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体制因素下的价值转移与再分配假说和监管理论提供了民营化公司盈余质量下降的理论基础。利用1999～2005年154家民营化上市公司以及民营化公司及其配对的221家上市公司样本,通过实证检验发现：比起民营化之前的国有上市公司以及同行业同规模同时上市但没有民营化的国有上市公司,民营化公司的盈余质量有显著下降的趋势。但这种下降趋势不具有持续性。稳健性检验也支持我们的结论。这种结论弥补了民营化效应的研究中关于盈余质量研究的不足。