【摘 要】
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本文在简述OECD国家积累型养老金发展历史的基础上,整合34个国家1980-2014年面板数据,集中探究资本市场规模、资本市场价格波动、养老金投资三者互动关系,并据此将OECD国家根
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本文在简述OECD国家积累型养老金发展历史的基础上,整合34个国家1980-2014年面板数据,集中探究资本市场规模、资本市场价格波动、养老金投资三者互动关系,并据此将OECD国家根据互动关系分为四类。充分考虑其他指标后建立面板向量自回归模型,采用极大似然估计方法,在无随机噪声的确定性线性系统中,经脉冲响应函数与方差分解具体分析互动影响得到:当输入养老金投资单位冲击时,资本规模扩张和稳定趋势波动回应在二期后消失。实证结果表明,养老金投资对资本市场规模的扩张与价格稳定性存在互为因果的数量关系,同时伴随矩阵特征值也佐证了模型定阶的稳健性。
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