来撬开保险系基金之门。
2009年12月16日,人保旗下中泰信托投资有限责任公司召开股东大会,审议并通过将其持有的大成基金48%股权作价13.99亿元人民币出售给人保的方案。
如果交易最终完成,大成基金将成为人保的一家子公司,并将因此成为真正意义上的第一家保险系基金公司。
但中泰信托的几家间接股东对交易价格表示怀疑,并向证监会投诉。关联股东新黄浦的赞成票也遭到媒体质疑。交易至今未有结果。
中国人寿保险(集团)公司总裁杨超则早在2007年就公开表示,已经向监管层递交了设立基金公司的申请。
中国三大保险集团皆已向基金牌照发起冲锋,但至今未有拔头筹者。
基金牌照对于各家保险集团来说,不仅意味着可以丰富自己的产品线,甚至提升自身在资本市场的话语权,而且可以实现交叉销售、子板块协同等效应。
平安突围
2008年,平安大华基金开始筹建。按照计划,中国平安保险(集团)股份有限公司(601318.SH/02318.HK,下称平安)旗下平安信托出资控股平安大华,股权占比75%,新加坡大华银行股权占比25%。
上述接近平安高层的人士透露,该基金的基本组织架构已经搭建完成,总经理、副总经理人选已经确定。目前,平安大华正在进行人员的招聘和培训、内部规章制度的建设以及IT、硬件系统的配备等。
早在去年,平安大华已通过了监管层的现场检查,进入评审尾声。与几乎同期筹备的纽银梅隆、国金通用、浙商基金等新基金公司一起,平安大华需要等待的是监管层重启新基金公司准入的时机。自2008年10月民生加银基金公司获批成立以来,已连续17个月没有新基金公司面世。
在平安现有的综合金融架构下,已经有保险、银行、信托、证券、资产管理等多个金融牌照,惟独缺少基金的身影。
“平安设立这样一个基金公司的主要目的,还是想把平安集团打造成一个综合金融平台。”平安旗下某公司高管告诉《财经》记者。
华泰联合证券分析师李聪向《财经》记者表示,“设立基金公司是平安打造综合金融服务集团的重要部分。”
为了获取基金牌照,早在2004年前后,平安已在考虑变通之策。平安副董事长孙建一曾表示,尽管障碍重重,平安从未放弃过设立或收购基金公司的努力。
他认为,当时通过旗下的资产管理公司或者信托公司参股基金公司,成为平安绕开法律障碍的最好办法。其间,平安曾几度即将达成所愿。
2007年3月,平安通过子公司平安信托洽购巨田基金管理公司(现名摩根士丹利华鑫基金管理有限公司)的股权。但是由于美国摩根士丹利集团强势介入,平安最终无缘巨田基金。
2007年11月,平安旗下的资产管理公司战略入股香港惠理基金管理公司,成为后者惟一的战略投资者,持股9%。
9%的持股比例与平安董事长兼首席执行官马明哲一直强调的高比例持股差距甚远,且作为一家香港公司,惠理不能承担平安旗下基金公司的作用。
如今,平安大华基金再度成为平安集团完善金融架构的重要棋子。
政策松动
在平安谋求基金牌照的过程中,监管禁令也逐渐松动。
2005年2月,央行、银监会和证监会三部委联合发布了《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》,商业银行设立基金公司正式开闸。
同年6月、8月和9月,首批试点的工银瑞信、交银施罗德和建信基金三家银行系基金相继成立。
银行系基金的成立给保险公司设立基金公司打开了想象空间。
但当时的《保险法》规定,“保险公司的资金不得用于设立证券经营机构,不得用于设立保险业以外的企业。”
2009年10月1日生效的新《保险法》,将上述限制性条款删去。此前,证券期货监管工作会议首次提出“开展保险公司设立基金公司试点”。这意味着只要国务院或保监会出台相关管理办法,保险资金就可以设立证券或基金公司。
在新《保险法》实施前后,保险集团并购案增多。2008年底,人保获得财政部无偿划拨中诚信托32.35%的股权。此后,人保通过整合华闻系获得新黄浦旗下的诸多金融牌照,包括证券、信托、基金等。
目前,人保正在谋划,如何将旗下中泰信托控股的大成基金变身为集团一级子公司。
随着金融混业脚步越走越远,分业监管的模式已经跟不上时代,必然会不断积累风险。对外经济贸易大学保险学院副教授徐高林认为,“尽管目前一行三会有联席会议制度,但联席会议毕竟不能等同于日常监管。”
保监会日前已在发展改革部下面增设保险集团(公司)监管处。
3月24日,保监会发布《保险集团公司管理办法(试行)》,填补了金融集团没有明确系统监管法规的空白。该《办法》规定,保险集团公司及其子公司对非保险类金融企业的投资总额,不得超过集团合并净资产的30%。
尽管国内保险企业在设立基金公司上没有重大突破,但国外大型保险金融集团参股国内基金公司却屡屡发生。
泰达荷银基金管理有限公司3月9日发布公告,更名为泰达宏利基金管理有限公司。因为公司原外方股东荷银投资管理(亚洲)有限公司将所持有的49%股权转让给宏利资产管理(香港)有限公司,后者和中宏人寿保险有限公司同为加拿大宏利金融旗下公司。
2009年11月,证监会批准意大利忠利集团(中意人寿母公司)收购国泰基金30%股权。
此外,英国保诚集团、美国国际集团等都已在中国布局基金管理公司。
中央财经大学保险学院院长郝演苏认为,由于国外保险金融集团在海外本身就是混业经营,使得其在中国的混业之路走得更轻松。
他表示,未来保险业规模扩大,资本市场更成熟以后,保险和基金的混业是必然发生的事。
协同效应
京华山一国际(香港)有限公司保险研究员夏平认为,长期来看,平安大华基金对平安的金融控股集团战略有帮助,但还要看是否有整合的机会,即将来保险、银行和基金之间的交叉销售机会。
根据平安2008年年度业绩报告,平安交叉销售贡献度越来越大,2008年,银行新增信用卡的50.5%、产险业务保费收入的14.3%、企业年金投资管理业务新增规模的14.9%均来自交叉销售。
徐高林认为,保险公司设立基金公司,实际上是在扩展保险产业链条,“往下游产业发展”。平安大华基金将为平安的交叉销售战略提供更有力的保证。
此外, “保险资金有一部分比例投资到基金上”,徐高林告诉《财经》记者,“保险公司自己有基金公司以后,就可以省下一笔管理费。”
保监会数据显示,2009年保险资金投资基金的占比不断提高。2009年1月末,保险资金基金投资占比5.43%;到6月末,这一占比达到6.8%。
2009年12月,中国保监会副主席李克穆在某论坛上透露,截至2009年11月底,保险资金运用余额3.56万亿元,其中基金投资占比7.05%。
依此计算,保险资金投资基金的数额在2510亿元左右。同期国内公募基金总资产规模约2.3万亿元,保险公司作为规模最大的一类机构,占公募基金资产规模约11%。
一般而言,基金管理费费率为基金资产的1.5%。考虑保险资金是大客户,基金公司收取的管理费会较低。以0.5%的管理费计算,保险资金每年交给基金的管理费就超过10亿元。
而且,保险公司和基金公司的关系从来不是简单的委托与被委托的关系。由于保险资金和基金都可以投资股票市场,二者存在一定的博弈。郝演苏表示,“由于目前保险资金直投股市的量还比较小,二者的博弈关系还不是很明显。”
此外,保险资金申购和赎回基金也对基金的投资节奏造成影响。
对于保险公司来说,如果能够拥有一家基金公司,显然可以在资本市场上获得更多优势。■
本刊记者王晓璐对此文亦有贡献