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1992年以来，美国经常项目逆差与GDP的比值持续扩大；金融市场中的汇率、利率、金融深化程度和流动性指标表现出阶段特征。根据国民收入核算模型和境外投资收益模型，可以看出经常项目是国内储蓄与投资差额的反映，汇率与经常项目有正向关系，流动性与经常项目有负向关系，较高的实际利率与经常项目逆差相对应。对美国1975-2005年时间序列数据的实证检验结果表明，经常项目与汇率、利率、金融深化、流动性和财政政策有稳定的协整关系。脉冲响应函数表明，在长期内对美国经常项目有正向冲击效应的是美元贬值、金融创新和扩大流动性；方差分解表明，长期而言，金融创新、汇率和流动性是影响经常项目的重要因素。