笔者以2003—2014年A股上市公司为研究样本,选取股价崩盘风险这一视角,实证检验了审计意见对股价崩盘风险的影响,并进一歩从政府层级这个角度对这一影响进行了深层次的研究。结果发现,股价未来崩盘风险会在上市公司被出具非标审计意见后显著上升。进一步研究表明,产权边界不同,审计意见对股价崩盘风险的影响会随之变化。主要表现为:地方政府控制的上市公司显著削弱非标审计意见与股价未来崩盘风险的正相关关系;中央政府控制的上市公司也削弱了非标审计意见与股价崩盘风险的正相关关系,但不显著;而非政府控制的上市公司则强化非标审计意见与股价未来崩盘风险的正相关关系。因此,上市公司的产权边界,不仅可以从总体上影响股价未来崩盘风险,而且投资者在视审计意见对股票进行投资时也会考虑公司产权边界问题。