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公司治理结构学说认为,债券是根据条约设计出来的治理结构,称为条约治理.利用不同的债务契约条款,对债权人监控债务企业自由现金的运作,能够发挥不同的治理作用.其中,债务期限结构、股利限制条款、可转换债券、违约风险贴水等工具,对于限制自由现金流使用的随意性、防止过度投资、改善投资不足、抑制资产替代动机等导致的自由现金流浪费,都有良好作用.