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本文以一个双寡头博弈模型描述了企业的资本结构与其所处的产品市场之间的战略关系：寡头企业的产品市场决策通过“有限责任效应”和破产成本影响企业的资本结构决策。对称的两家寡头企业的古诺博弈可以实现产品市场和资本结构的均衡，但是．如果产品市场发生非对称的冲击，寡头企业的产品市场决策将发生变化，相应地，也将导致各自资本结构的非对称变化。而且，这种变化很有可能导致新一轮的非对称冲击。