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本文研究了二元股权结构下流通权价值对公司配股发行定价和流通股价值的影响。由于流通股与非流通股之间存在流通权价值差异,两类股东同股同价认购股票,将使非流通股东蒙受损失。非流通股股东通过调整认购比例和发行价格,影响配股发行折价,并进一步影响流通股市场价值。本文以1998~2001年发行配股的公司为样本,研究结果支持了理论预测,流通权价值的再分配是影响中国公司融资决策的重要因素。