【摘 要】
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基于手工收集的69家券商2 197位高管及338个城市4 118位官员个人信息,本文研究券商与地方官员之间的熟人关系如何影响城投债承销商选择与承销效果,以及政治不确定性在其中的
【机 构】
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天津大学管理与经济学部,天津300072;天津财经大学金融学院,天津300222
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基于手工收集的69家券商2 197位高管及338个城市4 118位官员个人信息,本文研究券商与地方官员之间的熟人关系如何影响城投债承销商选择与承销效果,以及政治不确定性在其中的作用.结果 发现:首先,熟人承销商进入承销团(成为主承销商)的概率能提高9.89％(7.45％);且从关系数量与地缘距离刻画关系强度,发现熟人关系越强,熟人效应越大.其次,熟人关系承销有助于降低城投债融资成本,但仅存在于当地官员与承销商高管是老乡关系的情形.最后,政治不确定性会抑制熟人关系(尤其是老乡关系)对承销选择的作用,但不影响熟人关系对承销效果的影响.本文从个人社会关系视角拓展了“关系承销”研究,也为监管部门治理与引导金融市场政商合理利用个人社会关系提供了理论基础与经验证据.
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