【摘 要】
：
我国于2010年3月31日正式引入了融资融券交易,该制度的推出改变了我国证券市场只能“单边交易”的格局,融资融券对中国证券市场的影响越来越大.本文从理论和实证两个部分探讨
论文部分内容阅读
我国于2010年3月31日正式引入了融资融券交易,该制度的推出改变了我国证券市场只能“单边交易”的格局,融资融券对中国证券市场的影响越来越大.本文从理论和实证两个部分探讨融资融券对股票市场波动性的影响.在理论方面,介绍前人关于该制度的理论,从理论上分析融资融券如何对证券市场波动性造成影响.在实证研究部分,第一,本文使用双重差分模型对第四次和第五次融资融券扩容交易进行双重差分分析,结果发现融资融券业务开通后,标的股的波动性在开通融资融券交易后显著下降;第二,根据BB转折法划分市场牛熊市阶段,为了数据的时效性,选取最近一轮的牛熊市数据建立了VAR模型,研究两融业务对不同市场的波动性的影响.研究发现两融业务对市场的波动性、向上波动性、向下波动性皆起到了抑制性作用.在向上波动率指标上,融券业务的作用较大;在下波动率指标上,融券业务的作用更大.且在牛市阶段,融券业务的影响力超过融资业务;在熊市阶段,融资业务的抑制波动性作用更大.综上说明,融资业务具有抑跌作用,融券业务具有抑涨作用.
其他文献
今年由于环保原因,中国一些稀土企业停产。再加上其他影响因素,稀土产品价格不断上涨,而且某些稀土产品存在供应严重短缺现象。这些给密切关注稀土行业动向的国外资源拥有者
人老了爱流泪。有的老人因为长期流泪，不断擦拭双眼，易造成眼皮红、肿、痛，甚至糜烂；有的老人为了消除流泪症状，自行购买各种眼药水，包括激素类眼药水，但使用以后，效果并不理想；有的老人多处辗转就医，一定要“找个说法”；还有的老人担心自己的眼睛会因此失明，惶恐不安。其实，这些忧虑和惶恐大可不必。“老泪纵横”多半不是病。 眼泪由人体专门分泌泪液的一种器官——泪腺产生。眼睑（俗称眼皮）靠近内眼角边缘处有两
新课标倡导“以学论教,教是为了促进学”.一堂课的效果如何,应当首先关注学生学得如何.学生学习的有效性首先体现在学生是否积极主动地参与体验学习过程.如何在把握新课标理
在盐城市交通系统,只要提到市交通局原局长陶超,很多人都称他是“哲人”。送他这么个雅号,是因为陶超在大学里学过5年哲学,有较厚实的理论功底;另一方面,他无论是作报告还是
Aruba最近展露出新策略，加强软件、安全管理和应用等方面，将应用和网络完美结合
无缝连接、个人隐私、安全性、扩展性以及管理等问题得到良好解决，企业才能更好地拥抱BYOD，并享用BYOD带来的好处
“滴答、滴答……”墙上的指针仿佛在永不停息地走着，在这寂静的下午愈发回荡得清晰了。听着听着，仿佛听出了什么音韵，我竟沉醉在这个只有钟声陪伴的下午。 视线从钟缓缓移下，一架黑色的钢琴出现在眼前，像一只巨大而又沉默的熊伏在那儿。阳光透过窗子，给它笼上了一层金色的幕布。我竟是在这金色的光纱与滴答的钟声中恍了神，不由自主地坐到它的面前，挺直背，闭上眼，郑重得像在进行什么神圣而虔诚的典礼。可当指尖落下时，
本文通过对与农业保险相关的理论研究成果进行学习,根据农业保险运营的现实状况,对农业保险发展过程隐含的问题和原因进行分析,然后借鉴发达国家在农业保险方面的成功案例,提