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2011年9月6日，国际金价创历史新高，达到1921.2美元/盎司，此后即步入熊途。截至2015年7月20日，国际金价更是跌至1073.3美元/盎司的五年低位，近期虽有反弹已是强弩之末，未能扭转黄金熊市格局。供给的扩张和需求的下滑为金价下跌的主因。从供给端来看，由于10年黄金牛市带动金矿产能大幅扩张，2012年以后黄金矿产量仍然维持增长态势；从需求端来看，一方面在金融危机后，美国对银行业监管的加强，银行黄金业务开始收缩，另一方面，2012年人民币结束了单边升值的趋势，套利资金对于黄金的需求降低，而投资需求从11年开始下滑态势逐渐显现。