【摘 要】
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过度负债是导致企业财务危机和国家金融危机的一个直接原因，然而，在不确定性相似的情况下，导致财务危机发生的企业过度负债状况有的是财务管理技术方面的原因造成的，也有的是由于经营者追求自身定额效用最大化的行为造成的。在存在信息的不对称性、行政干预造成的所有者行为障碍以及市场评价扭曲等因素时，经营者追求自身效用最大化的行为常造成企业的过度负债，从而财务风险的加大乃至财务危机的发生。本文主要研究所有者控制受阻时的经营者行为造成的企业过度负债及如何通过所有者的有效控制来防止过度负债乃至金融危机的发生。
【机 构】
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湘财证券研发中心,上海200120
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过度负债是导致企业财务危机和国家金融危机的一个直接原因，然而，在不确定性相似的情况下，导致财务危机发生的企业过度负债状况有的是财务管理技术方面的原因造成的，也有的是由于经营者追求自身定额效用最大化的行为造成的。在存在信息的不对称性、行政干预造成的所有者行为障碍以及市场评价扭曲等因素时，经营者追求自身效用最大化的行为常造成企业的过度负债，从而财务风险的加大乃至财务危机的发生。本文主要研究所有者控制受阻时的经营者行为造成的企业过度负债及如何通过所有者的有效控制来防止过度负债乃至金融危机的发生。
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