7月3日，财政部和住房城乡建设部联合印发《城市管网及污水处理补助资金管理办法》，明确了对中央财政对城市管网及污水处理的支持，体现了政府对水环境综合治理领域的支持。
　　对水环境治理支持加大
　　在本次财政部与住建部联合印发的《城市管网及污水处理补助资金管理办法》中，明确指出补助资金用于支持事项为：海绵城市建设试点；地下综合管廊建设试点；城市黑臭水体治理示范；中西部地区城镇污水处理提质增效，水环境综合治理领域的4个方向。同时明确指出补助资金的专款专用，严格管理。我们认为在目前时点，《管理办法》的正式出台，标志着中央政府对水环境综合治理领域的重视和支持。2016年以来，地方政府以PPP模式打包推出较多海绵城市、黑臭水体治理等水环境综合治理项目，但2018年以来资金面偏紧，融资成本提升，PPP项目管理趋严，水环境治理项目的推进速度明显减慢。2019年以来资金面逐步恢复，政府对水环境综合治理领域的支持有利于领域复苏。
　　补助资金发放引导注重项目质量
　　专项补助资金的发放注重环境治理效果好的地区。以黑臭水体治理为例，专项补助资金发放给入围示范城市。黑臭水体治理示范通过竞争性评审等方式确定示范城市。财政部会同住建部等部门共同印发申报通知，通过组织专家资料审核、现场公开评审，确定年度入围城市。中央财政对入围城市给予定额补助，根据入围批次，补助标准分别为6亿元、4亿元、3亿元。海绵城市、地下综合管廊建设试点，除定额补助外，试点期满后，根据绩效评价结果，對每批次综合评价排名靠前及应用PPP模式效果突出的，按照定额补助总额的10%给予奖励。中西部城镇污水处理提质增效补助，预期将加速中西部地区城镇污水处理排放标准由低标准向1级A标准或者类地表IV类水提升。专项补助资金发放注重水环境治理的效果，促进全国水环境治理项目的整体效果提升。
　　水环境治理市场空间预期加速释放
　　2016年以来中国水环境综合治理市场加速释放，据咨询机构弗若斯特沙利文估计，2018年中国水环境综合治理市场空间达1400亿元，并预期以CAGR 12.6%的速度增长，5年内超过2000亿元。专项补助资金的专款专用及时下发，以黑臭水体治理示范城市补助为例，中央财政补助资金约为几十亿人民币级别，再通过引入社会资本，银行项目配套融资等手段，可以撬动千亿级市场项目。中央财政补助资金的及时下发及加强管理使用效率，预期带动水环境综合治理市场空间加速释放。
　　《管理办法》明确了对政府对水环境综合治理领域的支持，同时明确了对产生优良运营效果的项目的支持，预期将加速水环境治理市场空间释放。我们推荐投资者关注北控水务（00371.HK）、中国光大水务（01857.HK）。北控水务是中国水务领域龙头企业，参与较多水环境综合治理项目，部分已投运项目运营效果良好，在水环境综合治理领域有良好技术运营储备，预期与央企合作，参与长江大保护。中国光大水务是中国环保龙头中国光大国际旗下企业，运营过海绵城市试点项目，业务拓展积极，目前估值低位。