【摘 要】
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本文将动态因子扩展思想引入基本向量自回归模型,并允许系数矩阵与扰动项协方差矩阵具有时变特征,构建了带有随机波动率的时变参数因子扩展向量自回归(SV-TVP-FAVAR)模型,从
【机 构】
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吉林大学数量经济研究中心; 吉林大学商学院;
【基金项目】
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国家社会科学基金重大专项“适应新时代社会主要矛盾变迁着眼构建现代化经济体系的深化供给侧结构性改革研究”(18VSJ018)
论文部分内容阅读
本文将动态因子扩展思想引入基本向量自回归模型,并允许系数矩阵与扰动项协方差矩阵具有时变特征,构建了带有随机波动率的时变参数因子扩展向量自回归(SV-TVP-FAVAR)模型,从典型时期和连续时期两个角度实证研究了信贷类、资本类及流动性类宏观审慎政策对金融稳定的动态影响,并对比分析了三类宏观审慎政策的有效性。研究发现:信贷类与资本类宏观审慎政策对金融稳定产生了负向影响,流动性类宏观审慎政策对金融稳定主要产生了正向影响,且有效性由强到弱依次为流动性类、资本类、信贷类。因此,人民银行为维护金融稳定应实施以增加法定存款准备金率的流动性类宏观审慎政策为主、减少逆周期资本缓冲的资本类宏观审慎政策适中、减少贷款价值比的信贷类宏观审慎政策为辅的有效政策组合。探究有效的宏观审慎政策组合有利于完善我国宏观审慎政策调控框架,为促进金融市场稳定发展提供有价值的经验依据。
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