我国上市公司高管特征对投资效率影响的实证研究—基于股权激励的调节效应

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本文从公司治理机制中股权激励的调节效应角度出发,实证检验了高管背景特征影响企业投资效率的作用机制。基于委托代理理论、高层梯队理论与激励理论,选用2006年至2016年间沪深两市A股上市公司作为样本,研究发现:1)高管平均年龄、平均学历和平均任期均与企业的投资效率呈显著正相关关系。高管团队性别特征与企业投资效率没有显著关系。2)股权激励能够增强高管平均学历、平均任期和投资效率之间的关系,但对高管性别、平均年龄和企业投资效率间的关系无显著调节作用。3)区分产权性质发现,国有企业和非国有企业中股权激励对高管背景
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