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满怀着扬帆出海的雄心壮志,DQII基金在2007年远航,现在,左冲右突之后,净亏损的20%的QDII,不禁让人着急,它们的路在何方。
QDII全线跌破净值的成绩应验了“危险论”,让担忧变成了现实,在几乎不到半年的时间里,净值甚至出现了高达20%之多的跌幅。曾经的“香饽饽”陡然之间变成“绞肉机”,让投资者苦不堪言。
QDII出海不利
而今,QDII全线跌破净值的成绩应验了“危险论”,让担忧变成了现实,在几乎不到半年的时间里,净值甚至出现了高达20%之多的跌幅。曾经的“香饽饽”陡然之间变成“绞肉机”,让投资者苦不堪言。
从开始建仓的时间来看,华夏全球精选基金、嘉实海外中国基金和上投亚太优势基金是在2007年10月相继完成募集,随后开始建仓;而更早的南方全球精选基金则在2007年9月完成募集建仓。根据几家基金QDII产品的说明,港股成为了它们最重要的仓位。按照去年第四季度的报表,以亏损相对较轻的华夏全球精选基金为例,其46.78%投资在了中国香港股市上,其他市场比例几乎很少。不过,由于其中有42.83%的比例干脆没有建仓,所以华夏全球精选基金亏损相对较轻。
而上投亚太优势基金则没有这么幸运。去年四季度显示,亏损比较厉害的上投亚太优势基金则有44.77%投资在了港股,美国和香港市场接近10%,澳大利亚和新加坡股市的比例为7%左右,泰国和印度尼西亚股市投资比例为5%,银行存款和备付资金则不到10%。
在生不逢时之后,QDII基金面临的另一个窘境是一段时间内难以摆脱次级债危机的影响,自去年四季度开始,美国次级债危机爆发,直接引发了全球对美国经济是否衰退的忧虑,虽然美联储紧急降息刺激了全球股市,但金融机构亏损持续扩大,花旗、美林、瑞银等金融巨头去年第四季度分别创下单季亏损纪录,这让国际资本市场受到冲击,美国道·琼斯指数从14000多点一路下跌,带动了香港股市走低。
投资A股的尴尬
2007年底,在境外市场全线亏损的QDII终于抓住了一根稻草,证监会基金部给基金公司、证券公司、托管银行下达了“关于《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》及《关于实施<合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法>有关问题的通知》中有关问题的口径”,明确表示,未来ODII产品可以同时投资于国内和国外市场,或者说QDII未来可投A股。
对于QDII本身来讲,能够投资国内市场,分享A股的收益,无疑是个好消息。但通知一出,引起了业内很多对QDII是否“变性”的质疑,“QDII作为海外证券投资工具,收益是没办法与A股相比,但是可能时机还不够成熟,而且产品的盈利也需要有个发展过程,况且ODII是一个很好的平衡风险的投资工具。不能因为收益不够好就打‘退堂鼓’。”脑库投资公司资本运营专家郑磊说。
“我看不出有什么必要让QDII可以投资A股。如果这样,简直就等于承认QDII是个失败。如果说当初设计了QDII,现在发现不理想,就给他们投资A股开个口子,也就是相当于增加了国内的证券基金规模而已。”郑磊说,“当初设计者们大概太理想化了,以为设计了QDII就把过多的流动性给引出去了,在人员能力、知识以及经验方面的培养都不够,不了解国外市场。结果没看到那么理想的效果,就又想引回来。但是,这不是拍拍脑袋想当然的事。”
美国实体经济并未出现明显衰退,目前市场更多的忧虑是对这一不确定性的恐慌:“重点就是看今年一季度的美国宏观经济数据了,一季度如果没有问题,那么‘头过身体就能过’,我们认为今年整年就没有多大问题了。”
止跌回稳的华丽转身?
2008年2月底,就在人们依然在后悔当初选择QDII的时候,就在A股下挫调整陷于牛熊之争时,南方全球精选、华夏全球精选、嘉实海外中国股票、上投摩根亚太优势四只QDII却在纷纷一改颓势,连续三个交易日集体上涨,走出与A股基金全然不同的行情,持有QDII的基民们兴奋不已,“终于看到一点希望了!”
而与QDII基金形成鲜明对比的是,股票型基金同期平均周净值普遍折损,除了8只基金的净值增长、1只基金的净值未变外,122只基金的净值出现折损。
QDII类基金产品的净值全面上涨,关键原因在于海外市场当时的走势普遍良好。2月22日至2月26日,道·琼斯工业平均指数小幅上涨了3.38%,同期香港恒生指数涨幅也达到了3.6%。
国金证券基金研究中心总监张剑辉说,我们对QDII要有一个冷静的认识,国际市场只有两个字来形容,那就是“陌生”。“后面的市场谁都无法预测,建议投资者还是静观其变,不要冲动操作。”
张剑辉表示,从几只ODII的四季报来看,确实是按照契约在进行投资,多数主动投资的股票以中国概念为主。除嘉实海外中国股票外,其他三只基金均部分投资了海外市场的指数基金,以获取平均收益。“不熟不做也是对的,ODII现在的发展跟当初A股开放式基金出来时很相似,需要一段时间适应市场。”
不确定性因素仍在
那么,目前四只QDII基金净值止跌回稳,是否能成为投资者抄底的好机会?上投摩根市场部郭成东坦言,前期港股等新兴市场与美股联动性较强,受其拖累下挫,挤出前期泡沫后估值渐趋合理。而美国实体经济并未出现明显衰退,目前市场更多的忧虑是对这一不确定性的恐慌:“重点就是看今年一季度的美国宏观经济数据了,一季度如果没有问题,那么‘头过身体就能过’,我们认为今年整年就没有多大问题了。”
日前部分市场专业人士认为,ODII已经没有多大的下跌空间。对此,中国银行济南分行理财经理张小姐仍然持有谨慎的态度。她认为次贷危机是个逐步显露的过程,因此对经济的影响逐渐而缓慢,短期反弹的持续性也不确定,当然现在的风险已经比当初减少许多,不过仍然存在太多不确定因素。
“我个人觉得南方全球精选广泛投资各个市场的ETF基金,有利于分散风险。华夏全球精选市场敏感性较好,54.49%的权益类品种仓位是四只基金中最低的,而43%的现金仓位则是四只基金中最高的。”张经理说,在全球股市大幅震荡的背景下,持有较多现金头寸不失为一种安全之举,也体现了基金公司较强的资产管理能力。她同时认为,评价一只基金一年是短期,三年是中期,五年才是长期,在现在的市场行情下就评价QDII的管理能力为时尚早。
同时,当初为了缓解国内流动性让QDII出海,确实存在对海外风险估计不足的问题,但QDII出来也是早晚的事情,毕竟资产管理走向全球是趋势,基金公司今后也将主要靠专户理财和QDII来拉大彼此之间的差距。“从配置的渠道上来说,QDII能分散风险,对大资金来说尤为重要,不过某一阶段风险较大也正常。”她担心的是当QDII净值同升到一定程度,就像非理性申购一样,也会出现非理性的赎回。然而这就是市场。
“在全球股市大幅震荡的背景下,持有较多现金头寸不失为一种安全之举,也体现了基金公司较强的资产管理能力。她同时认为,评价一只基金一年是短期,三年是中期,五年才是长期,在现在的市场行情下就评价QDII的管理能力为时尚早。”
最后,她建议,在次级债危机走向尚未明朗的情况下,投资者需谨慎操作,没有进场的投资者可以等待市场企稳之后再做决定,仓位少的可耐心等待,而仓位偏重的应该适度逢高减持。
QDII全线跌破净值的成绩应验了“危险论”,让担忧变成了现实,在几乎不到半年的时间里,净值甚至出现了高达20%之多的跌幅。曾经的“香饽饽”陡然之间变成“绞肉机”,让投资者苦不堪言。
QDII出海不利
而今,QDII全线跌破净值的成绩应验了“危险论”,让担忧变成了现实,在几乎不到半年的时间里,净值甚至出现了高达20%之多的跌幅。曾经的“香饽饽”陡然之间变成“绞肉机”,让投资者苦不堪言。
从开始建仓的时间来看,华夏全球精选基金、嘉实海外中国基金和上投亚太优势基金是在2007年10月相继完成募集,随后开始建仓;而更早的南方全球精选基金则在2007年9月完成募集建仓。根据几家基金QDII产品的说明,港股成为了它们最重要的仓位。按照去年第四季度的报表,以亏损相对较轻的华夏全球精选基金为例,其46.78%投资在了中国香港股市上,其他市场比例几乎很少。不过,由于其中有42.83%的比例干脆没有建仓,所以华夏全球精选基金亏损相对较轻。
而上投亚太优势基金则没有这么幸运。去年四季度显示,亏损比较厉害的上投亚太优势基金则有44.77%投资在了港股,美国和香港市场接近10%,澳大利亚和新加坡股市的比例为7%左右,泰国和印度尼西亚股市投资比例为5%,银行存款和备付资金则不到10%。
在生不逢时之后,QDII基金面临的另一个窘境是一段时间内难以摆脱次级债危机的影响,自去年四季度开始,美国次级债危机爆发,直接引发了全球对美国经济是否衰退的忧虑,虽然美联储紧急降息刺激了全球股市,但金融机构亏损持续扩大,花旗、美林、瑞银等金融巨头去年第四季度分别创下单季亏损纪录,这让国际资本市场受到冲击,美国道·琼斯指数从14000多点一路下跌,带动了香港股市走低。
投资A股的尴尬
2007年底,在境外市场全线亏损的QDII终于抓住了一根稻草,证监会基金部给基金公司、证券公司、托管银行下达了“关于《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》及《关于实施<合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法>有关问题的通知》中有关问题的口径”,明确表示,未来ODII产品可以同时投资于国内和国外市场,或者说QDII未来可投A股。
对于QDII本身来讲,能够投资国内市场,分享A股的收益,无疑是个好消息。但通知一出,引起了业内很多对QDII是否“变性”的质疑,“QDII作为海外证券投资工具,收益是没办法与A股相比,但是可能时机还不够成熟,而且产品的盈利也需要有个发展过程,况且ODII是一个很好的平衡风险的投资工具。不能因为收益不够好就打‘退堂鼓’。”脑库投资公司资本运营专家郑磊说。
“我看不出有什么必要让QDII可以投资A股。如果这样,简直就等于承认QDII是个失败。如果说当初设计了QDII,现在发现不理想,就给他们投资A股开个口子,也就是相当于增加了国内的证券基金规模而已。”郑磊说,“当初设计者们大概太理想化了,以为设计了QDII就把过多的流动性给引出去了,在人员能力、知识以及经验方面的培养都不够,不了解国外市场。结果没看到那么理想的效果,就又想引回来。但是,这不是拍拍脑袋想当然的事。”
美国实体经济并未出现明显衰退,目前市场更多的忧虑是对这一不确定性的恐慌:“重点就是看今年一季度的美国宏观经济数据了,一季度如果没有问题,那么‘头过身体就能过’,我们认为今年整年就没有多大问题了。”
止跌回稳的华丽转身?
2008年2月底,就在人们依然在后悔当初选择QDII的时候,就在A股下挫调整陷于牛熊之争时,南方全球精选、华夏全球精选、嘉实海外中国股票、上投摩根亚太优势四只QDII却在纷纷一改颓势,连续三个交易日集体上涨,走出与A股基金全然不同的行情,持有QDII的基民们兴奋不已,“终于看到一点希望了!”
而与QDII基金形成鲜明对比的是,股票型基金同期平均周净值普遍折损,除了8只基金的净值增长、1只基金的净值未变外,122只基金的净值出现折损。
QDII类基金产品的净值全面上涨,关键原因在于海外市场当时的走势普遍良好。2月22日至2月26日,道·琼斯工业平均指数小幅上涨了3.38%,同期香港恒生指数涨幅也达到了3.6%。
国金证券基金研究中心总监张剑辉说,我们对QDII要有一个冷静的认识,国际市场只有两个字来形容,那就是“陌生”。“后面的市场谁都无法预测,建议投资者还是静观其变,不要冲动操作。”
张剑辉表示,从几只ODII的四季报来看,确实是按照契约在进行投资,多数主动投资的股票以中国概念为主。除嘉实海外中国股票外,其他三只基金均部分投资了海外市场的指数基金,以获取平均收益。“不熟不做也是对的,ODII现在的发展跟当初A股开放式基金出来时很相似,需要一段时间适应市场。”
不确定性因素仍在
那么,目前四只QDII基金净值止跌回稳,是否能成为投资者抄底的好机会?上投摩根市场部郭成东坦言,前期港股等新兴市场与美股联动性较强,受其拖累下挫,挤出前期泡沫后估值渐趋合理。而美国实体经济并未出现明显衰退,目前市场更多的忧虑是对这一不确定性的恐慌:“重点就是看今年一季度的美国宏观经济数据了,一季度如果没有问题,那么‘头过身体就能过’,我们认为今年整年就没有多大问题了。”
日前部分市场专业人士认为,ODII已经没有多大的下跌空间。对此,中国银行济南分行理财经理张小姐仍然持有谨慎的态度。她认为次贷危机是个逐步显露的过程,因此对经济的影响逐渐而缓慢,短期反弹的持续性也不确定,当然现在的风险已经比当初减少许多,不过仍然存在太多不确定因素。
“我个人觉得南方全球精选广泛投资各个市场的ETF基金,有利于分散风险。华夏全球精选市场敏感性较好,54.49%的权益类品种仓位是四只基金中最低的,而43%的现金仓位则是四只基金中最高的。”张经理说,在全球股市大幅震荡的背景下,持有较多现金头寸不失为一种安全之举,也体现了基金公司较强的资产管理能力。她同时认为,评价一只基金一年是短期,三年是中期,五年才是长期,在现在的市场行情下就评价QDII的管理能力为时尚早。
同时,当初为了缓解国内流动性让QDII出海,确实存在对海外风险估计不足的问题,但QDII出来也是早晚的事情,毕竟资产管理走向全球是趋势,基金公司今后也将主要靠专户理财和QDII来拉大彼此之间的差距。“从配置的渠道上来说,QDII能分散风险,对大资金来说尤为重要,不过某一阶段风险较大也正常。”她担心的是当QDII净值同升到一定程度,就像非理性申购一样,也会出现非理性的赎回。然而这就是市场。
“在全球股市大幅震荡的背景下,持有较多现金头寸不失为一种安全之举,也体现了基金公司较强的资产管理能力。她同时认为,评价一只基金一年是短期,三年是中期,五年才是长期,在现在的市场行情下就评价QDII的管理能力为时尚早。”
最后,她建议,在次级债危机走向尚未明朗的情况下,投资者需谨慎操作,没有进场的投资者可以等待市场企稳之后再做决定,仓位少的可耐心等待,而仓位偏重的应该适度逢高减持。