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编者按
5月4日，在北京百万庄图书厦，国泰基金公司与《大众理财顾问》杂志携手进行了国泰基金投资理财讲座.国泰基金投资理财讲座。国泰基金总经理徐智麟先生为到场听众做了“震荡市中的保本策略”的主题演讲
去年说到投资，如果只有10％的收益，可能大家会嗤之以鼻；但今年入市的投资者，买股票、基金的似乎都亏钱了，很多人会改变看法，“别说10％，能够把本钱捞回来就蛮好。”
那么，在震荡市中，究竟有什么好的保本策略?
投资是最好的保本
说到保本，大家可能会说，最好的办法就是把钱存在银行。但是我告诉你，放在银行的钱也不一定能保本。
以诺贝尔基金会为例，诺贝尔基金每年的奖金是500万美元，为了保值，基金只是放在银行或者购买国债，连企业债都不敢买。到了1953年，诺贝尔基金只剩下了300万美元。基金会认识到，长此以往，这笔钱很快就会花完，于是改变策略，开始有一定比例较高风险的投资。1993年，诺贝尔基金会的资产已经达到了2亿美元。
有一个统计，截至2008年的20年里，我国平均通货膨胀率是8％。也就是说，20年之前的万元户，现在的钱也就价值2000多元。这样推算的话，你现在有1万元钱，如果放在银行里，用8％的通货膨胀率减去4％的定期存款利率，你的收益率是-4％，20年后这笔钱就变成了4600元。
可见，长期来说，把钱存在银行不是好办法。彼得·林奇说得好：要想战胜通货膨胀，对于大多数人来说，只有买股票或者买股票型基金。
当然，保本也不是简单地购买股票或基金。前世界首富比尔·盖茨把企业做大以后，全部资产就是持有的微软股票。这种做法为他带来了烦恼：由于股票的涨跌变化，他的首富地位也在不断变化。相比之下，新科世界首富巴菲特就比较聪明。他把资金进行了分散，分别投资于股票、债券等各类资产。
长期熨平亏损
投资到底是长期好，还是短期好?其实，无所谓谁好谁不好，关键是看谁能适应长期、谁能适应短期。
在美国，做1年期短期投资的人，有30％亏本，70％赚钱；5年左右中长期的投资者，90％的人赚钱，但是也有10％的人是亏钱的，如果投资期限为10年的话，赚钱的比例是98％，如果投资期限超过15年，则100％赚钱，根本不会亏本。
中国其实也一样，做1年期投资的人，有47％的人亏钱；投资3年左右的，大约有10％的人亏钱；超过9年后，没有人会亏钱。
举个例子，1999年A股基金的平均收益为40％左右，2000年是-45％；但到了2001年却亏了10％，2002年又亏了10％。市场就是这样，让你赚两年、亏两年，你不可能年年都赚钱，也不会年年都亏钱。
运气好的人也许能把握住短线机会，但是这样的机会毕竟是很少的。例如，1995年1月3日～2003的6月3日总共有2032个交易日，上证指数在这期间上涨了144％。但是，在这些交易日里，涨7％以上的只有11个交易日，其他的时间都是下跌的，跌幅达23％；涨5％以上的交易日有30个，而大盘跌了72％。
谁能够把握住这11天或30天涨幅最高的时段?我是做不到的，估计大家也很难做到。那该怎么办呢?其实，要想赚到144％，只有一个办法：从头捂到尾。也就是说，你必须通过较长的时间去覆盖风险。
看钱买基金
我建议大家买5～8只基金，不要太多也不要太少。另外要记得，你必须有一只最核心的基金，占总资产的30％～50％。对于年轻人，想都不要想，尽管去买股票型基金——如果心态比较好，买什么都无所谓，心态不太好的人，可以去买指数型基金，因为从长期看指数是一直上涨的——其他还有几只基金，你可以买投资与高成长性股票的主动型基金。对于年纪大的，30％～50％的钱不能放在股票型基金里，你应该把这部分钱买成保本基金或平衡基金，其余的钱可以买点股票型基金，享受赚钱的乐趣。
只能做1年以内短期投资的钱，你就应该买货币市场基金(当然，存在银行也可以)；如果是2～3年的投资，我建议你去买保本基金；3～5年的中长期投资，千万不要存在银行，你可以去买偏股型混合基金；要做5年以上的长期投资，那么任何投资都比不了买股票或股票型基金。
你应该把自己的钱归类，然后再买不同类别的基金。这样就可以不受市场涨跌的影响，不要看着市场好，砸锅卖铁买股票、基金。如果钱是短期要用的，亏了怎么办?现在市场不好，但你有10年不用的钱，买基金没有错，而且还要买股票型基金——因为此时买保本基金也不一定是最佳的投资策略；如果你有2～3年基本不用的钱，最好的策略就是投资保本基金。一个实例就是国泰刚刚到期的金鹿保本(一期)的收益率达到了56％左右，既享受了牛市的收获，又免去了短期股市的波动烦恼。现在国泰开卖的金鹿保本基金(二期)，为既想享受牛市的收获又不愿承受熊市骚扰的阶段性投资者提供了绝佳的投资机会。
何谓保本基金
这种基金是基金公司对投资者的一种承诺，在一定期限内，股市涨了，基金净值也跟着上涨：股市跌了，基金净值跟跌会很小，甚至不跌，万一在两年期基金保本期到期发生亏损，基金公司也会赔投资人钱，保证基金不会亏掉本钱。当年美国碰到大熊市，投资人又不想做长期投资，期限比中期短一点，客户要求保本，美国基金公司就推出了这种产品。这种基金在亚洲地区也比较普遍。
需要解释的是，基金公司推出这种产品时有一套保本技术，在操作上基本不会赔钱。举个简单的例子，假如有一笔100元资，基金公司会拿其中90元去买债券，找到一个约年息有5％69债券，那么两年以后这90元就变成约100元了——完全可以还本。剩下的10元虽然比较有限，但公司会拿去做股票，或者通过金融工具放大，进行风险资产的投资。
一般来说，中途申购保本基金的投资者，不能享受保本待遇；而保本期满之后赎回的，可免除赎回费。
5月4日，在北京百万庄图书厦，国泰基金公司与《大众理财顾问》杂志携手进行了国泰基金投资理财讲座.国泰基金投资理财讲座。国泰基金总经理徐智麟先生为到场听众做了“震荡市中的保本策略”的主题演讲
去年说到投资，如果只有10％的收益，可能大家会嗤之以鼻；但今年入市的投资者，买股票、基金的似乎都亏钱了，很多人会改变看法，“别说10％，能够把本钱捞回来就蛮好。”
那么，在震荡市中，究竟有什么好的保本策略?
投资是最好的保本
说到保本，大家可能会说，最好的办法就是把钱存在银行。但是我告诉你，放在银行的钱也不一定能保本。
以诺贝尔基金会为例，诺贝尔基金每年的奖金是500万美元，为了保值，基金只是放在银行或者购买国债，连企业债都不敢买。到了1953年，诺贝尔基金只剩下了300万美元。基金会认识到，长此以往，这笔钱很快就会花完，于是改变策略，开始有一定比例较高风险的投资。1993年，诺贝尔基金会的资产已经达到了2亿美元。
有一个统计，截至2008年的20年里，我国平均通货膨胀率是8％。也就是说，20年之前的万元户，现在的钱也就价值2000多元。这样推算的话，你现在有1万元钱，如果放在银行里，用8％的通货膨胀率减去4％的定期存款利率，你的收益率是-4％，20年后这笔钱就变成了4600元。
可见，长期来说，把钱存在银行不是好办法。彼得·林奇说得好：要想战胜通货膨胀，对于大多数人来说，只有买股票或者买股票型基金。
当然，保本也不是简单地购买股票或基金。前世界首富比尔·盖茨把企业做大以后，全部资产就是持有的微软股票。这种做法为他带来了烦恼：由于股票的涨跌变化，他的首富地位也在不断变化。相比之下，新科世界首富巴菲特就比较聪明。他把资金进行了分散，分别投资于股票、债券等各类资产。
长期熨平亏损
投资到底是长期好，还是短期好?其实，无所谓谁好谁不好，关键是看谁能适应长期、谁能适应短期。
在美国，做1年期短期投资的人，有30％亏本，70％赚钱；5年左右中长期的投资者，90％的人赚钱，但是也有10％的人是亏钱的，如果投资期限为10年的话，赚钱的比例是98％，如果投资期限超过15年，则100％赚钱，根本不会亏本。
中国其实也一样，做1年期投资的人，有47％的人亏钱；投资3年左右的，大约有10％的人亏钱；超过9年后，没有人会亏钱。
举个例子，1999年A股基金的平均收益为40％左右，2000年是-45％；但到了2001年却亏了10％，2002年又亏了10％。市场就是这样，让你赚两年、亏两年，你不可能年年都赚钱，也不会年年都亏钱。
运气好的人也许能把握住短线机会，但是这样的机会毕竟是很少的。例如，1995年1月3日～2003的6月3日总共有2032个交易日，上证指数在这期间上涨了144％。但是，在这些交易日里，涨7％以上的只有11个交易日，其他的时间都是下跌的，跌幅达23％；涨5％以上的交易日有30个，而大盘跌了72％。
谁能够把握住这11天或30天涨幅最高的时段?我是做不到的，估计大家也很难做到。那该怎么办呢?其实，要想赚到144％，只有一个办法：从头捂到尾。也就是说，你必须通过较长的时间去覆盖风险。
看钱买基金
我建议大家买5～8只基金，不要太多也不要太少。另外要记得，你必须有一只最核心的基金，占总资产的30％～50％。对于年轻人，想都不要想，尽管去买股票型基金——如果心态比较好，买什么都无所谓，心态不太好的人，可以去买指数型基金，因为从长期看指数是一直上涨的——其他还有几只基金，你可以买投资与高成长性股票的主动型基金。对于年纪大的，30％～50％的钱不能放在股票型基金里，你应该把这部分钱买成保本基金或平衡基金，其余的钱可以买点股票型基金，享受赚钱的乐趣。
只能做1年以内短期投资的钱，你就应该买货币市场基金(当然，存在银行也可以)；如果是2～3年的投资，我建议你去买保本基金；3～5年的中长期投资，千万不要存在银行，你可以去买偏股型混合基金；要做5年以上的长期投资，那么任何投资都比不了买股票或股票型基金。
你应该把自己的钱归类，然后再买不同类别的基金。这样就可以不受市场涨跌的影响，不要看着市场好，砸锅卖铁买股票、基金。如果钱是短期要用的，亏了怎么办?现在市场不好，但你有10年不用的钱，买基金没有错，而且还要买股票型基金——因为此时买保本基金也不一定是最佳的投资策略；如果你有2～3年基本不用的钱，最好的策略就是投资保本基金。一个实例就是国泰刚刚到期的金鹿保本(一期)的收益率达到了56％左右，既享受了牛市的收获，又免去了短期股市的波动烦恼。现在国泰开卖的金鹿保本基金(二期)，为既想享受牛市的收获又不愿承受熊市骚扰的阶段性投资者提供了绝佳的投资机会。
何谓保本基金
这种基金是基金公司对投资者的一种承诺，在一定期限内，股市涨了，基金净值也跟着上涨：股市跌了，基金净值跟跌会很小，甚至不跌，万一在两年期基金保本期到期发生亏损，基金公司也会赔投资人钱，保证基金不会亏掉本钱。当年美国碰到大熊市，投资人又不想做长期投资，期限比中期短一点，客户要求保本，美国基金公司就推出了这种产品。这种基金在亚洲地区也比较普遍。
需要解释的是，基金公司推出这种产品时有一套保本技术，在操作上基本不会赔钱。举个简单的例子，假如有一笔100元资，基金公司会拿其中90元去买债券，找到一个约年息有5％69债券，那么两年以后这90元就变成约100元了——完全可以还本。剩下的10元虽然比较有限，但公司会拿去做股票，或者通过金融工具放大，进行风险资产的投资。
一般来说，中途申购保本基金的投资者，不能享受保本待遇；而保本期满之后赎回的，可免除赎回费。