【摘 要】
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超额波动性(excess volatility)是指股价波动大于预期红利波动的现象(Shiller,1981),也可看作是一种风险,通常利用方差有界检验(variancebounds tests)来考察是否存在该现象.
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超额波动性(excess volatility)是指股价波动大于预期红利波动的现象(Shiller,1981),也可看作是一种风险,通常利用方差有界检验(variancebounds tests)来考察是否存在该现象.Sharpe和Sosin(1975)利用10只封闭式基金1933～1972年的年数据,首次证实了封闭式基金的价格波动超过其净资产的波动,并指出中位基金的方差比其根本资产的方差大17%.由于方差有界检验大都是将股票收益波动与红利波动作一比较,而该比较涉及到方差边界和点估计,因而抽样误差和统计偏
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