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摘要：美联储超凡的独立性对于美国经济繁荣的贡献是不可否认的，当金融危机爆发后，人们开始质疑美联储的独立性是否是金融危机爆发的罪魁祸首。在最新的金融监管改革最终方案中，美联储的高度独立性没有被削减，依旧保持着其独立性。本文从通过对美联储的独立性和金融危机之间的关系进行了一定探究，认为美联储过强的独立性是导致金融危机出现的原因之一，同时从中得到了一些关于金融体系的启示。
关键词：美联储；立性；融危机
[中图分类号]F831.2 [文献标识码]A [文章编号]1009-9646（2012）3-0013-02
一、美联储的独立性
经济一体化的进程在不断推进，金融深化日益加深，而2008年金融危机的爆发，让人们开始思考金融系统中问题。美联储全称美国联邦储备系统，美国作为08年金融危机的起点，美联储被推到了风口浪尖，美联储的独立性问题是人们时常谈及的话题。Capie&Goodhar对中央银行独立性的定义为，中央银行拥有不接受来自政府的命令、亦不必与政府协商，而无条件拥有自主决定维持或变更现行货币政策的权利。目前所公认的是把中央银行的独立性模式分为四种，美联储的独立性模式是最为独立的模式代表，美联储的高度独立性在世界上极具特色，是公认的独立性最强的中央银行。
美联储是根据欧文-格拉斯法案与1913年成立，它给予了美联储极强的独立性。美联储的独立性在组织、人事、财务、政策方面均有体现。美联储主席需要定期向国会做听证报告，美联储向国会负责，可是除了立法和提交报告外，它实际上受国会的约束非常小。美联储的理事任命虽然与总统有一定联系，但是特殊人事制度能保证理事不受总统牵制。美联储的理事会由7名成员组成，是总统在征求参议院同意的情况下任命，每两年就得更换一名理事。美联储的财务上具有完全的独立性，业务费用独立，不依靠财政拨款，也没有长期支持财政融资的义务，主要凭借对金融机构进行贴现以及持有政府债券来取得收入。美联储具有独立制定货币政策的权利，可以自主地在公开市场进行操作，具有不受国会控制的一些自主权和决策权。
二、环球金融危机的爆发
谈及美国的经济，艾伦·格林斯潘是不可被忽视的一个人，他被称为“经济学家中的经济学家”，在金融界享有极高的地位，他在职期间，业界曾评论“格林斯潘打个喷嚏，全球投资人都要伤风”。他认为“金融市场自我监管比市场监管更有效”，希望让市场保持其自由，减少对其的监管。在其执政期间，美国经历了十年高增长低通货的“新经济”，美国房市在2000年至2006年无限风光。
2007年金融危机开始浮现，2008年开始失控，致使许多大型金融机构倒闭或转型，一度让华尔街“秋风瑟瑟”。此次环球金融危机起源于美国的房地产泡沫，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起金融风暴。金融危机爆发后格林斯潘曾经一言九鼎的权威已经不在，人们对美联储的独立性与金融危机的爆发之间的关系产生了质疑。
三、二者的联系
1987年8月至2006年1月十八年间格林斯潘担任美联储的主席，在他的经济观念的影响下，对市场经济的管制非常少，由于美联储高度的独立性致使美联储监管的缺失。美联储的独立性使得公众和政府都难以对其进行监督，国会实质上也难以约束它，它在对宏观经济的判定和决策方面具有相当大的不透明性。这种保密性、不透明性给金融危机的产生提供了“绿色同道”。
过去几年，美国的房地产在低利率的刺激下飞速发展。在2000年到2003年间美国的利率不断下调，最终降到1%，使得货币流动性增强，贷款急剧增加，金融机构之间的竞争加剧，纷纷开始采取手段以便在激烈的竞争中赢得一席之地。机构大多提高信用等级，加大了贷款风险，房地产泡沫出现雏形。2004年，美联储意识到美国经济正在出现一些问题，同时网络泡沫的显现，让它感到了低利率的危害，开始加息，可是此时的美国经济已经超脱了美联储的控制了。房地产泡沫逐渐膨胀，最终破灭。由于美国在经济领域的霸主地位，它的危机逐步演变成了环球金融危机，让全世界遭受损失。
从表面上看，似乎是格林斯潘在职期间所执行的货币政策错误和监管不利所致，实质上这一切危机的产生是与美联储的高度独立性相关的。缺乏大众的监督和其它组织或者机构的牵制让美联储太过自由。高度的独立性让美联储处于超凡的地位，政策的制定和实施上容易陷入一意孤行、独善其身的情境。美联储高度的独立性是导致环球金融危机的重要原因，但仅仅是导致的原因之一，危机的产生和爆发同时还有其它一些因素所致。
四、启示
虽然距离环球金融危机的爆发已经过去五年了，但是它依旧是讨论的热点，带给整个社会的教训是我们不能忽视的。此次由美国为发源地而引发的金融危机，让一直受到推崇的美国模式的中央银行独立性模式受到了打击，上世纪末日本的“住专”事件表明缺乏独立性的中央银行同样对于金融体系有不利之处，也会成为导致金融危机的推手。总之，无论是过度的独立性还是缺乏独立性都可能酿成金融危机，保持适度的独立非常重要的，是构建稳定、健康发展是金融体系的关键因素。以史为鉴，从每一次的历史事件中吸取经验，依据具体国情做具体的适度独立性调整。
[1]刘广伟，金融危机、宏观审慎管理框架与中央银行的独立性[J].金融经济，2011(10).
[2]中国人民银行济南分行课题组，中央银行独立性与资产负债管理[J].金融发展研究，2011(08).
[3]俞佳颖，从金融危机后美联储独立性受削减看中央银行独立性问题[J].
[4]魏书传，金融危机是格林斯潘时代的遗产[J].金融经济，2008(21).
[5]孙一凡，金融危机发生的原因探讨[J].魅力中国，2010(7).
喜光，女，四川什邡人，四川大学经济学院09级金融学本科在读。
关键词：美联储；立性；融危机
[中图分类号]F831.2 [文献标识码]A [文章编号]1009-9646（2012）3-0013-02
一、美联储的独立性
经济一体化的进程在不断推进，金融深化日益加深，而2008年金融危机的爆发，让人们开始思考金融系统中问题。美联储全称美国联邦储备系统，美国作为08年金融危机的起点，美联储被推到了风口浪尖，美联储的独立性问题是人们时常谈及的话题。Capie&Goodhar对中央银行独立性的定义为，中央银行拥有不接受来自政府的命令、亦不必与政府协商，而无条件拥有自主决定维持或变更现行货币政策的权利。目前所公认的是把中央银行的独立性模式分为四种，美联储的独立性模式是最为独立的模式代表，美联储的高度独立性在世界上极具特色，是公认的独立性最强的中央银行。
美联储是根据欧文-格拉斯法案与1913年成立，它给予了美联储极强的独立性。美联储的独立性在组织、人事、财务、政策方面均有体现。美联储主席需要定期向国会做听证报告，美联储向国会负责，可是除了立法和提交报告外，它实际上受国会的约束非常小。美联储的理事任命虽然与总统有一定联系，但是特殊人事制度能保证理事不受总统牵制。美联储的理事会由7名成员组成，是总统在征求参议院同意的情况下任命，每两年就得更换一名理事。美联储的财务上具有完全的独立性，业务费用独立，不依靠财政拨款，也没有长期支持财政融资的义务，主要凭借对金融机构进行贴现以及持有政府债券来取得收入。美联储具有独立制定货币政策的权利，可以自主地在公开市场进行操作，具有不受国会控制的一些自主权和决策权。
二、环球金融危机的爆发
谈及美国的经济，艾伦·格林斯潘是不可被忽视的一个人，他被称为“经济学家中的经济学家”，在金融界享有极高的地位，他在职期间，业界曾评论“格林斯潘打个喷嚏，全球投资人都要伤风”。他认为“金融市场自我监管比市场监管更有效”，希望让市场保持其自由，减少对其的监管。在其执政期间，美国经历了十年高增长低通货的“新经济”，美国房市在2000年至2006年无限风光。
2007年金融危机开始浮现，2008年开始失控，致使许多大型金融机构倒闭或转型，一度让华尔街“秋风瑟瑟”。此次环球金融危机起源于美国的房地产泡沫，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起金融风暴。金融危机爆发后格林斯潘曾经一言九鼎的权威已经不在，人们对美联储的独立性与金融危机的爆发之间的关系产生了质疑。
三、二者的联系
1987年8月至2006年1月十八年间格林斯潘担任美联储的主席，在他的经济观念的影响下，对市场经济的管制非常少，由于美联储高度的独立性致使美联储监管的缺失。美联储的独立性使得公众和政府都难以对其进行监督，国会实质上也难以约束它，它在对宏观经济的判定和决策方面具有相当大的不透明性。这种保密性、不透明性给金融危机的产生提供了“绿色同道”。
过去几年，美国的房地产在低利率的刺激下飞速发展。在2000年到2003年间美国的利率不断下调，最终降到1%，使得货币流动性增强，贷款急剧增加，金融机构之间的竞争加剧，纷纷开始采取手段以便在激烈的竞争中赢得一席之地。机构大多提高信用等级，加大了贷款风险，房地产泡沫出现雏形。2004年，美联储意识到美国经济正在出现一些问题，同时网络泡沫的显现，让它感到了低利率的危害，开始加息，可是此时的美国经济已经超脱了美联储的控制了。房地产泡沫逐渐膨胀，最终破灭。由于美国在经济领域的霸主地位，它的危机逐步演变成了环球金融危机，让全世界遭受损失。
从表面上看，似乎是格林斯潘在职期间所执行的货币政策错误和监管不利所致，实质上这一切危机的产生是与美联储的高度独立性相关的。缺乏大众的监督和其它组织或者机构的牵制让美联储太过自由。高度的独立性让美联储处于超凡的地位，政策的制定和实施上容易陷入一意孤行、独善其身的情境。美联储高度的独立性是导致环球金融危机的重要原因，但仅仅是导致的原因之一，危机的产生和爆发同时还有其它一些因素所致。
四、启示
虽然距离环球金融危机的爆发已经过去五年了，但是它依旧是讨论的热点，带给整个社会的教训是我们不能忽视的。此次由美国为发源地而引发的金融危机，让一直受到推崇的美国模式的中央银行独立性模式受到了打击，上世纪末日本的“住专”事件表明缺乏独立性的中央银行同样对于金融体系有不利之处，也会成为导致金融危机的推手。总之，无论是过度的独立性还是缺乏独立性都可能酿成金融危机，保持适度的独立非常重要的，是构建稳定、健康发展是金融体系的关键因素。以史为鉴，从每一次的历史事件中吸取经验，依据具体国情做具体的适度独立性调整。
[1]刘广伟，金融危机、宏观审慎管理框架与中央银行的独立性[J].金融经济，2011(10).
[2]中国人民银行济南分行课题组，中央银行独立性与资产负债管理[J].金融发展研究，2011(08).
[3]俞佳颖，从金融危机后美联储独立性受削减看中央银行独立性问题[J].
[4]魏书传，金融危机是格林斯潘时代的遗产[J].金融经济，2008(21).
[5]孙一凡，金融危机发生的原因探讨[J].魅力中国，2010(7).
喜光，女，四川什邡人，四川大学经济学院09级金融学本科在读。