投资魔法师:吉姆.罗杰斯

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  这个世界上没有手握水晶球的魔法师,但是,却有如魔法师般神奇的投资大师。他,就是吉姆·罗杰斯。
  1969年,他和索罗斯一起创建的量子基金,10年内投资收益率达4200%,而同期标准普尔500指数仅上涨不足50%。
  1980年,他出人意料地离开索罗斯基金,怀揣1400万美元利润,开始了其“独行侠”般的投资生涯。通过两次环球旅行,他的投资足迹遍布葡萄牙、奥地利,德国,新加坡、巴西、中国等十余个国家。1998年,他创立了“罗杰斯国际商品指数”,截至2008年12月31日,该指数上涨了159.37%,而同期标准普尔500指数仅上涨了9.54%。
  他成功预测了1987年美国大股灾和2008年美国次贷危机,被巴菲特称为“把握大势无人能及”的投资大师。
  他不英俊,出身偏僻地区的一般家庭,是一个享受生活,有着几段感情际遇,热爱探险,足迹遍及世界各地的“侠客”。
  
  结缘索罗斯
  
  其实,罗杰斯与索罗斯这个组合的配搭,在一开始是被罗杰斯拒绝的。
  1969年,索罗斯在自己设立的第一个对冲基金“第一雄鹰基金”(First EaSeFund)投资回报良好的基础上创立了“双鹰基金”,并邀请罗杰斯加入他的管理团队。但是,罗杰斯回绝了索罗斯的邀约,因为他有自己的打算。相对于索罗斯给出的基金经理人助手的空缺,他更愿意到其他公司尝试更高的职位。
  罗杰斯最终选择了追随“炒股不败的世纪寿星”
  罗伊,纽伯格,做了纽伯格一伯尔曼公司董事会主席助理。但是,他投资“大学计算”股票失败,这使他一无所有。
  罗杰斯茫然了,究竟哪里才是他职业生涯的最终发展方向?“成为对冲基金经理人,这是积累惊人财富的最佳捷径。”
  此时,他想到了索罗斯。虽然索罗斯还是对曾经被拒绝心存芥蒂,但他很快被罗杰斯的投资理念吸引,并最终接纳了他。与索罗斯一样,罗杰斯极富野心,工作非常努力,天生具有才智,且阅读广泛。更重要的是,罗杰斯与索罗斯都是反向操作的。
  对于工作时间的安排,他们心照不宣——每周80小时以上。罗杰斯每天阅读30种商业报刊,查看与追踪1500多家美国和外国公司的金融财务记录,研究20或30份年度报告,以期发现投资方向和目标。
  1973年10月6日,多年来纠结在阿拉伯民族与犹太民族之间的国境之争再起硝烟,罗杰斯就在这场战争中看到了机会。他把自己调研的结果告诉了索罗斯,于是,漂亮仗打起来了。
  1974年夏天, “索罗斯基金”开始逐步建仓国防股。他们买入诺斯洛普公司、联合飞机制造公司和格鲁门航空航天公司的股票。到1982年的8年间, “索罗斯基金”收益飙升了60倍。
  1975年初, “索罗斯基金”又介入国防电子对抗领域,购买“智能武器”股票。他们以每股0.35美元的股价买入洛雷尔公司,其后的8年间,这一公司股价涨至每股31元, “索罗斯基金”利润翻了88倍;他们又借助E系统公司,斩获近100倍的收益。有人算过这样一笔账:如果投资者在1970年将10万美元一直放在罗杰斯与索罗斯的基金里,那么到了1997年底,这10万美元已经增值超过3.53亿美元。
  多年以后,罗杰斯与索罗斯分道扬镳。提及当年“量子基金”的辉煌战绩,索罗斯最常说的一句话是: “在‘量子基金’时,吉姆最重要的构想是第一个发现了国防军工股,当时没有人关注到这个领域。”
  
  如水晶球在手
  
  “天下没有不散的筵席。”对于罗杰斯和索罗斯这对“华尔街传奇”而言,也正是如此。1980年,两人分道扬镳,罗杰斯从“量子基金”退出时,分得了1400万美元的利润。
  1980年,罗杰斯成立了自己的公司——罗杰斯控股公司。公司规模不大,开始有3个秘书,最后只剩下一个。他每天会去办公室,但工作节奏已不再像“量子基金”那样紧张了,他大约每周工作5~6小时;他还会时不时的在自己的豪宅里举行一次隆重的化妆舞会。
  但是,他的悠闲,丝毫掩饰不住他的成功。石油危机引发的全球性经济衰退,令道琼斯指数步履维艰,1980年一年,道琼斯指数跌了14.5%,美国的通货膨胀率超过了13%,失业率也冲高至11%。而罗杰斯却在多个领域斩获颇丰,包括第一银行、洛克希德、汤姆布朗、机械工具类的股票组合,在期货市场大量做空燃料油、糖、橙汁和黄金,以及主要以德国马克以及瑞士法郎期货为主的外汇投资组合,都取得了丰厚的回报。
  股市的低落引来债市的繁荣,1982年,罗杰斯将自己的投资组合重新调整,用近6成的资金全部买入经济适用房市政公债。他预测,一旦通货膨胀率降低,债券市场将迎来一个大的反弹。
  在1983年6月5日的《华盛顿邮报》上,罗杰斯发表了题为《括好你的帽子!华尔街要发飙了》的文章,大胆预测一场前所未有的罕见牛市即将来临。他甚至预言,1984年将是美国股票交易年,到1984年年中,道琼斯指数有望冲到1450点。
  事实正是如此。美国股市从1982年起开始缓步上扬,不断创出新高。到1983年底,道琼斯指数涨幅已在15个月内超过了60%。
  市场的人气高涨令各路股票鸡犬升天,股价节节窜升,股指连创新高。1985年,罗杰斯发出警告,垃圾债券风头正劲,未来2到3年,垃圾债券将寿终正寝。1986年,罗杰斯又预言,一个前所未有的大熊市即将来临,很可能是近30~40年来最糟糕的一次。而这,正是1987年的美国大股灾。
  1987年10月19日,正如罗杰斯所料,道琼斯指数顷刻暴挫,市场继1929年大股灾后,以更为惨烈的绝杀,让人们在刻骨哀痛中重温历史。“血流成河”,惟有罗杰斯安然无事。这个“黑色星期一”正是他的生日,他送给自己的生日厚礼,就是提前卖空了所有股票,并大量放空看涨期权,全胜而归。
  1987年股灾后,公众对罗杰斯的赞誉潮涌而来,但在这些赞誉声中,依然夹杂着为数不少的责难(一些人指责股灾因他做空而来)。而业界和媒体还是不吝惜地将鲜花和掌声送给他。有时候,人们甚至怀疑,罗杰斯就是个魔法师,他有个水晶球,可以预测未来。
  
  投资骑士
  
  罗杰斯的投资没有止步于美国,他的野心在全世界。
  “出色的投资家需要了解世界,了解世界后才能赚钱。”罗杰斯经常对媒体讲的这句话,可以看做是他不借冒险两次环球旅游的真正目的。
  旅游也会碰到始料不及的风险。每一次环球旅行,罗杰斯都会和当地的居民吃住在一起,他尝过风味独特的食物,也吃过难以下咽的食品。他的未婚妻佩姬曾经在旅行过程中中毒3次,很奇怪,每一次都是发生在五星级宾馆中。
  1999年,罗杰斯和未婚妻从冰岛出发时,遭遇了罕见的暴风雪。 “当时我们并不知道自己能不能活着回来。如果死在路上,我也不会觉得遗憾。为自己的梦想而死,总比揣着还没有花完的钱死在华尔街 强。”罗杰斯这样平静地看待旅途中所遭遇的危险。
  在罗杰斯看来,这些都是值得的,旅途中发现的巨大投资机会和一路的收获就足以弥补了。
  在未统一前的西德,罗杰斯发现当地股市完全无视过去21年来西德经济的持续蓬勃发展,并且从来没有出现过多头市场。他确认,西德股市完全具备介入的价值。1982年,罗杰斯分批买入西德股票,并于198s年与1986年分批卖出,获得3倍利润。其时西德股市也是经历了20多年的低迷,罗杰斯却借当时西德大选之机毅然做多,最终盈利。而1982年决定做多西德股市的罗杰斯,曾被当地人认为是个疯子。
  在奥地利,罗杰斯发现当地股市暴跌到1961年的一半。1984年,罗杰斯凭借对奥地利市场的独立分析,毅然做多当时低迷的奥地利股市,可谓惊人之举。3年后,奥地利股市奇迹般复苏。正当国际买家纷纷做多之时,罗杰斯于1987年春天抛售其持有的全部奥地利股票,此时距3年前股市已上涨400%~500%。罗杰斯因此被人敬称为“奥地利股市之父”。
  在非洲的博茨瓦纳,罗杰斯惊奇地发现城里到处是高级轿车,货币可以自由兑换,国家有3年的外汇储备,政府预算和外贸都是顺差,而股票市场只有7名职员和7只股票,股价很低,还有现金红利。罗杰斯当即购买了全部股票,并告诉经纪人买下以后上市的每一只股票。结果,2002年博茨瓦纳被《商业周刊》评为10年来增长最快的国家。
  与在以上国家投资相似,罗杰斯通过他的环球旅行,在葡萄牙、新加坡、巴西、印尼等地发现并介入低估股票,却又在瑞典、挪威、日本做空高估股票。他还涉足过阿根廷、厄瓜多尔、哥斯达黎加、南非等多个新兴市场,其所到之处,无不掘金刨银。
  
  情倾中国
  
  罗杰斯在《Adventure Capitalist》(《资本家的冒险》)的中文版序言中写到: “在我游历的这116个国家中,我最喜欢中国,很想在中国上海定居。”他也曾经在很多个场合中说, “19世纪是英国的世纪,20世纪是美国的世纪,21世纪是中国的世纪。”
  1999年途径上海时,他特地去海通证券营业部开立了B股账户。 “之前,所有的朋友都说,绝对不要投资中国B股。但我知道,如果他们那样说的话,我就应该去投资。”事实是,B股之后确实连续上涨,罗杰斯获得了500%的利润。
  “有一天我要把自己所有的钱都拿来在中国投资,现在的投资是否成功非常重要。”罗杰斯一边付钱一边说,1949年前,中国有亚洲最大的证券交易所,如果他没有看走眼的话,将来还会有这一天的。
  2005年,罗杰斯首先唱多低迷数年的中国股市,当时并没有多少人在意他的牛市论,但市场走势正如罗杰斯所言。如今中国股市行情一路看涨,罗杰斯却又在告诫大家谨慎行事,以防泡沫,仍有很多人对此不解。不过,喜欢独立思考的罗杰斯的观点,大概永远是“曲高和寡”的。
  2008年12月,罗杰斯以1600万美元的价格,卖掉了自己在纽约曼哈顿上西区107街河滨大道的6层别墅。他在这里生活了31个年头,对这栋建于1899~1902年的古宅怀有深厚的感情,如今却决然出手。在多数美国人眼里,这个抛弃美国家园搬到亚洲的壮举未免有些不可思议。 “但这个类似提前清仓的信号,似乎昭示着一场更为严重的危机即将到来。”
  当月,罗杰斯的《中国牛市》一书在美国发售,他毫不讳言:投资中国已时不我待。在他看来,美国20世纪八九十年代的牛市盛宴已经到了头,现在已是全球最大的债务国,巨额债务还在以每年1万亿美元左右的速度加速增长,经济铁定陷入衰退。 “美联储除了大量印钞票,别的什么也不会干!”
  多年来他一直坚持的投资观点是:让你的孩子学习中文,搬到亚洲,投资中国。亚洲有30亿人口,将是全世界最有活力的地区。而中国将在21世纪当家做主,它拥有13亿人口的巨大消费市场,已成为世界各国争相巴结的超级采购大户;连续多年的高速经济增长,超过35%的储蓄率,中国人的勤奋都让他有足够的理由看好中国。尽管当前有人担心中国股市的泡沫,但曲折前行的中国会越来越好。拥有大量外汇储备,负债少,是中国可能率先走出危机的基础。
  同时,罗杰斯表示强烈看空美国的金融服务业,已将美元换成了日元、人民币和瑞士法郎,并开始卖掉华尔街银行股,美国房产市场将华尔街拖进了万劫不复的深渊,美元长期贬值势不可当。他建议大家投资中国的同时,要关注商品期货中的糖。
  
  罗杰斯七条投资法则
  
  1 勤奋
  “我并不觉得自己聪明,但我确实非常,非常、非常勤奋地工作。如果你能非常努力地工作,也很热爱自己的工作,就有成功的可能”。这一点,索罗斯也加以证实。在接受记者采访时,索罗斯说:“罗杰斯是杰出的分析师,而且特别勤劳,一个人做6个人的工作”。
  一份耕耘一份收获,但也要注意看“场所”。勤奋首先是一种精神状态,每次行动之前,是缜密的思考和研究,是“精打细算之后准确地出击”!
  2 独立思考
  “我总是发现自己埋头苦读很有用处。我发现,如果我只按照自己所理解的行事,既容易又有利可图,而不是要别人告诉我该怎么做。”罗杰斯从来都不重视华尔街的证券分析家。他认为,这些人随大流,而事实上没有人能靠随大流而发财。“我可以保证,市场永远是错的。必须独立思考,必须抛开羊群心理。”
  ”每个人都必须找到自己成功的方式。这种方式不是政府所引导的,也不是任何咨询机构所能提供的,必须自己去寻找。”——吉姆·罗杰斯
  3 别进商学院
  “学习历史和哲学吧,干什么都比进商学院好:当服务员,去远东旅行。”
  罗杰斯在哥伦比亚经济学院教书时,总是对所有的学生说,不应该来读经济学院,这是浪费时间,因为算上机会成本,读书期间要花掉大约10万美元。
  这笔钱与其用来上学,还不如用来投资做生意,虽然可能赚也可能赔,但无论赚赔都比坐在教室里两三年,听那些从来没有做过生意的“资深教授”对此大放厥词地空谈要学到的东西多。
  成功并不完全取决于专业知识,更主要的是一种思维方法和行为能力。哲学能使人聪明,而历史使人温故而知新,更加明智。
  4 绝不赔钱法则
  “除非你真的了解自己在干什么,否则什么也别做。假如你在两年内靠投资赚了50%的利润,然而在第三年却亏了50%,那么,你还不如把资金投八国债市场。你应该耐心等待好时机,赚了钱获利了结,然后等待下一次的机会。如此,你才可以战胜别人。”“所以,我的忠告就是绝不赌钱,做自己熟悉的事,等到发现大好机会才投钱下去。”
  知己知彼,百战百胜!不打无准备之仗!
  5 价值投资法则
  如果你是因为商品具有实际价值而买进,即使买进的时机不对,你也不至于遭到重大亏损。“平常时间最好静坐,愈少买卖愈好,永远耐心地等候投资机会的来临。”“我不认为我是一个炒家,我只是一位机会主义者,等候机会出现,在十足信心的情形下才出击。”罗杰斯如是说。
  “错过时机”胜于“搞错对象”:不会全军覆没!当然,最好是恰到好处,契准目标!
  6 等待催化因素的出现
  市场走势时常会呈现长期的低迷不振。为了避免使资金陷入如一潭死水的市场中,你就应该等待能够改变市场走势的催化因素出现。
  “万事俱备,只欠东风”,耐心等待时机和契机!
  7 静若处子法则
  “投资的法则之一是袖手不管,除非真有重大事情发生。大部分的投资人总喜欢进进出出,找些事情做。他们可能会说‘看看我有多高明,又赚了3倍。’然后他们又去做别的事情,他们就是没有办法坐下来等待大势的自然发展。”罗杰斯对“试试手气”的说法很不以为然。“这实际上是导致投资者倾家荡产的绝路。若干在股市遭到亏损的人会说:“赔了一笔,我一定要设法把它赚回来。”越是遭遇这种情况,就越应该平心静气,等到市场有新状况发生时才采取行动。
  一旦出击就静待佳音放手不管;遭遇不顺马上休息。
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