【摘 要】
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处置效应是市场上常见的投资者不理智现象,投资者在资产盈利的时候会倾向于卖掉盈利头寸,在资产亏损的时候会倾向于持有亏损头寸,并因此产生不理智的投资行为.过度自信指的是投资者对自身的交易能力和信息估计过高,从而激进交易.本文考察了两个众所周知的行为偏差的关系,处置效应和过度自信,在社交交易的背景下,是否反映某些投资者的共同特征.在社交场景中,构建了DID回归模型,并发现投资者过度自信程度越强,相对应的处置效应也会更严重,该现象的原因为过度自信的投资者更倾向于保有亏损头寸不愿意止损.投资者在参与了社交交易后,具
【机 构】
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上海交通大学 安泰经济与管理学院,上海 200030
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处置效应是市场上常见的投资者不理智现象,投资者在资产盈利的时候会倾向于卖掉盈利头寸,在资产亏损的时候会倾向于持有亏损头寸,并因此产生不理智的投资行为.过度自信指的是投资者对自身的交易能力和信息估计过高,从而激进交易.本文考察了两个众所周知的行为偏差的关系,处置效应和过度自信,在社交交易的背景下,是否反映某些投资者的共同特征.在社交场景中,构建了DID回归模型,并发现投资者过度自信程度越强,相对应的处置效应也会更严重,该现象的原因为过度自信的投资者更倾向于保有亏损头寸不愿意止损.投资者在参与了社交交易后,具体表现为跟随交易者在跟随交易后,过度自信和处置效应的相关关系减弱,领导交易者的交易信息让跟随交易者交易更趋于理智.
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