【摘 要】
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采用2007-2016年中国沪深交易所体育产业相关上市公司非平行面板数据,基于异质性随机前沿模型,分析了不同样本规模下,内部融资、股权融资和债券融资三种不同方式的融资约束及
【机 构】
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武汉纺织大学管理学院 湖北 武汉 430200
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采用2007-2016年中国沪深交易所体育产业相关上市公司非平行面板数据,基于异质性随机前沿模型,分析了不同样本规模下,内部融资、股权融资和债券融资三种不同方式的融资约束及融资风险,并测度了我国体育上市公司的投资效率.结果表明:(1)中国体育上市公司的平均投资效率为56％,低于其他制造业上市公司投资效率;(2)在三种不同融资方式中,内源融资对融资约束的效果不是十分显著,股权融资的增加不利于缓解融资约束,只有债权融资缓解融资约束的效果最显著;(3)体育上市公司的规模能够显著降低未来的融资风险;内源融资、股权融资对融资风险的影响均不显著;债务融资能够在有限程度缓解融资风险;(4)不同于对其他行业的研究结果,小规模体育上市公司往往具有更高的投资效率,但是其波动程度较大.
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