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文章通过建立一个双变量SVAR（结构向量自回归）模型,并运用脉冲响应与方差分解方法,我们发现：实际冲击均是人民币实际汇率波动的主要来源;1994年以前,名义冲击对实际汇率具有比较大的短期影响,1994以后,这种短期影响非常弱。另外,结果也表明,实际冲击对实际汇率的持久影响主要通过对名义汇率（而非物价）的冲击产生。