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投资要点：1、8月份毛利率保持上升势头。2、板块估值切换行情有望展开。
8月份毛利率连续5个月保持同比提升，8月份毛利率28.33%，高于11年8月的27.27%，毛利率连续5个月保持同比上升。判断行业毛利率触底回升，原因：1、目前招标政策，如广东省的基本药物招标，明确适当考虑原材料成本大幅上涨、质量标准提升等因素，中标价格可适当调升，此次广东基药招标约有30个品种中标价格上调，打破以往招标价格“只降不升”的格局。2、中药材专业市场整顿及家种中药材的新一轮产新后，预计价格会继续回落，利于毛利率的恢复。
1～8月份毛利率同比提升，利润率持平：1～7月份毛利率29.2%，同比提升0.6ppt，销售费率、管理费率和财务费率同比分别提升0.29个、0.12个和0.01个百分点，利润率9.7%，同比持平。
板块估值切换行情的展开：根据目前披露的3季报业绩前瞻以及对重点公司的3季报业绩前瞻来看，预期3季度单季度净利润增速环比较2季度单季度将有所提升，同时部分个股业绩超预期有望带动板块热情，这些在当前的宏观背景下是非常难得的，板块估值切换行情有望展开。
配置逻辑上：1、三季报超预期或业绩增速加快的个股弹性最大、超额收益最丰，推荐东阿阿胶、信立泰、千金药业。2、龙头股和成长股：推荐东阿阿胶、云南白药、天士力、康美药业、恒瑞医药等。10月推荐组合东阿阿胶、云南白药、天士力、康美药业、东富龙、瑞康医药、中新药业、千金药业、智飞生物、信立泰及冻干血塞通生产企业。
8月份毛利率连续5个月保持同比提升，8月份毛利率28.33%，高于11年8月的27.27%，毛利率连续5个月保持同比上升。判断行业毛利率触底回升，原因：1、目前招标政策，如广东省的基本药物招标，明确适当考虑原材料成本大幅上涨、质量标准提升等因素，中标价格可适当调升，此次广东基药招标约有30个品种中标价格上调，打破以往招标价格“只降不升”的格局。2、中药材专业市场整顿及家种中药材的新一轮产新后，预计价格会继续回落，利于毛利率的恢复。
1～8月份毛利率同比提升，利润率持平：1～7月份毛利率29.2%，同比提升0.6ppt，销售费率、管理费率和财务费率同比分别提升0.29个、0.12个和0.01个百分点，利润率9.7%，同比持平。
板块估值切换行情的展开：根据目前披露的3季报业绩前瞻以及对重点公司的3季报业绩前瞻来看，预期3季度单季度净利润增速环比较2季度单季度将有所提升，同时部分个股业绩超预期有望带动板块热情，这些在当前的宏观背景下是非常难得的，板块估值切换行情有望展开。
配置逻辑上：1、三季报超预期或业绩增速加快的个股弹性最大、超额收益最丰，推荐东阿阿胶、信立泰、千金药业。2、龙头股和成长股：推荐东阿阿胶、云南白药、天士力、康美药业、恒瑞医药等。10月推荐组合东阿阿胶、云南白药、天士力、康美药业、东富龙、瑞康医药、中新药业、千金药业、智飞生物、信立泰及冻干血塞通生产企业。