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2006年以来,交易所并购行动席卷全球。
纳斯达克在伦敦证交所竞购战中,率先获得24.1%股份;其竞争对手纽约证交所、泛欧证交所也加入竞购。在大洋州,澳大利亚证交所、悉尼期货交易所宣布,同意合并成立世界第九大上市公司交易集团,目标直指亚太区一流的金融市场地位。在亚洲,大阪证券交易所运营商正展开谈判的消息逐渐浮出。
交易所并购整合的直接推动力,来源于资本市场全球化和技术进步的竞争压力,同时也有风险监管的考虑。国际证监会组织在2000年发表的《现货与衍生市场间的协调》技术报告中强调,现货和衍生市场是一个市场,监管者的注意力,应集中在现货和衍生市场的协调监管上,特别要采取措施尽可能减少市场分割。
全球交易所进一步整合,将引发证券市场的结构性变化。在不远的将来,单一的主板市场或纯粹的二板市场都将鲜见;多层次市场集于一身、现货与期货混合交易、标的证券与衍生品同台登场,跨地域、多品种的大型交易所集团渐成趋势。
中国的证券市场在全球化与国际化的发展过程中,也可能顺应国际趋势融入这个模式。上海证券交易所正在筹划打造的一个综合化的市场,除了股票、债券、权证、资产证券化产品及指数化产品,将推出更多的衍生品和跨市场品种。此举顺应国际潮流,但目前仍存在诸多限制,如政府监管范围及上市资源管制的调整、交易所之间的竞争机制的有效性,等等。
交易所的合并大潮,使得即将成立的上海金融衍生品期货交易所发展前景异常模糊。公开的报道指出,股指期货已经被确认将在该交易所上市。由于同一股指期货可能被多国交易所争相挂牌,境外交易所也可能上市与中国同样的股指期货合约。为金融衍生品期货单独成立交易所,从短期看有其合理性,但在投资需求多元化和全球化的大背景下,分割的市场模式正在逐渐改变。与现有的交易所“强强联合”,实现资源共享,降低成本,可能是未来中国交易所发展过程中借鉴的方向。
在全球交易所均衡格局未形成之前,并购整合仍将持续。单一市场提供多样化金融服务是大势所趋。中国市场正在进行改革,结合国际趋势提升其市场竞争力,将有利于中国金融市场掌握发展的主动权。
纳斯达克在伦敦证交所竞购战中,率先获得24.1%股份;其竞争对手纽约证交所、泛欧证交所也加入竞购。在大洋州,澳大利亚证交所、悉尼期货交易所宣布,同意合并成立世界第九大上市公司交易集团,目标直指亚太区一流的金融市场地位。在亚洲,大阪证券交易所运营商正展开谈判的消息逐渐浮出。
交易所并购整合的直接推动力,来源于资本市场全球化和技术进步的竞争压力,同时也有风险监管的考虑。国际证监会组织在2000年发表的《现货与衍生市场间的协调》技术报告中强调,现货和衍生市场是一个市场,监管者的注意力,应集中在现货和衍生市场的协调监管上,特别要采取措施尽可能减少市场分割。
全球交易所进一步整合,将引发证券市场的结构性变化。在不远的将来,单一的主板市场或纯粹的二板市场都将鲜见;多层次市场集于一身、现货与期货混合交易、标的证券与衍生品同台登场,跨地域、多品种的大型交易所集团渐成趋势。
中国的证券市场在全球化与国际化的发展过程中,也可能顺应国际趋势融入这个模式。上海证券交易所正在筹划打造的一个综合化的市场,除了股票、债券、权证、资产证券化产品及指数化产品,将推出更多的衍生品和跨市场品种。此举顺应国际潮流,但目前仍存在诸多限制,如政府监管范围及上市资源管制的调整、交易所之间的竞争机制的有效性,等等。
交易所的合并大潮,使得即将成立的上海金融衍生品期货交易所发展前景异常模糊。公开的报道指出,股指期货已经被确认将在该交易所上市。由于同一股指期货可能被多国交易所争相挂牌,境外交易所也可能上市与中国同样的股指期货合约。为金融衍生品期货单独成立交易所,从短期看有其合理性,但在投资需求多元化和全球化的大背景下,分割的市场模式正在逐渐改变。与现有的交易所“强强联合”,实现资源共享,降低成本,可能是未来中国交易所发展过程中借鉴的方向。
在全球交易所均衡格局未形成之前,并购整合仍将持续。单一市场提供多样化金融服务是大势所趋。中国市场正在进行改革,结合国际趋势提升其市场竞争力,将有利于中国金融市场掌握发展的主动权。