论文部分内容阅读
如今，越来越多的公司正在把可持续发展战略转变为财务收益和竞争优势。行业领军企业更是充分利用新型环保产品与服务增加收入；发现和利用提高生态效率的方案，帮助企业削减成本；或者在一个充满污染挑战、自然资源紧缺的世界里，寻找管理潜在风险的更佳方法。
虽然可持续发展的重要性与日俱增，但关注可持续发展的投资者只是小众。大多数主流投资者仍然不相信可持续发展战略能转变成利润，赢得市场成功，仅有极少数的投资经理或分析师会在季度盈利电话会议时询问公司可持续发展的问题。
当下，企业必须毫不懈怠地争取投资者支持可持续发展战略，把握先机。同时，思考如何跨越企业与投资者之间的信息不对称鸿沟也变得急迫与重要。公司应率先走出第一步，系统公布可持续发展驱动的收入增长、生产率提高与风险降低指标，提供投资者容易理解的数据。
挂钩业绩，讲可持续发展故事
经过数十年演进，目前为国际社会普遍认可的可持续发展相关指标一般被称为环境、社会及治理指标。但其却与驱动企业价值的因素没有直接关联。这也直接导致在主流金融术语中，不存在可以量化可持续发展商业价值的简易指标。如何清晰呈现可持续发展战略与经营业绩之间的关联？
研究指出，可持续发展战略的重要性主要体现在四个方面，即品牌价值、收入增长、生态效率与风险暴露。因此，为了让投资者更加直观地了解企业可持续发展战略的意义，公司应该主动披露可持续发展驱动（Sustainability-driven ，S）的增长（growth ，G）、生产率（productivity ，P）和风险（risk ，R）数据，即开展S/GPR分析。
这一套简化的数据框架，能够用已经根植于投资者聚焦范围的指标，如收入增长、生产成本等，明确衡量可持续发展战略效果。不仅能引起更多投资者关注，而且能够让公司提高对可持续发展战略的关注和执行。可惜，目前全球只有小部分公司的内部统计方案能够满足S/GPR分析的条件。
首先，测度可持续发展驱动的增长指标需要公司进行收入分类统计。基于绿色创新品牌计划，美国通用电气公司已经开展了好几年的收入分类。金佰利克拉克公司近年也有所动作，2012年公司22%的净收入来源于环境创新产品，而2011年这一数字仅为13%；其增速远远超过了整体收入增长。这些数据统计的设计与应用虽然耗时耗力，却可以向关注公司可持续发展战略的分析师和投资者提供关键信号。一旦完成收入分类，投资者可以自行测量公司整体收入中有多少来自可持续发展相关产品，这些产品的收入增长速度如何，对公司整体收入增长起到怎样的作用等。了解可持续发展驱动的增长规模，可以让投资者深刻理解公司达到未来收入预期的能力。
其次，测度可持续发展驱动的生产率指标需要进一步货币化。现在的报告很多都会提供经验证据，指出某一特定设备或者流程能够在降低成本的同时推动可持续发展，却没有几家公司会报告分析师们真正关心的东西：每一个报告期，所有与可持续发展战略相关的活动节约了多少成本？在大多数情况下，该数值可以综合各部门的数据来计算。借助现代企业资源规划（ERP）技术和软件，这并不难实现。
最后，虽然现有数据能够提供数以百计的风险指标，但主流投资者大多不知道如何评估这些指标。测度可持续发展相关风险，应该围绕战略愿景和财务目标，针对不同业务进行分析判断，最终向投资者呈现可持续发展战略如何识别与缓和风险。这对吸引投资者注意力非常有益。
数字说话，杜邦公司的信披示范
近年来，美国杜邦（DuPont）在帮助投资者了解公司可持续发展战略与成效方面不遗余力。杜邦公司成立于1802年，是一家以科研为基础的全球性企业，经营领域涉及食物与营养、保健、服装、家居及建筑、电子和交通等生活领域的多个方面。
该公司以2004年起为基准，每年提供温室气体排放量与用水总量的绝对降幅，还公布了2007年到2012年间的两大可持续发展驱动的收入增长指标：1.降低温室气体排放量的产品收入，从2007年的1亿美元增加到2012年的20亿美元；2.基于非消耗性资源的产品收入实现翻番，从2007年的59亿美元（总收入294亿美元）增加到2012年的118亿美元（总收入350亿美元）。
杜邦可持续发展战略的成功可以通过收入数据一览无余。例如，6年内该公司基于非消耗性资源的产品收入增长了100%，是同期公司整体收入增长（18%）的五倍有余，足以证明可持续发展产品的优势。通过此类计算，任何投资者和分析师都可以认识到杜邦公司采取可持续发展战略的重要性，也给予公司继续推动可持续发展的信心。
此外，杜邦公司提供了一系列研发数据支撑投资者对公司未来的预期。譬如，公司在研发可持续发展相关产品上的投入，从2007年的3.22亿美元增至2012年的8.79亿美元。
关于可持续发展驱动的生产率，其精确数据很难按年量化，不过杜邦公司的报告指出，公司从1990年到2010年，由于积极节约能源而省下的总成本已经高达60亿美元，这是否让人感到震撼？其实，能每年公布可持续发展驱动的生产率提升最好，如若不能，一个跨越多年的全景展示也颇为有益。
杜邦公司还提供可持续发展风险管理报告，重点强调这些数据：温室气体排放量、温室气体排放目标，用水量、在用水紧张地区的用水量，空气致癌物排放量、制造工厂资质。据此，可以计算公司生产制造对资源的依赖度，并衡量风险暴露。
如今，已经有不少公司像杜邦一样，公布广泛的可持续发展报告，并将可持续发展战略纳入公司整体发展战略中。这些公司应该利用S/GPR分析，把可持续发展战略带来的现实收益展示给主流投资者，获得认同。
那么，如何将公司执行可持续发展战略获得的成功展示出来呢？提供分类的收入增长数据是最简单有效的切入点。资料显示，杜邦、倍耐力、通用电气、西门子、飞利浦和金佰利克拉克等公司都已经在报告中特别注明公司“绿色”投资带来的收入增加。
我们身处一个资源紧张、污染严重、剧烈气候变化风险潜伏的时代。随着气候变化、监管压力与消费者环保观念的发展趋势逐步明朗，公司的“可持续发展溢价”将越来越显著。未来，“可持续发展”这一概念必将催生新的商界战场，引发一场成王败寇的厮杀。同时，可持续发展也将获取与质量、技术一样的属性，受到主流投资者关注。只要主流投资者“能够”发现在可持续发展领域的先行者，必然趋之若鹜。
来源：MIT Magazine
虽然可持续发展的重要性与日俱增，但关注可持续发展的投资者只是小众。大多数主流投资者仍然不相信可持续发展战略能转变成利润，赢得市场成功，仅有极少数的投资经理或分析师会在季度盈利电话会议时询问公司可持续发展的问题。
当下，企业必须毫不懈怠地争取投资者支持可持续发展战略，把握先机。同时，思考如何跨越企业与投资者之间的信息不对称鸿沟也变得急迫与重要。公司应率先走出第一步，系统公布可持续发展驱动的收入增长、生产率提高与风险降低指标，提供投资者容易理解的数据。
挂钩业绩，讲可持续发展故事
经过数十年演进，目前为国际社会普遍认可的可持续发展相关指标一般被称为环境、社会及治理指标。但其却与驱动企业价值的因素没有直接关联。这也直接导致在主流金融术语中，不存在可以量化可持续发展商业价值的简易指标。如何清晰呈现可持续发展战略与经营业绩之间的关联？
研究指出，可持续发展战略的重要性主要体现在四个方面，即品牌价值、收入增长、生态效率与风险暴露。因此，为了让投资者更加直观地了解企业可持续发展战略的意义，公司应该主动披露可持续发展驱动（Sustainability-driven ，S）的增长（growth ，G）、生产率（productivity ，P）和风险（risk ，R）数据，即开展S/GPR分析。
这一套简化的数据框架，能够用已经根植于投资者聚焦范围的指标，如收入增长、生产成本等，明确衡量可持续发展战略效果。不仅能引起更多投资者关注，而且能够让公司提高对可持续发展战略的关注和执行。可惜，目前全球只有小部分公司的内部统计方案能够满足S/GPR分析的条件。
首先，测度可持续发展驱动的增长指标需要公司进行收入分类统计。基于绿色创新品牌计划，美国通用电气公司已经开展了好几年的收入分类。金佰利克拉克公司近年也有所动作，2012年公司22%的净收入来源于环境创新产品，而2011年这一数字仅为13%；其增速远远超过了整体收入增长。这些数据统计的设计与应用虽然耗时耗力，却可以向关注公司可持续发展战略的分析师和投资者提供关键信号。一旦完成收入分类，投资者可以自行测量公司整体收入中有多少来自可持续发展相关产品，这些产品的收入增长速度如何，对公司整体收入增长起到怎样的作用等。了解可持续发展驱动的增长规模，可以让投资者深刻理解公司达到未来收入预期的能力。
其次，测度可持续发展驱动的生产率指标需要进一步货币化。现在的报告很多都会提供经验证据，指出某一特定设备或者流程能够在降低成本的同时推动可持续发展，却没有几家公司会报告分析师们真正关心的东西：每一个报告期，所有与可持续发展战略相关的活动节约了多少成本？在大多数情况下，该数值可以综合各部门的数据来计算。借助现代企业资源规划（ERP）技术和软件，这并不难实现。
最后，虽然现有数据能够提供数以百计的风险指标，但主流投资者大多不知道如何评估这些指标。测度可持续发展相关风险，应该围绕战略愿景和财务目标，针对不同业务进行分析判断，最终向投资者呈现可持续发展战略如何识别与缓和风险。这对吸引投资者注意力非常有益。
数字说话，杜邦公司的信披示范
近年来，美国杜邦（DuPont）在帮助投资者了解公司可持续发展战略与成效方面不遗余力。杜邦公司成立于1802年，是一家以科研为基础的全球性企业，经营领域涉及食物与营养、保健、服装、家居及建筑、电子和交通等生活领域的多个方面。
该公司以2004年起为基准，每年提供温室气体排放量与用水总量的绝对降幅，还公布了2007年到2012年间的两大可持续发展驱动的收入增长指标：1.降低温室气体排放量的产品收入，从2007年的1亿美元增加到2012年的20亿美元；2.基于非消耗性资源的产品收入实现翻番，从2007年的59亿美元（总收入294亿美元）增加到2012年的118亿美元（总收入350亿美元）。
杜邦可持续发展战略的成功可以通过收入数据一览无余。例如，6年内该公司基于非消耗性资源的产品收入增长了100%，是同期公司整体收入增长（18%）的五倍有余，足以证明可持续发展产品的优势。通过此类计算，任何投资者和分析师都可以认识到杜邦公司采取可持续发展战略的重要性，也给予公司继续推动可持续发展的信心。
此外，杜邦公司提供了一系列研发数据支撑投资者对公司未来的预期。譬如，公司在研发可持续发展相关产品上的投入，从2007年的3.22亿美元增至2012年的8.79亿美元。
关于可持续发展驱动的生产率，其精确数据很难按年量化，不过杜邦公司的报告指出，公司从1990年到2010年，由于积极节约能源而省下的总成本已经高达60亿美元，这是否让人感到震撼？其实，能每年公布可持续发展驱动的生产率提升最好，如若不能，一个跨越多年的全景展示也颇为有益。
杜邦公司还提供可持续发展风险管理报告，重点强调这些数据：温室气体排放量、温室气体排放目标，用水量、在用水紧张地区的用水量，空气致癌物排放量、制造工厂资质。据此，可以计算公司生产制造对资源的依赖度，并衡量风险暴露。
如今，已经有不少公司像杜邦一样，公布广泛的可持续发展报告，并将可持续发展战略纳入公司整体发展战略中。这些公司应该利用S/GPR分析，把可持续发展战略带来的现实收益展示给主流投资者，获得认同。
那么，如何将公司执行可持续发展战略获得的成功展示出来呢？提供分类的收入增长数据是最简单有效的切入点。资料显示，杜邦、倍耐力、通用电气、西门子、飞利浦和金佰利克拉克等公司都已经在报告中特别注明公司“绿色”投资带来的收入增加。
我们身处一个资源紧张、污染严重、剧烈气候变化风险潜伏的时代。随着气候变化、监管压力与消费者环保观念的发展趋势逐步明朗，公司的“可持续发展溢价”将越来越显著。未来，“可持续发展”这一概念必将催生新的商界战场，引发一场成王败寇的厮杀。同时，可持续发展也将获取与质量、技术一样的属性，受到主流投资者关注。只要主流投资者“能够”发现在可持续发展领域的先行者，必然趋之若鹜。
来源：MIT Magazine