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摘要：随着当前我国的经济有了蓬勃发展，在一些相关的货币政策方面也有了进一步的完善，货币政策利率传导机制作为是央行基准利率以及利率传导载体及作用对象，其对我国的经济稳定发展有着重要保障作用。基于此，本文主要就我国货币政策利率传导机制的主要传导途径及存在的问题进行详细分析，并对货币政策利率传导机制的完善策略加以探究，希望此次理论研究对实际操作起到一定指导作用。
关键词：货币政策；利率传导机制；完善策略
中图分类号：F822.0 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2015）012-000-01
引言
从当前我国货币市场的发展来看，与以往相比有了很大程度进步，货币市场当中的子市场也都向着多元化以及一体化的方向不断完善。货币市场中的同业拆借利率以及债券回购利率等利率都已经完全放开，金融机构存贷款利率的改革也取得了显著成效，这些方面的努力和改变为我国经济的进一步繁荣打下了基础。
一、我国货币政策利率传导机制主要传导途径及问题分析
1.我国货币政策利率传导机制主要传导途径分析
我国货币政策利率传导途径是存在的，同时货币政策利率传导途径对于利率市场化的推进在作用上也愈来愈重要，可通过相应的路径进行描述。主要是货币政策工具以及货币政策操作目标和中介目标、最终目标等。具体的途径就是央行、金融市场、企业和居民个人以及社会经济的各变量。利率传导机制对银行的利率以及证券市场利率都有着考虑[1]。所以此次的研究分析主要从货币政策在长期信贷市场的传递以及在证券市场的传导两个重要層面。
2.我国货币政策利率传导机制的问题分析
我国货币政策利率传导机制在社会发展中的适用性有待加强，对一些问题要能积极的进行解决，这些问题主要体现在货币市场体系的发展比较滞后，在发展的结构上没有达到平衡。根据这一情况来看，货币市场存在着错位的情况，统一市场和分割市场并存，在货币市场的不同子市场中，局部市场形成的资金价格存在相互背离的情况。还有是在市场分割下，货币市场当中由市场形成的利率对真实的资金供求关系不能有效反映。
同时，货币市场层面存在着一些不完善的地方，货币市场间相互割裂以及参与主体还没有广泛呈现，在市场的容量上相对比较有限，故而就比较难对宏观经济的运行产生足够冲力。我国在货币市场的发展层次上相对较低、市场的工具种类相对比较少、在利率市场化的程度上还有待提高，这些都使得货币政策的传导受到限制。
另外，货币政策利率传导机制的制度方面对其有了制约，主要就是央行在准备金制度上的制约，商业银行在央行存款准备金过多，对利率市场化的改革有着很大的影响。除此之外在资本市场中存在的缺陷也比较关键，主要是资本市场体系的不完善以及结构上的单一[2]。
二、我国货币政策利率传导机制的完善策略探究
1.货币政策利率传导特征
从我国的利率传导的特征上来看，传导渠道已经在多元化方面有了初步呈现，信贷传导是主要的渠道。信贷规模长期保持着高速的增长，货币流通以及传导的速度也逐渐的减慢。货币政策的传导带有体制转轨期的过渡性，货币政策的微观基础有了明显的改善。
2.货币政策利率传导机制的完善策略
第一，对货币政策利率传导机制的完善要从多方面考虑，首先在货币市场的完善上比较关键。尤其是处在当前的市场经济环境下，货币市场是一国金融市场的重要构成部分，所以要对货币市场的平衡发展引起充分重视，还要能够鼓励创新货币市场的信用工具，这样在货币政策工具的实施上才能够充分体现出其灵活性。在货币市场的可开发信用工具上主要有国债市场中的短期国债以及同业拆借市场中的信用工具、票据市场中的信用工具等[3]。
第二，进一步加快货币市场基础性建设，并对货币政策的传导效率进行提升。从具体的措施实施上来看，主要就是大力发展场外债券市场，并增加交易的主体，加快批转证券公司以及基金公司等机构进入到市场当中。其次就是要能够对银行间债券市场交易系统进一步的完善，以及发展零售市场，构建商务银行柜台买卖国债的市场。最后是增加交易的品种以及数量，推进公开市场业务和发展票据市场等。
第三，积极改革利率相关制度，在央行的准备金制度层面要率先进行改革，构建相对比较独立的再贴现利率机制。对原有的调控方式进行改变，把再贴现定位为价格型调控工具，将告示效应以及利益诱导作用充分发挥。另外对利率市场化的进程要稳步推进，对存贷款利率市场化的推进要循序渐进的实施，作为政府要能够对其进行适当的保护，在政策上能够优惠，以此来弥补市场利率的盲目性以及滞后性等[4]。
第四，对具有商业动机的多元化市场主体加以培育，并对利率传导渠道微观基础进行有效完善。信息的强化披露制度促使银行实施审慎自控管理，在利率政策的传递过程当中发挥主体作用。同时，对国有企业的改革要加快，从而彻底转变国有企业经营机制，加强企业自我约束及风险机制等。只有通过多方面的策略实施，才能够使我国货币政策利率传导机制得以最大化的完善。
三、结语
综上所述，我国的货币政策利率传导机制在实际应用过程中还存有诸多的问题，所以针对这些问题要能详细分析，找到真正的影响因素来进行针对性的应对。为使我国的货币政策得以顺利的执行，就要通过深化改革的方式来加以保障和促进，只有全面考虑才能对实际的机制得以完善。由于本文篇幅限制不能进一步深化探究，希望此次理论研究能起到抛砖引玉的作用。
参考文献：
[1]曹明.利率传导机制的部分失灵[J].云南民族学院学报（哲学社会科学版），2014（02）.
[2]李丽，刘晨，刘莉.疏通利率传导机制[J].财贸研究，2014（05）.
[3]程霞珍.浅议我国利率传导存在的问题及对策[J].科技情报开发与经济，2013（20）.
[4]王德忠，秦丽.我国利率传导机制区域异化的内生逻辑[J].财经科学，2014（09）.
作者简介：余 沛（1993–），女，河南省郑州市人，工作单位：山东大学，职务：本科生，研究方向：工商管理。
关键词：货币政策；利率传导机制；完善策略
中图分类号：F822.0 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2015）012-000-01
引言
从当前我国货币市场的发展来看，与以往相比有了很大程度进步，货币市场当中的子市场也都向着多元化以及一体化的方向不断完善。货币市场中的同业拆借利率以及债券回购利率等利率都已经完全放开，金融机构存贷款利率的改革也取得了显著成效，这些方面的努力和改变为我国经济的进一步繁荣打下了基础。
一、我国货币政策利率传导机制主要传导途径及问题分析
1.我国货币政策利率传导机制主要传导途径分析
我国货币政策利率传导途径是存在的，同时货币政策利率传导途径对于利率市场化的推进在作用上也愈来愈重要，可通过相应的路径进行描述。主要是货币政策工具以及货币政策操作目标和中介目标、最终目标等。具体的途径就是央行、金融市场、企业和居民个人以及社会经济的各变量。利率传导机制对银行的利率以及证券市场利率都有着考虑[1]。所以此次的研究分析主要从货币政策在长期信贷市场的传递以及在证券市场的传导两个重要層面。
2.我国货币政策利率传导机制的问题分析
我国货币政策利率传导机制在社会发展中的适用性有待加强，对一些问题要能积极的进行解决，这些问题主要体现在货币市场体系的发展比较滞后，在发展的结构上没有达到平衡。根据这一情况来看，货币市场存在着错位的情况，统一市场和分割市场并存，在货币市场的不同子市场中，局部市场形成的资金价格存在相互背离的情况。还有是在市场分割下，货币市场当中由市场形成的利率对真实的资金供求关系不能有效反映。
同时，货币市场层面存在着一些不完善的地方，货币市场间相互割裂以及参与主体还没有广泛呈现，在市场的容量上相对比较有限，故而就比较难对宏观经济的运行产生足够冲力。我国在货币市场的发展层次上相对较低、市场的工具种类相对比较少、在利率市场化的程度上还有待提高，这些都使得货币政策的传导受到限制。
另外，货币政策利率传导机制的制度方面对其有了制约，主要就是央行在准备金制度上的制约，商业银行在央行存款准备金过多，对利率市场化的改革有着很大的影响。除此之外在资本市场中存在的缺陷也比较关键，主要是资本市场体系的不完善以及结构上的单一[2]。
二、我国货币政策利率传导机制的完善策略探究
1.货币政策利率传导特征
从我国的利率传导的特征上来看，传导渠道已经在多元化方面有了初步呈现，信贷传导是主要的渠道。信贷规模长期保持着高速的增长，货币流通以及传导的速度也逐渐的减慢。货币政策的传导带有体制转轨期的过渡性，货币政策的微观基础有了明显的改善。
2.货币政策利率传导机制的完善策略
第一，对货币政策利率传导机制的完善要从多方面考虑，首先在货币市场的完善上比较关键。尤其是处在当前的市场经济环境下，货币市场是一国金融市场的重要构成部分，所以要对货币市场的平衡发展引起充分重视，还要能够鼓励创新货币市场的信用工具，这样在货币政策工具的实施上才能够充分体现出其灵活性。在货币市场的可开发信用工具上主要有国债市场中的短期国债以及同业拆借市场中的信用工具、票据市场中的信用工具等[3]。
第二，进一步加快货币市场基础性建设，并对货币政策的传导效率进行提升。从具体的措施实施上来看，主要就是大力发展场外债券市场，并增加交易的主体，加快批转证券公司以及基金公司等机构进入到市场当中。其次就是要能够对银行间债券市场交易系统进一步的完善，以及发展零售市场，构建商务银行柜台买卖国债的市场。最后是增加交易的品种以及数量，推进公开市场业务和发展票据市场等。
第三，积极改革利率相关制度，在央行的准备金制度层面要率先进行改革，构建相对比较独立的再贴现利率机制。对原有的调控方式进行改变，把再贴现定位为价格型调控工具，将告示效应以及利益诱导作用充分发挥。另外对利率市场化的进程要稳步推进，对存贷款利率市场化的推进要循序渐进的实施，作为政府要能够对其进行适当的保护，在政策上能够优惠，以此来弥补市场利率的盲目性以及滞后性等[4]。
第四，对具有商业动机的多元化市场主体加以培育，并对利率传导渠道微观基础进行有效完善。信息的强化披露制度促使银行实施审慎自控管理，在利率政策的传递过程当中发挥主体作用。同时，对国有企业的改革要加快，从而彻底转变国有企业经营机制，加强企业自我约束及风险机制等。只有通过多方面的策略实施，才能够使我国货币政策利率传导机制得以最大化的完善。
三、结语
综上所述，我国的货币政策利率传导机制在实际应用过程中还存有诸多的问题，所以针对这些问题要能详细分析，找到真正的影响因素来进行针对性的应对。为使我国的货币政策得以顺利的执行，就要通过深化改革的方式来加以保障和促进，只有全面考虑才能对实际的机制得以完善。由于本文篇幅限制不能进一步深化探究，希望此次理论研究能起到抛砖引玉的作用。
参考文献：
[1]曹明.利率传导机制的部分失灵[J].云南民族学院学报（哲学社会科学版），2014（02）.
[2]李丽，刘晨，刘莉.疏通利率传导机制[J].财贸研究，2014（05）.
[3]程霞珍.浅议我国利率传导存在的问题及对策[J].科技情报开发与经济，2013（20）.
[4]王德忠，秦丽.我国利率传导机制区域异化的内生逻辑[J].财经科学，2014（09）.
作者简介：余 沛（1993–），女，河南省郑州市人，工作单位：山东大学，职务：本科生，研究方向：工商管理。