【摘 要】
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基于资产定价的复杂性,在贝叶斯更新的理性预期均衡下,研究信息公开披露对金融市场的影响,比较分析交易者的投资策略以及市场动力学变化规律.结果 表明:信息披露将削弱同源知
【机 构】
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北京化工大学经济管理学院,北京100029北京航空航天大学经济管理学院,北京100191;
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基于资产定价的复杂性,在贝叶斯更新的理性预期均衡下,研究信息公开披露对金融市场的影响,比较分析交易者的投资策略以及市场动力学变化规律.结果 表明:信息披露将削弱同源知情交易者的信息优势,减少异质知情交易者的信息不确定性,使得参与博弈的两类知情交易者的交易强度相互作用.具体表现为:直接的“不确定性减少”效应引发策略互补,间接的“推断增强”效应导致策略替代.信息披露提高了引发策略互补的阈值,从而降低市场的逆向选择风险,提升金融系统稳定性.同时,基于金融市场的自组织原理,分析了公开披露后市场流动性、价格的信息有效性以及交易者福利的变化情况.
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