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摘要:本文分析了公司的财务风险,探讨了财务风险内部影响因素分析,研究分析了建筑公司财务风险的对策与控制方法,即对建筑公司财务风险应该采取风险回避、风险转移、风险自留等处理方法。
关键词:建筑行业 财务风险 风险防范
2007年9月,美国的次贷危机引发了世界房地产业的崩溃,为此建筑行业也走向衰退。在这场危机中,中国政府采取了让世界一切措施都相形见细的办法,2008年投资4万亿元用于扩大内需,其中500多亿元投资建设项目,这给建筑行业提供了一个机遇,同时也是一个挑战。但是国内建筑公司一般具有以下特点,工程项目规模较大,周期较长,投资量巨大,可产生风险的因素数量多且种类繁杂,而且风险损失的严重性—不但会造成财产损失,更会影响企业声誉。因此在此基础上,研究中国的建筑公司财务风险评价方式与防范措施的意义重大。
■一、建筑行业财务风险内部影响因素分析
我们通过分析建筑行业四年的资产负债表、利润表、现金流量表及补充资料,结合公司财务预测、财务预算,发现建筑行业目前或未来存在如下财务风险。
1. 筹资风险
影响筹资风险的因素有多方面,流动比率是指流动资产与流动负债的比例关系,它表示每元流动负债究竟有几元流动资产可以抵偿,它是衡量企业短期偿债能力的重要指标,一般的流动比率为2是最好。建筑行业在2006年与2008年流动比率已经超过2,这说明流动比率过高,仔细分析发现其应收账款与存货金额很大,这传递了一个信息,就是建筑行业信用政策过松,并且可能有存货闲置。速动比率是指速动资产对流动资产的比率,速冻资产是流动资产减去存货剩余的那部分资产。建筑行业只有在2007年速动比率是正常的,而2006年、2008年速动比率偏低说明建筑行业寄存了大量的存货,一旦应收账款出现问题,比如大量坏账,公司将面临较大的财务风险。当然此时的速动资产采信度也会降低。
2.运营风险
公司的运营与资产的使用是分不开的,分析建筑行业运营风险,必须分析建筑行业资产使用风险。资产使用分析包括所使用资产的构成、资产状况、使用效率及带来的效益等方面的内容。其中资产使用效率分析是对公司资产周转速度进行的分析,存货周转率是指一定时期内公司结算成本与存货平均资金占用额的比率。反应公司经营能力和流动资产流动性的一个指标,也是衡量公司生产经营个环节中存货运营效率的一个综合性指标。存货周转率是工程结算成本与存货平均余额的比率。建筑行业在2006年、2007年存货周转速度差不多是一个季度一次,但是在2008年存货的周转速度明显的降低,说明在2008年建筑行业有大量的存货积压,呆滞,很有可能称为公司的不良资产,影响公司的短期资金回笼能力,造成了公司的短期偿债风险。应收账款周转率是一定时期内工程结算收入与应收账款平均余额的比率。它反映了公司应收账款变现速度的快慢与管理效率的高低。建筑行业在2006年应收账款的周转次数是2.73,其周转速度是快的,在2007年与2008年这两年,周转率迅速下降为5.58和9.51,说明公司这两年的应收账款没有管理好,这也许是建筑行业的一个普遍的现象,建设方拖欠工程款的现象在两年越来越严重。
3.投资风险
投资者的主要目的是获取既定风险条件下的投资报酬最大化,这实际到对公司获利能力的判断,收益是公司获利能力的一个重要的显示器,是进行合理的投资决策和信贷决策必不可少的重要信息。获利能力的大小是一个相对的概念,是相对于一定的收入或资源投入而言的,该指标反映了公司的初始获利能力,如果没有足够打的工程结算利润率,就不可能较大的净利润。我们看出建筑行业的工程结算利润每年分别为7%、3%、5%,都在10%以下,都低于同期一般行业水平,其一公司在签订合同是与对方商谈的价格上存在问题,有可能是签订的价格低于同期同行业水平;其二公司在成本控制上存在问题,建筑行业如果在此基础上进行投资,一定会带来比较大的投资风险。所总资产收益率是指公司在一定时期内获得的报酬与资产平均总额的比率。该指标表示公司全部资产的总体获利能力,是评价公司资产营运效率的重要指标,它的计算公式是公司息税前利润与平均资产总额的比率。从建筑行业的报表可以看出公司近三年的总资产收益率都很低,而且低于平均水平很多,如果计算其净资产收益率肯定还会比这个数值低,因此,我们可以看出公司如果在增加负债其产生的财务杠杆效应将会变成负值,也就是说公司在进行新的投资活动将带给公司巨大的财务风险。
■二、建筑行业财务风险的处理方法
1. 风险回避
风险回避是指在可能发生的风险之前,主动放弃可能发生的风险项目以避免风险的发生给企业带来的伤害。风险回避是一种彻底的风险控制手段,将风险降低为零,而不是仅仅减少风险的损失程度,但它也能消除风险带来的巨大收益,从而使企业遭受经济损失。企业一般在风险过大难以承受的情况下放弃风险,在风险远大于收益的情况下也最好采取风险回避措施。建筑行业的资产负债率虽然不是太高,但是因为公司的总资产利润率、净资产利润率都很低,因此公司在长期偿债能力上还是存在风险,对于这种风险,公司可以采用回避的方式,就是坚决拒绝再行长期借款,寻求另外的融资方式。
2.风险转移
企业风险转移主要是因为企业所面对的风险无法回避,但自身应对风险的能力有限,无法解除风险,即使解除风险付出的代价也很大,因此采用转移风险的办法。一般采取保险、分散或签订合同的风险转移方法。
(1)保险
保险是一种简单有效的处理不可遇料因素引起的损失的方式,在企业中得到广泛应用,如工伤,火灾等。企业按照所保风险的种类,和保险公司签订和约,按期支付一定数额的费用。在企业出现风险担保事件的时候,由保险公司支付损失费用,从而实现风险的部分或者全部转移。不会影响企业的正常生产经营活动。建筑行业在近三年中管理费用每年剧增,这与公司在经营过程中曾发生多起固定资产盘亏事件有关,建筑行业可以采取措施加入保险,保证财产的完整性,使建筑行业财产损失降低到最低限度。
(2) 分散风险
分散风险主要指经济单位采取多角经营、多方投资、多方筹资、外汇资产多源化、吸收多方供应商、争取多方客户以分散风险的方式。对于风险大的投资方案,企业通过与其他企业联营,收益共享,风险共担,就达到了分散风险的项目。当前公司积压了许多商品房,造成存货积压,占用了公司的大部分资金,公司在处理这件事件中,如果稍微不当,将给公司带来破产风险。我们为建筑行业设想了这样一个解决方案,首先对于处、商品房之外的存货可以与供货商商量能发生退货的赶快退货,不能发生退货的存货通过与供货商谈判进行债务重组,既减少公司的债务有减少存货的积压,可以暂时缓解公司的财务压力。对于公司的商品房我们可以发动员工入股的方式,让员工有能力的认购一部分商品房,分担公司一部分银行债务,在介于回暖的时候约定按多少比例分成给公司,其余的作为福利分给员工。
(3)签订合同
企业通过与其他企业或部门签订合同或协议,将企业认为有难以承受风险的项目承包给其它企业或部门。此类风险管理方法不光转移的是企业承担的风险带来的损失也转移企业承担的法律责任。对于建筑行业的财务风险来说,订立合同主要是指能否利用别人的资产进行抵押担保或者政府资助担保来进行融资,在这一点上是比较难的,建筑行业目前还没有迈出这一步。
3.风险自留
风险自留是指企业自己承担风险所带来的损失的一种风险管理手段。一般在其他风险管理技术都无法实施或即使实施也效果不佳、成本更大的情况下采取风险自留。对于其它风险管理技术而言,风险自留管理技术一定条件下是积极有效的风险管理方式。通常情况下,企业会建立一笔预算作为风险自留的补偿资金或者直接把损失打入企业经营成本。建筑行业应收账款比较多,每年都成上涨趋势,对于应收账款的坏账准备,公司每年都提取了一定比例,作为风险自留,这当然加大了公司的经营成本,所以建筑行业在做出风险自留的决定是一定要认真进行预测与预算。
总之,通过对建筑行业的财务风险进行分析与评价,我们对建筑行业的财务风险实行了一系列控制办法,取得了很好的效果。
参考文献:
[1] 徐培德,祝江汉.项目风险分析理论方法及运用[M].国防科技大学出版社,2007,1:112.
[2] 黄辉.高校财务风险的衡量指标[J].统计与决策,2005,2:3
[3] 庞阳.试论我国民营企业的超速发展与财务风险之间的关系[J].商场现代化,2008,2:6
(责任编辑:韩梅)
关键词:建筑行业 财务风险 风险防范
2007年9月,美国的次贷危机引发了世界房地产业的崩溃,为此建筑行业也走向衰退。在这场危机中,中国政府采取了让世界一切措施都相形见细的办法,2008年投资4万亿元用于扩大内需,其中500多亿元投资建设项目,这给建筑行业提供了一个机遇,同时也是一个挑战。但是国内建筑公司一般具有以下特点,工程项目规模较大,周期较长,投资量巨大,可产生风险的因素数量多且种类繁杂,而且风险损失的严重性—不但会造成财产损失,更会影响企业声誉。因此在此基础上,研究中国的建筑公司财务风险评价方式与防范措施的意义重大。
■一、建筑行业财务风险内部影响因素分析
我们通过分析建筑行业四年的资产负债表、利润表、现金流量表及补充资料,结合公司财务预测、财务预算,发现建筑行业目前或未来存在如下财务风险。
1. 筹资风险
影响筹资风险的因素有多方面,流动比率是指流动资产与流动负债的比例关系,它表示每元流动负债究竟有几元流动资产可以抵偿,它是衡量企业短期偿债能力的重要指标,一般的流动比率为2是最好。建筑行业在2006年与2008年流动比率已经超过2,这说明流动比率过高,仔细分析发现其应收账款与存货金额很大,这传递了一个信息,就是建筑行业信用政策过松,并且可能有存货闲置。速动比率是指速动资产对流动资产的比率,速冻资产是流动资产减去存货剩余的那部分资产。建筑行业只有在2007年速动比率是正常的,而2006年、2008年速动比率偏低说明建筑行业寄存了大量的存货,一旦应收账款出现问题,比如大量坏账,公司将面临较大的财务风险。当然此时的速动资产采信度也会降低。
2.运营风险
公司的运营与资产的使用是分不开的,分析建筑行业运营风险,必须分析建筑行业资产使用风险。资产使用分析包括所使用资产的构成、资产状况、使用效率及带来的效益等方面的内容。其中资产使用效率分析是对公司资产周转速度进行的分析,存货周转率是指一定时期内公司结算成本与存货平均资金占用额的比率。反应公司经营能力和流动资产流动性的一个指标,也是衡量公司生产经营个环节中存货运营效率的一个综合性指标。存货周转率是工程结算成本与存货平均余额的比率。建筑行业在2006年、2007年存货周转速度差不多是一个季度一次,但是在2008年存货的周转速度明显的降低,说明在2008年建筑行业有大量的存货积压,呆滞,很有可能称为公司的不良资产,影响公司的短期资金回笼能力,造成了公司的短期偿债风险。应收账款周转率是一定时期内工程结算收入与应收账款平均余额的比率。它反映了公司应收账款变现速度的快慢与管理效率的高低。建筑行业在2006年应收账款的周转次数是2.73,其周转速度是快的,在2007年与2008年这两年,周转率迅速下降为5.58和9.51,说明公司这两年的应收账款没有管理好,这也许是建筑行业的一个普遍的现象,建设方拖欠工程款的现象在两年越来越严重。
3.投资风险
投资者的主要目的是获取既定风险条件下的投资报酬最大化,这实际到对公司获利能力的判断,收益是公司获利能力的一个重要的显示器,是进行合理的投资决策和信贷决策必不可少的重要信息。获利能力的大小是一个相对的概念,是相对于一定的收入或资源投入而言的,该指标反映了公司的初始获利能力,如果没有足够打的工程结算利润率,就不可能较大的净利润。我们看出建筑行业的工程结算利润每年分别为7%、3%、5%,都在10%以下,都低于同期一般行业水平,其一公司在签订合同是与对方商谈的价格上存在问题,有可能是签订的价格低于同期同行业水平;其二公司在成本控制上存在问题,建筑行业如果在此基础上进行投资,一定会带来比较大的投资风险。所总资产收益率是指公司在一定时期内获得的报酬与资产平均总额的比率。该指标表示公司全部资产的总体获利能力,是评价公司资产营运效率的重要指标,它的计算公式是公司息税前利润与平均资产总额的比率。从建筑行业的报表可以看出公司近三年的总资产收益率都很低,而且低于平均水平很多,如果计算其净资产收益率肯定还会比这个数值低,因此,我们可以看出公司如果在增加负债其产生的财务杠杆效应将会变成负值,也就是说公司在进行新的投资活动将带给公司巨大的财务风险。
■二、建筑行业财务风险的处理方法
1. 风险回避
风险回避是指在可能发生的风险之前,主动放弃可能发生的风险项目以避免风险的发生给企业带来的伤害。风险回避是一种彻底的风险控制手段,将风险降低为零,而不是仅仅减少风险的损失程度,但它也能消除风险带来的巨大收益,从而使企业遭受经济损失。企业一般在风险过大难以承受的情况下放弃风险,在风险远大于收益的情况下也最好采取风险回避措施。建筑行业的资产负债率虽然不是太高,但是因为公司的总资产利润率、净资产利润率都很低,因此公司在长期偿债能力上还是存在风险,对于这种风险,公司可以采用回避的方式,就是坚决拒绝再行长期借款,寻求另外的融资方式。
2.风险转移
企业风险转移主要是因为企业所面对的风险无法回避,但自身应对风险的能力有限,无法解除风险,即使解除风险付出的代价也很大,因此采用转移风险的办法。一般采取保险、分散或签订合同的风险转移方法。
(1)保险
保险是一种简单有效的处理不可遇料因素引起的损失的方式,在企业中得到广泛应用,如工伤,火灾等。企业按照所保风险的种类,和保险公司签订和约,按期支付一定数额的费用。在企业出现风险担保事件的时候,由保险公司支付损失费用,从而实现风险的部分或者全部转移。不会影响企业的正常生产经营活动。建筑行业在近三年中管理费用每年剧增,这与公司在经营过程中曾发生多起固定资产盘亏事件有关,建筑行业可以采取措施加入保险,保证财产的完整性,使建筑行业财产损失降低到最低限度。
(2) 分散风险
分散风险主要指经济单位采取多角经营、多方投资、多方筹资、外汇资产多源化、吸收多方供应商、争取多方客户以分散风险的方式。对于风险大的投资方案,企业通过与其他企业联营,收益共享,风险共担,就达到了分散风险的项目。当前公司积压了许多商品房,造成存货积压,占用了公司的大部分资金,公司在处理这件事件中,如果稍微不当,将给公司带来破产风险。我们为建筑行业设想了这样一个解决方案,首先对于处、商品房之外的存货可以与供货商商量能发生退货的赶快退货,不能发生退货的存货通过与供货商谈判进行债务重组,既减少公司的债务有减少存货的积压,可以暂时缓解公司的财务压力。对于公司的商品房我们可以发动员工入股的方式,让员工有能力的认购一部分商品房,分担公司一部分银行债务,在介于回暖的时候约定按多少比例分成给公司,其余的作为福利分给员工。
(3)签订合同
企业通过与其他企业或部门签订合同或协议,将企业认为有难以承受风险的项目承包给其它企业或部门。此类风险管理方法不光转移的是企业承担的风险带来的损失也转移企业承担的法律责任。对于建筑行业的财务风险来说,订立合同主要是指能否利用别人的资产进行抵押担保或者政府资助担保来进行融资,在这一点上是比较难的,建筑行业目前还没有迈出这一步。
3.风险自留
风险自留是指企业自己承担风险所带来的损失的一种风险管理手段。一般在其他风险管理技术都无法实施或即使实施也效果不佳、成本更大的情况下采取风险自留。对于其它风险管理技术而言,风险自留管理技术一定条件下是积极有效的风险管理方式。通常情况下,企业会建立一笔预算作为风险自留的补偿资金或者直接把损失打入企业经营成本。建筑行业应收账款比较多,每年都成上涨趋势,对于应收账款的坏账准备,公司每年都提取了一定比例,作为风险自留,这当然加大了公司的经营成本,所以建筑行业在做出风险自留的决定是一定要认真进行预测与预算。
总之,通过对建筑行业的财务风险进行分析与评价,我们对建筑行业的财务风险实行了一系列控制办法,取得了很好的效果。
参考文献:
[1] 徐培德,祝江汉.项目风险分析理论方法及运用[M].国防科技大学出版社,2007,1:112.
[2] 黄辉.高校财务风险的衡量指标[J].统计与决策,2005,2:3
[3] 庞阳.试论我国民营企业的超速发展与财务风险之间的关系[J].商场现代化,2008,2:6
(责任编辑:韩梅)