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5月23日，国务院召开的国务院常务会议指出，当前我国经济运行总体平稳，经济增速保持在年初预期目标区间内，但国内外环境更加错综复杂，出现一些新的变化。要认真贯彻稳中求进的工作总基调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系，把稳增长放在更加重要的位置。要根据形势变化加大预调微调力度，提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，积极采取扩大需求的政策措施，为保持经济平稳较快发展创造良好政策环境。
当前，中国经济正处在复杂多变的外部环境中，使其不能独善其身。财政部财政科学研究所所长贾康认为这个复杂多变的外部环境主要是，“世界经济存在着欧债危机为主的不确定性，这种不确定性对中国的影响是不可忽视的。因为整个世界经济中，发达经济体占总量的50%左右，中国经济只占10%左右，发达经济体他们之间相互影响变化非常快，对中国经济的影响也不慢，只要出现了所谓二次探底，中国经济就不可能独善其身。”
物价涨幅总体趋降
今年4月份，全国70个大中城市房屋销售价格环比下降的城市有43个，持平的城市有24个，上涨的城市仅有3个，且环比涨幅均未超过0.2%。4月份全国居民消费价格总水平同比上涨3.4%。其中食品价格上涨7.0%。商务部数据显示，5月份18种蔬菜批发价格季节性回落，三周累计下跌10.7%，5月份CPI同比涨幅仅为3%。5月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.4%，创30个月以来新低。可以看出，今年上半年房价、物价涨幅明显降低。
物价上涨趋势逐步稳定，也得益于货币政策调控效果的不断显现。5月末，广义货币(M2)余额90.0万亿元,同比增长13.2%，比上月末高0.4个百分点；狭义货币(M1)余额27.86万亿元,同比增长3.5%，比上月末高0.4个百分点。与2009年12月末M2余额同比增长27%比较，货币政策调控效果十分明显，对稳定价格形成了基础性支持。
贾康认为，货币政策方面，似乎是表述不变，但实际是从预调微调的概念，走到了放松银根的框架。他说，“如果下半年经济不再继续下滑，很可能官方没有必要宣布货币政策转型的，这等到以后适当的时机再做这种表述上的调整。但是如果真的是下半年经济继续下滑，这个势头必须加以更有力的遏制，也不排除货币政策还有加码的举措。”
今年一季度数据出来以后，许多学者非常重视中国经济下滑过快的趋势，他们担心下半年中国经济会出现硬着陆的风险。而贾康认为，在实际选择中，软着陆和硬着陆之间这个边界并不是很清晰，本来应该有比较足的底气避免硬着陆。“我感觉货币政策方面措施已经明显起到作用，以最具有代表性的调低利率，把防止经济下滑提上一个大台阶。”
经济增幅将继续回落
在2011年经济平稳回落基础上，进入2012年后经济增速继续回落。第一季度GDP增长8.1%，增速较2011年第四季度降低了0.8个百分点，而2011年共降低0.8个百分点，经济增长回落幅度有所加大。2012年4月份工业增加值由第一季度的11.6%进一步降低到9.3%，虽5月份工业增加值同比增长9.6%，有了小幅反弹，但PMI、PPI继续走低，显示实体经济下行压力依旧很大，稳增长的任务依旧突出。
国务院发展研究中心宏观部研究员张立群分析认为，经济增速回落主要由于市场需求增速回落。
首先出口增长大幅回落。2011年出口增长20.1%，2012年1～4月份同比增长6.9%，4月份同比增长只有4.9%。1～5月份出口同比增长8.7%，5月份增长15.3%，出口规模创月度新高，但由于世界经济增长依旧低迷，欧债危机对世界经济的潜在威胁增大，世界经济的不确定性、不稳定性增加。世界经济的深层次矛盾和问题正在显露之中，潜伏较大的波动性，这些仍将对我国出口形成较大不利影响。另一方面，受招工困难、成本提高、人民币升值、资金紧张等多方面困难影响，国内出口企业扩大出口的能力下降，很多企业存在出口越多亏损越多的情况。
其次，投资增速也在降低。2012年1～5月份，城镇固定资产投资同比增长20.1%，增速较1～4月份降低0.1个百分点，比2011年降低3.7个百分点。第一，投资增速下降由于政府投资较快撤出。随着“一揽子”计划结束，政府主导的基础设施和公共事业投资较上年增长率由2009年的42.2%持续降低到2011年的2.46%，占城镇固定资产投资的比重也由28%降低到22%。第二，房地产投资增速下降。受房地产市场调整的影响，住房销售量同比增速自2011年10月份开始明显下降，2012年1～4月份为-13.4%，销售形势的变化逐步影响到房地产投资增速，使其由2011年7月份的35%降低到2012年1～4月份的18.7%。
再次，随着市场价格水平回落，企业预期明显改变，去库存活动持续发展，导致市场采购需求收缩。
最后，受汽车和住房市场降温的影响，消费增长也出现小幅回落。5月份社会消费品零售额同比增长13.8%，剔除价格因素实际增长11%，增幅较2011年分别回落3.3个和0.6个百分点。
根据以上综合情况看，需求增速总体呈现回落态势，根据三大需求与经济增长之间的相关关系分析，张立群预计未来经济增长率将继续回落。
国务院参事室特约研究员姚景源认为，经济下行也是主动调控的结果。“经济在短期内可以靠政策刺激，但长期而言，还是得靠内在体制和机制。自前年以来，对刺激性政策的取消的目的是唤醒经济内生力量。”他认为，经济下行说明过去累计的矛盾和问题现在已开始显现，经济增长的适度下降不是坏事。“现在中国经济增长的主要矛盾和问题，不是速度问题，是质量问题、效益问题、结构问题、增长方式问题。长期以来，宏观经济还是偏热，这就一再延误了我们结构调整和增长方式的转变时机。”
经济增长将趋稳
国家信息中心预测部经济学家朱宝亮预计：中国经济将于今年年中显现稳定迹象，并且下半年将扭转增速放缓局面，重拾增长动能。他预计三季度GDP将提高至8.0%，四季度进一步加速至8.4%，而2012年全年GDP料增长8.1%左右。朱宝亮称，这些预测主要是基于全球经济前景料将改善，且归功于中国政府对经济政策进行的微调。 针对经济增速回落的形势，宏观经济政策已经加强了有针对性的预调微调。5月下旬召开的国务院常务会议要求要认真贯彻稳中求进的工作总基调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系，把稳增长放在更加重要的位置。
张立群认为，这次会议突出强调了以下几个方面的政策措施。
第一，继续落实好结构性减税政策，减轻企业税负。这对于改善企业生产经营环境，促进企业转型升级活动，促进实体经济发展将发挥重要作用。
第二，坚持稳健货币政策的基本取向，保持合理的社会融资规模，进一步优化信贷结构，更加注重满足实体经济的需求。由于近期货币供给量增长率持续下降，实体经济发展受到的资金约束仍然比较突出等情况分析，未来货币政策将加强预调微调，一些行政性的货币信贷控制措施可能放宽，货币金融对实体经济的支持力度将明显加大。
第三，着力扩大内需。其一强调了要着力扩大消费，完善促进消费的政策措施。指出要抓紧落实扩大节能产品惠民工程实施范围，支持自给式太阳能等新能源产品进入公共设施和家庭，加快普及光纤入户，加大对保障性住房和农村危房改造支持力度。最近财政已经安排了265亿元资金补贴节能环保型家电产品的销售。其二强调要保持投资合理增长，要推进“十二五”规划重大项目按期实施，启动一批事关全局、带动性强的重大项目，已确定的铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目，要加快前期工作进度。同时要求要认真梳理在建续建项目，切实解决存在问题，防止出现“半拉子”工程。会议还提出要鼓励民间投资参与铁路、市政、能源、电信、教育、医疗等领域建设。要加快贯彻落实支持小微企业发展的一揽子措施，像低税负，改善融资条件，放开市场准入等。大力支持小型微型企业创业兴业。预计这些措施将有力推动政府基础设施投资增速回升，促进制造业投资保持较快增长。
第四，稳定和完善出口政策，支持企业积极开拓市场，促进外贸稳定增长。从房地产调控看，此轮调控措施强调要保持住房供给较快增长，这意味着对房地产建设项目的资金支持力度将加大，对房地产在建项目将形成有力支持。受货币政策预调微调的支持，预计刚性买房需求包括改善性买房需求将加快释放，房地产市场销售形势预计将逐步好转。这些因素综合起来，决定了房地产不会出现硬着陆，房地产投资增速不会持续回落。另一方面，如果世界经济不出现大的动荡，预计下半年出口形势将有所好转，出口增速会有所提高。
渣打银行在年初发布的《2012年的全球经济形势展望》显示，尽管出现了金融危机，全球经济依然会继续增长。“这种危机后增长部分被解释为通货膨胀，但大部分强劲增长来自新兴世界，其中以中国为首。”渣打银行首席经济学家李籁思说。而渣打预计，2012年和2013年，亚洲经济增速将分别达到6.5%和7.5%。该行同时预计，2012年和2013年中国经济将分别增长8.1%和8.7%，未来二十年中国的平均经济增幅可能为6.9%，虽然放缓但属于可持续性的增长。不过，新兴经济体同样也会受到西方事件的影响，西方的任何问题，都将通过贸易和金融联系对全球造成影响，但新兴经济体将有能力实现复苏。
张立群预计2012年下半年经济增速回调过程将结束。考虑转变经济发展方式等中长期因素的作用，考虑宏观经济政策稳增长的目标，预计经济增速也不会出现明显回升。因此，经济增长总体将表现为走稳的态势。我们应该抓住这一有利时机，加快调整经济结构、转变发展方式、推进重点领域和关键环节的改革攻坚，为经济平稳较快发展构筑坚实基础。
当前，中国经济正处在复杂多变的外部环境中，使其不能独善其身。财政部财政科学研究所所长贾康认为这个复杂多变的外部环境主要是，“世界经济存在着欧债危机为主的不确定性，这种不确定性对中国的影响是不可忽视的。因为整个世界经济中，发达经济体占总量的50%左右，中国经济只占10%左右，发达经济体他们之间相互影响变化非常快，对中国经济的影响也不慢，只要出现了所谓二次探底，中国经济就不可能独善其身。”
物价涨幅总体趋降
今年4月份，全国70个大中城市房屋销售价格环比下降的城市有43个，持平的城市有24个，上涨的城市仅有3个，且环比涨幅均未超过0.2%。4月份全国居民消费价格总水平同比上涨3.4%。其中食品价格上涨7.0%。商务部数据显示，5月份18种蔬菜批发价格季节性回落，三周累计下跌10.7%，5月份CPI同比涨幅仅为3%。5月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.4%，创30个月以来新低。可以看出，今年上半年房价、物价涨幅明显降低。
物价上涨趋势逐步稳定，也得益于货币政策调控效果的不断显现。5月末，广义货币(M2)余额90.0万亿元,同比增长13.2%，比上月末高0.4个百分点；狭义货币(M1)余额27.86万亿元,同比增长3.5%，比上月末高0.4个百分点。与2009年12月末M2余额同比增长27%比较，货币政策调控效果十分明显，对稳定价格形成了基础性支持。
贾康认为，货币政策方面，似乎是表述不变，但实际是从预调微调的概念，走到了放松银根的框架。他说，“如果下半年经济不再继续下滑，很可能官方没有必要宣布货币政策转型的，这等到以后适当的时机再做这种表述上的调整。但是如果真的是下半年经济继续下滑，这个势头必须加以更有力的遏制，也不排除货币政策还有加码的举措。”
今年一季度数据出来以后，许多学者非常重视中国经济下滑过快的趋势，他们担心下半年中国经济会出现硬着陆的风险。而贾康认为，在实际选择中，软着陆和硬着陆之间这个边界并不是很清晰，本来应该有比较足的底气避免硬着陆。“我感觉货币政策方面措施已经明显起到作用，以最具有代表性的调低利率，把防止经济下滑提上一个大台阶。”
经济增幅将继续回落
在2011年经济平稳回落基础上，进入2012年后经济增速继续回落。第一季度GDP增长8.1%，增速较2011年第四季度降低了0.8个百分点，而2011年共降低0.8个百分点，经济增长回落幅度有所加大。2012年4月份工业增加值由第一季度的11.6%进一步降低到9.3%，虽5月份工业增加值同比增长9.6%，有了小幅反弹，但PMI、PPI继续走低，显示实体经济下行压力依旧很大，稳增长的任务依旧突出。
国务院发展研究中心宏观部研究员张立群分析认为，经济增速回落主要由于市场需求增速回落。
首先出口增长大幅回落。2011年出口增长20.1%，2012年1～4月份同比增长6.9%，4月份同比增长只有4.9%。1～5月份出口同比增长8.7%，5月份增长15.3%，出口规模创月度新高，但由于世界经济增长依旧低迷，欧债危机对世界经济的潜在威胁增大，世界经济的不确定性、不稳定性增加。世界经济的深层次矛盾和问题正在显露之中，潜伏较大的波动性，这些仍将对我国出口形成较大不利影响。另一方面，受招工困难、成本提高、人民币升值、资金紧张等多方面困难影响，国内出口企业扩大出口的能力下降，很多企业存在出口越多亏损越多的情况。
其次，投资增速也在降低。2012年1～5月份，城镇固定资产投资同比增长20.1%，增速较1～4月份降低0.1个百分点，比2011年降低3.7个百分点。第一，投资增速下降由于政府投资较快撤出。随着“一揽子”计划结束，政府主导的基础设施和公共事业投资较上年增长率由2009年的42.2%持续降低到2011年的2.46%，占城镇固定资产投资的比重也由28%降低到22%。第二，房地产投资增速下降。受房地产市场调整的影响，住房销售量同比增速自2011年10月份开始明显下降，2012年1～4月份为-13.4%，销售形势的变化逐步影响到房地产投资增速，使其由2011年7月份的35%降低到2012年1～4月份的18.7%。
再次，随着市场价格水平回落，企业预期明显改变，去库存活动持续发展，导致市场采购需求收缩。
最后，受汽车和住房市场降温的影响，消费增长也出现小幅回落。5月份社会消费品零售额同比增长13.8%，剔除价格因素实际增长11%，增幅较2011年分别回落3.3个和0.6个百分点。
根据以上综合情况看，需求增速总体呈现回落态势，根据三大需求与经济增长之间的相关关系分析，张立群预计未来经济增长率将继续回落。
国务院参事室特约研究员姚景源认为，经济下行也是主动调控的结果。“经济在短期内可以靠政策刺激，但长期而言，还是得靠内在体制和机制。自前年以来，对刺激性政策的取消的目的是唤醒经济内生力量。”他认为，经济下行说明过去累计的矛盾和问题现在已开始显现，经济增长的适度下降不是坏事。“现在中国经济增长的主要矛盾和问题，不是速度问题，是质量问题、效益问题、结构问题、增长方式问题。长期以来，宏观经济还是偏热，这就一再延误了我们结构调整和增长方式的转变时机。”
经济增长将趋稳
国家信息中心预测部经济学家朱宝亮预计：中国经济将于今年年中显现稳定迹象，并且下半年将扭转增速放缓局面，重拾增长动能。他预计三季度GDP将提高至8.0%，四季度进一步加速至8.4%，而2012年全年GDP料增长8.1%左右。朱宝亮称，这些预测主要是基于全球经济前景料将改善，且归功于中国政府对经济政策进行的微调。 针对经济增速回落的形势，宏观经济政策已经加强了有针对性的预调微调。5月下旬召开的国务院常务会议要求要认真贯彻稳中求进的工作总基调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系，把稳增长放在更加重要的位置。
张立群认为，这次会议突出强调了以下几个方面的政策措施。
第一，继续落实好结构性减税政策，减轻企业税负。这对于改善企业生产经营环境，促进企业转型升级活动，促进实体经济发展将发挥重要作用。
第二，坚持稳健货币政策的基本取向，保持合理的社会融资规模，进一步优化信贷结构，更加注重满足实体经济的需求。由于近期货币供给量增长率持续下降，实体经济发展受到的资金约束仍然比较突出等情况分析，未来货币政策将加强预调微调，一些行政性的货币信贷控制措施可能放宽，货币金融对实体经济的支持力度将明显加大。
第三，着力扩大内需。其一强调了要着力扩大消费，完善促进消费的政策措施。指出要抓紧落实扩大节能产品惠民工程实施范围，支持自给式太阳能等新能源产品进入公共设施和家庭，加快普及光纤入户，加大对保障性住房和农村危房改造支持力度。最近财政已经安排了265亿元资金补贴节能环保型家电产品的销售。其二强调要保持投资合理增长，要推进“十二五”规划重大项目按期实施，启动一批事关全局、带动性强的重大项目，已确定的铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目，要加快前期工作进度。同时要求要认真梳理在建续建项目，切实解决存在问题，防止出现“半拉子”工程。会议还提出要鼓励民间投资参与铁路、市政、能源、电信、教育、医疗等领域建设。要加快贯彻落实支持小微企业发展的一揽子措施，像低税负，改善融资条件，放开市场准入等。大力支持小型微型企业创业兴业。预计这些措施将有力推动政府基础设施投资增速回升，促进制造业投资保持较快增长。
第四，稳定和完善出口政策，支持企业积极开拓市场，促进外贸稳定增长。从房地产调控看，此轮调控措施强调要保持住房供给较快增长，这意味着对房地产建设项目的资金支持力度将加大，对房地产在建项目将形成有力支持。受货币政策预调微调的支持，预计刚性买房需求包括改善性买房需求将加快释放，房地产市场销售形势预计将逐步好转。这些因素综合起来，决定了房地产不会出现硬着陆，房地产投资增速不会持续回落。另一方面，如果世界经济不出现大的动荡，预计下半年出口形势将有所好转，出口增速会有所提高。
渣打银行在年初发布的《2012年的全球经济形势展望》显示，尽管出现了金融危机，全球经济依然会继续增长。“这种危机后增长部分被解释为通货膨胀，但大部分强劲增长来自新兴世界，其中以中国为首。”渣打银行首席经济学家李籁思说。而渣打预计，2012年和2013年，亚洲经济增速将分别达到6.5%和7.5%。该行同时预计，2012年和2013年中国经济将分别增长8.1%和8.7%，未来二十年中国的平均经济增幅可能为6.9%，虽然放缓但属于可持续性的增长。不过，新兴经济体同样也会受到西方事件的影响，西方的任何问题，都将通过贸易和金融联系对全球造成影响，但新兴经济体将有能力实现复苏。
张立群预计2012年下半年经济增速回调过程将结束。考虑转变经济发展方式等中长期因素的作用，考虑宏观经济政策稳增长的目标，预计经济增速也不会出现明显回升。因此，经济增长总体将表现为走稳的态势。我们应该抓住这一有利时机，加快调整经济结构、转变发展方式、推进重点领域和关键环节的改革攻坚，为经济平稳较快发展构筑坚实基础。