论文部分内容阅读
在我国,中小企业在获得金融资源的竞争上通常处于劣势地位,“融资缺口”较大,“融资壁垒”难以突破,融资约束性较强。本文使用了两组微观企业数据,采用多类测算指标测度了我国中小企业的投资-现金流敏感性以及现金-现金流敏感性与融资约束的关系,以此来研究中小企业的融资约束问题。研究表明这两个样本中的中小企业均呈现如下特征:一是企业的投资对于内部融资波动具有正敏感性;二是企业的现金资产对于现金流具有正敏感性,这均表明我国中小企业面临一定程度的融资约束。对比这两组数据的估计结果,发现新三板挂牌中小企业组的融资受限程度更