【摘 要】
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本文基于股利迎合的角度探讨上市公司股利支付行为对股价信息效率的影响,通过对2013—2015年沪深两市A股上市公司样本进行研究,发现我国资本市场上存在明显的股利迎合行为,受
【机 构】
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武汉大学经济与管理学院,中国地质大学(武汉)数理学院,
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本文基于股利迎合的角度探讨上市公司股利支付行为对股价信息效率的影响,通过对2013—2015年沪深两市A股上市公司样本进行研究,发现我国资本市场上存在明显的股利迎合行为,受迎合动机的影响,公司发放现金股利会增大股价同步性降低股价信息效率,并且在控股股东持股比例较低的公司中,现金股利迎合对股价信息效率的负面影响更大,此外股利迎合行为还导致公司股价崩盘风险上升,进一步证实了现金股利迎合与股价信息效率间的负相关关系。所得研究成果有助于深入理解我国上市公司现金股利支付行为,在规范上市公司股利行为、维护中小投资者利益和促进资本市场健康有序发展方面具有一定的政策借鉴意义。
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