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现货与期货价格之间的动态关系一直是市场参与者和监管者非常关注的问题，并且两个市场之间的互相影响程度以及期货市场对现货市场的价格发现功能是市场有效性评判标准之一。本文以上海期货交易所的黄金期货品种为例，借助Johansen协整检验、误差修正模型、格兰杰因果检验、脉冲响应函数、方差分解等方法，对中国黄金期货价格与现货（AU9995）价格之间的动态关系进行了实证研究．定量地刻画出黄金期货市场在价格发现中作用的大小。实证研究的结果显示：黄金期货价格与现货（AU9995）价格之间存在相互引导关系，并且期货与现货价格