周一 晴
　　长期持有是怕错过上涨?
　　当一部分人明白资本市场的投资收益可以不从交易对手那里获取,可以从经济增长带动企业利润增长,投资优质企业的股权以分享企业利润的增长这条类食物链中获取投资收益的时候,大家就把长期持有优质企业与价值投资划上了等号。但现实中，股价的上涨速度完全可以大大超出企业利润增长的速度，哪怕这个企业是发展前景最好的行业中的龙头企业，因为只要有大量资金追逐必然会产生股价上涨的结果。当市场流动性泛滥的时候，资金的流入速度比企业盈利能力增长的速度当然快得多得多。当这些优质企业股价高估于其本身的价值时，难道继续持有还能说是价值投资吗？
　　其实在我看来，长期持有是人们为了获取稳定收益不得不选择的方法，是为了避免错过为数不多的几个大涨的日子而已。有一个统计，美国1980年到1990年十年间，标准普尔指数年均增长17.6%，但是如果你错过了涨幅最好的30个交易日的话，就下降为6.5%；而中国在1996年到2006年这十年间，上证综指增长了201.14%，但是如果剔除涨幅最好的20个交易日的话，结果则成为了-27.8%。
　　所以说长期持有并不等于价值投资,长期持有只是怕错过上涨的关键日子。价值投资是一种投资理念，长期持有是一种投资方法。两者融会贯通，可能就得到巴老爷子的真传了吧。
　　一个屋檐下躲雨的人对一位撑伞走过的禅师说道：“你来度我一程吧。”禅师说：“我在雨里，而你在檐下无雨处，何必需我度你？”那人走出屋檐，站在雨中，说：“这下，你可以度我了吧？”禅师说：“我们现在都在雨中，我没淋雨是因为我带了伞，你淋雨是因为你没带伞，准确的说，是伞度了我，如果要度你，请找伞度你吧。”
　　这个禅门公案有好多解，其中之一是上天救自救之人。我们在路上常常会看到单独行走的人有的会面带喜悦，有的或许还有些羞涩，有的满脸怒气，有的满面愁容……大家都不约而同或多或少地觉得生活压力大，身体亚健康，但面对不如意的时候不同的人选择了不同的态度，从而也就成就了不同的人生。有人说：意念决定性格，性格决定命运。其实每个人的幸与不幸都只与自己有关，不用埋怨他人，就像股市中的选择一样。
　　
　　周二多云
　　老牛的感悟
　　蒙牛董事长牛根生在参加央视的一个节目时说：“先讲高兴的事吧，2004年上市那一年。”当主持人又请他用一个形容词概括当时的心情时，他却选择了“残酷”。用残酷来形容高兴的一年，老牛也许有他的道理：结果是高兴的，过程是残酷的，让人无比高兴的结果是由若干难耐的日子换来的。
　　这让我想起2006年，这个让证券从业人员、投资人、监管部门都很高兴的一年，证券市场凸现财富效应的一年。细想来，这个让人高兴的结果是用四年多资本泡沫的不断挤压换来的。作为一名基金从业人员，看到如今动辄两天便成立一只百亿基金，在高兴之余就不由地想起过去行情极度低迷的难耐日子。记得2004年在公司一次活动中，我们自编的“三句半”中有一句：待到春暖花开时，股指重上两千点，全国人民买基金——不卖。当时的一句聊以自慰的玩笑话，现在成了现实。
　　也许是我庸人自扰，总担心目前抢购基金的人们并没有真正认识基金，了解基金。今天在北青报的财富课堂上，只有一个读者问到了投资基金的风险问题，更多的人看到是赚钱效应。其实我们所有从业人员都知道基金的净值不是判断是否购买基金的依据，但把净值降下来的确能吸引投资人申购，所以拆分、复制、大比例分红一系列围绕净值作文章的营销手段无一不用，当然也招招奏效。可是投资人最终会得到什么结果呢?投资资本市场一定是能赚钱的，但真能像大家所想的那样发财吗？真怕大众因不了解基金，只看到它的财富效应而买它，这样的话，因不了解而回避它的概率就大了，但愿用残酷换来的高兴不要轻易地流走……
　　
　　周三 多云转阴
　　聪明还是愚蠢？
　　巴菲特说如果你在赌博的时候没有发现有人比你蠢，那么你就不要再赌了，因为最蠢的就是你自己。可叹，有些人之所以总喜欢赌是因为太聪明吗？
　　从证券市场的投资收益与赌的收益看，正如美国先锋公司创始人约翰·博格尔所解释，投资收益是一只股票的增值，因为它的红利和后来的盈利都在增长；而赌的收益却是来自市盈率变化的冲击，我们大多数人更热衷于对后者的研究。回顾整个20世纪，博格尔发现美国股票市场10.4%的平均年收益率可分解成：5%来自分红，4.8%来自盈利的增长，只有0.6%来自市盈率的变化。但是在1980年至2000年间，市场年收益率大约为17%，其中4%来自分红，6%来自盈利的增长，余下的7%是来自市盈率的变化。由此可见，经历一个长时间的跨度，投资收益的成果要远远高于赌的收益，但在一些特定时期，赌的收益也有可能会高。投资收益是相对稳定的，而赌的收益则分大小年景了。
　　明白了这些，当我们准备投资证券市场时，还是先看看周围有没有比自己蠢的人吧。如果没有，还是踏踏实实地获取投资收益吧。虽然不少人似乎无所不能，但不要聪明反被聪明误啊！
　　
　　周四 晴
　　好喝酒是因为酒难喝
　　在《伤城》里，梁朝伟和徐静蕾对金城武在不同的地点、不同的时间说了相同的一句话：“喜欢喝酒的原因是因为酒难喝”。听起来有点自找苦吃的味道，难怪酒类的股票一路上涨啊。突然发现因果关系听起来蛮牵强的很多事情却是真实地发生在生活中，诸如“男人不坏，女人不爱”之类的大俗话。
　　投资上讲究逻辑性，基本面分析、市场变化分析、买入影响等等，从理念指导方法再到实际操作。从中长期看，如果能始终如一地坚持这样运作，那么投资的结果不会差到哪里去，哪怕市场并不尽人意。但如果短期看就未必如此了。昨天与几个朋友聊天，有几个圈外人最近的投资收益相当高，而专业投资者的收益反而一般般。比如有一位看到工行涨了两个停板而中行没动，于是冲进去买了中行，很快，中行也出现了两个涨停板。这让几位专业投资人士不得不感叹“简单就是最好”。如果把这两拨人的长期业绩比较一下，就会发现，在前两年市场低迷的时，有自己投资理念并能坚守的人获取了超额收益，而仅凭着感觉投资的人则损失惨重。明年会是怎样呢？还是那句老话，做自己熟悉的，成就自己的财富故事，别人的故事听听就可以。
　　
　　周五 雨转晴
　　幸福感
　　有一项调查，当德国人被问及幸福感源于什么时，有83%的人回答是爱人的吻。没想到一向让人觉得严谨有余的德国人也有这种法式的浪漫想法。看来，情感的需求并不分人种。突然发现，幸福是那样简单，而每个人为了追求幸福的过程却总很辛苦。人们常以为有钱才能有幸福，所以努力工作，甚至放弃与亲人相聚的时间或不惜损耗健康。更遗憾的是，在当今快节奏的生活中，爱情也成了快餐。恋人因为工作忙，一周难得在一起吃一两次饭。试想一下，这样的生活有何幸福感呢？
　　就像好多投资基金的人一样，投资本来是为了给幸福生活加分的。如果投资的过程让人天天忐忑不安，时时随行情跌宕起伏，一颗心无时无刻不连着喜怒无常的“市场先生”的阴晴，又怎能幸福呢？追求幸福，努力赚钱本无可厚非，只可惜我们追求的行为大多是在给幸福感减分。其实投资基金只需要把钱交给评级机构专业挑选的、让人放心的基金管理人去打理，“市场先生”的脾气还是让基金经理们头痛去吧。
　　繁杂带不来快乐，带不来健康，带不来心灵深处所期待的生活，那么不妨尽可能地让自己简单地生活吧……
　　（连载三）
　　
　　>>作者简介：
　　施静，曾任广发证券营业部交易部经理、广发基金渠道总监，现任广发基金公司北京分公司副总经理。从2002年8月至今，一直从事有关基金代销业务方面的繁杂工作。常年在各城市的百姓理财课堂担任嘉宾。