美国前总统克林顿在出席《财经》年会2014发表演讲时称，希望中国经济发展不要走美国老路，不要重蹈美国覆辙。
　　美国的“老路”、“覆辙”是什么呢？克林顿说，之前美国的经济增长驱动力主要是金融业、房地产业，但这些行业并不提供多少工作机会，大多数的经济收入集中在了少数人手中。克林顿警示中国的发展模式不能走金融业和房地产业泡沫式繁荣的美国老路和覆辙。
　　美国每一次经济危机、金融危机，每一次经济周期（商业周期）都离不开房地产这个“首凶”。在1923年-1926年间，美国佛罗里达的地价出现了惊人的升幅。房价以每年超过一倍左右的幅度疯狂增长。1925年时，仅有7.5万人口的迈阿密市居然出现了2000多家地产公司，2.5万名地产经纪人。当时，地价每上升10%，炒家的利润几乎就会翻一倍。这场泡沫又激化了美国的经济危机，从而引发了华尔街股市的崩溃，最终导致20世纪30年代的世界经济大危机。
　　2008年金融危机也是美国长期以来的房地产泡沫导火索引爆的。从1946年到上个世纪70年代末，美国的住宅价值与GDP比例一直稳定在90%左右。从上个世纪80年底中期房地产泡沫又开始泛滥，到90年代末期开始被互联网泡沫掩盖一段时间后，2005年美国的房地产泡沫达到了历史最高点，为美国GDP的172%左右。从1998年到2006年的8年间，美国的房价翻了一番，8年内住房按揭贷款增长了150%。最为可怕的是巨大的房地产泡沫与金融纠葛交织在一起后被无限放大，使得房地产泡沫和金融泡沫交替式被吹大，最终使得房地产和金融创造出的怪胎—房贷次级债券爆发危机，即：次贷危机，进而引爆了2008年至今还令人胆颤的金融危机。
　　这次金融危机对全球经济的影响至今历历在目。使得全球经济大幅下滑外，引起迪拜危机、欧债危机等区域性经济金融危机频现。五年后的今天，世界经济至今仍在低谷艰难徘徊，对新兴市场国家经济的影响还在显现。
　　从美国、欧洲和日本三大发达经济体发展历史看，每次经济金融危机都离不开房地产泡沫的魔影。只要依靠房地产拉动经济，结果都将出现经济金融危机，最终是两个字—崩盘！世界经济老大的美国如此；曾经的老二日本同样如此。日本之所以被中国将其从老二位置拉下来，是因为日本房地产泡沫破灭崩盘，中国房地产泡沫泛起。
　　经济学家、中国人民大学教授黄卫平说的更为尖锐：“这个地球上凡是靠房地产拉动经济的国家结局都是崩盘，尤其当房地产和金融紧密结合成为一种金融衍生工具时，不崩盘那简直就不是经济。世界经济早已把中国的房地产列为崩盘之列。”
　　中国房地产泡沫的严重程度可以简单用两个指标来说明，一是截至2012年底，全国存量住房约179亿平方米，合计总市值约100万亿元；如果算上农村房产、小产权房和城市商用房产，总值约200万亿元，与GDP之比分别为193.4%和388%，分别高出美国2005年房地产泡沫达到历史最高点172%的21.4个百分点和216个百分点。中国的国民产出根本支撑不了如此庞大的房地产价值。二是房价收入比已经高达百分之十几甚至二三十之高，高出美国5-20个百分点。今年经济学新科诺奖得主席勒曾直言中国房地产存在泡沫：“中国房地产现在泡沫严重，如果和美国一样泡沫破裂的话，这将会对中国经济产生打击。”
　　同时，只要依靠房地产拉动经济，金融资源紧随之后是必然的。资本品包括金融资本一个基本规律是，向回报高、赚钱多的领域狂奔而去。只要依靠房地产拉动经济，必有高房价，必有房地产暴利，金融资源等资本品必将蜂拥而至，挡都难以挡住。
　　金融业和房地产行业泡沫式繁荣带来的负面影响很多。金融业和房地产行业不仅创造不了多少就业机会，而且，使得吸纳大量资本蜂拥而至，大大减少了资本品在其他领域创造的就业机会。
　　同时，金融业和房地产业的虚假繁荣结果使得大多数的经济收入集中在了少数人手中，扩大了贫富差距。中国目前存在的巨大贫富差距，与依靠房地产行业赚取暴利的土豪；依靠内幕消息以及PE股权投资等在股市里一夜暴富的新贵不无关系。
　　更加严重的是，正如克林顿所言，金融业和房地产业过度发展带来的集中化程度太高，会限制经济的增长。有一些不平等的现象是必须的，但如果贫富差距太大，国家的发展能力就会受到限制。21世纪的核心在于如何创造一个有活力、有创造力的经济。
　　总之，作为一位目睹、亲历和曾经掌舵美国经济发展，连任过两任美国总统而且成绩不菲的克林顿对中国提出的告诫，还真不能当作耳旁风，还真要仔细聆听！