【摘 要】
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信用卡ABS由于天然具备小额分散、久期短、底层资产收益率高等特征,在其他标的投资信心不足时,会成为众多投资者争相购买的投资品种.在以信用卡提升消费市场的政策支持下,越
【机 构】
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北京大学经济学院博士后流动站;北京朗姿韩亚资产管理有限公司特殊机会投资部;南京大学商学院博士后流动站
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信用卡ABS由于天然具备小额分散、久期短、底层资产收益率高等特征,在其他标的投资信心不足时,会成为众多投资者争相购买的投资品种.在以信用卡提升消费市场的政策支持下,越来越多的资金逐步流向信用卡ABS市场以分享超出同期市场平均水平的收益.分析信用卡ABS次级时,需要从交易结构、基础资产、发行主体、次级投资收益测算等四个方面进行分析.基于合约理论的交易成本分析思路,本文提出次级投资机构应结合自身优势制定差异化的投资方式:具有信息优势与评估能力的投资机构,具有不可替代的参与优势;无信息优势且评估分析能力较弱的投资机构,只能利用自身其他优势募集低成本资金参与投资.
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