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【摘 要】为了解决在房地产领域存在的问题，国家出台了一系列宏观调控措施，如国务院2013年常务会议发布的国五条，以及2013年3月两会召开前夕，国家发布了《国务院办公厅关于继续做好房地产市场调控工作的通知》，被媒体及业界人士称为国五条实施细则等等，但是房地产价格的上涨幅度仍远远高于其他行业。我国的经济发展受到金融体制的严重束缚，同样现有的房地产金融体制也不利于房地产行业的繁荣和市场的发展。影子银行在中国呈现出的风险具有独特性，在承认其存在的合理性基础上，加强对中国影子银行的监管，有效的防范其可能存在的风险，进而促进我国金融体系的完善，为我国房地产行业创造良好的发展环境。本文从影子银行体系的角度，来谈房地产市场的宏观调控问题。
【关键词】影子银行；房地产市场；国家调控
一、影子银行体系的一般问题
1.影子银行的概念、特征
（1）影子银行的概念
2007年美国的次贷危机引发了一系列的经济和金融危机，随后影子银行这个词也被越来越多的人所提及。由于国内很少有人对影子银行进行系统性研究，关于影子银行的定义，至今没有一个公认统一的认识。只有巴曙松、易宪容、张晓朴和其他学者已经做了一些研究，但是对影子银行体系的研究没有相关的理论专著。易宪容主张影子银行虽然不具有传统银行的组织形式，但是能够将银行的贷款证券化，并通过证券市场获取资金，从而实现扩张信贷的目的。张晓朴认为，影子银行是一种非银行金融机构，该机构不但具有传统银行的功能而且不受严格的监管。影子银行包括类金融公司、按揭贷款公司、证券化载体、结构性载体、私募基金、对冲基金等，一般来说还包括金融工具和金融产品。当前国内大部分学者基本认同金融稳定性委员会关于影子银行的定义。其认为影子银行以资产证券化为基础，并在金融专业化活动及监管套利的过程中产生，在银行体系之外由各金融活动或机构实体构成，是一种具有流动性和信用风险转移的信用媒介。
（2）影子银行的特征
①影子银行有相似的商业银行融资和信贷功能。虽然在形式上影子银行没有商业银行的构架，但是从实质的角度看影子银行行使与商业银行类似的融资和信贷功能。②影子银行不具备传统商业银行的组织模式。影子银行在具体操作的流程中，其投融资功能的实现是由若干独立的经济实体通过不同的产品来实现的。可以说影子银行虽然是以各金融公司各司其职的方式，但是却是以金融体系形式存在的完整的链条，从而实现信贷业务。③影子银行不受类似于商业银行的严格监管。由于影子银行并不属于传统的商业银行的范围，相关监管机关也没有给予足够的重视。除此之外，影子银行具有高度的复杂性和创新性致使其内部系统流程不够明晰，对其内部监管存在很大的困难。④与商业银行相比影子银行使用高杠杆率。在借贷活动中，影子银行与商业银行相似使用一定的杠杆率，从而放大其可使用的资金规模。由于影子银行体系不在国家监管范围之内，因此对其杠杆放大倍数的限制也没有严格的规定，由此可能会引起巨大的风险。
2.影子银行体系的定义及参与主体
（1）影子银行体系的定义
影子银行体系又叫影子银行金融体系或被直接称为影子银行，这种称呼始于20世纪70年代。影子银行体系由非银行金融机构组成，行使传统银行业务但是却不受监管机构的监管。影子银行体系可以为商业银行提供高杠杆投资基金，并提供保持报表流动性及转移风险的服务。国外学界对影子银行体系的定义存在很多不同的观点，在美国金融机构中，影子银行体系主要包括投资银行，对冲基金，私募股权基金，货币市场基金，债券保险商，结构性投资和其他非银行金融机构。
（2）影子银行体系的参与主体
影子银行体系最重要的参与者，包括投资银行，对冲基金，结构性投资工具和货币市场基金。他们在信贷市场，资本市场、金融衍生产品及杠杆收购领域都是主要的参与者。①在影子银行体系中投资银行是最重要的参与主体之一，与传统商业银行相比，投资银行具有更多的优势。其不仅在衍生品和大宗商品交易方面占有巨大的份额，而且还可以广泛活跃于投资市场。②与其他基金相比较而言，对冲基金的交易范围和投资领域更为广泛。对冲基金是为少数和高净值投资者的投资基金，投资领域包括股票，债券，商品及衍生品。③从形式上看结构性投资载体非常符合影子银行的要求，其以借短贷长为盈利模式。虽然结构性投资载体是银行的表外工具，也是促进银行增长利润的新方式，但是却不在美联储的监管范围内。商业银行通过结构性投资载体成功解决了融资到投资监管约束。④货币市场基金不单是共同基金的一种还是资产支持的商业票据的主要买家。货币市场基金的功能类似于商业银行但是却不在美联储的监管范围之内，其在影子银行体系内主要是以接收存款、提供“贷款”及流动性为主要功能，同时影子银行和大型企业获取流动性也主要是通过货币市场基金的方式。
3.影子银行体系对金融体系发展的意义
（1）影子银行体系引发全球金融体系革命。影子银行体系实质上看体现一种金融技术创新和信息网络化的技术。在金融管制不严格的环境下，引发美国等发达国家的金融体系的革命。这场金融体系的革命引起了金融市场的信用基础及信贷模式的改变，从而促进新的金融体系的形成。
（2）影子银行体系将促进资产证券化。影子银行体系的规模在规避美国金融管制的过程中不断扩大，并推出了一系列的金融创新产品。其推出的金融产品包括衍生产品，并且衍生产品从某种意义上说是对传统产品的一种颠覆。在全球经济失衡的背景下，导致流动性过剩，房地产泡沫也进一步蔓延，促进资产证券化达到了一个新高度。
（3）影子银行体系将模型引入金融系统。从深度上研究，影子银行体系代表一个时代的金融创新问题。其不仅仅是产品创新，还跨领域将数学和物理科技人才引进影子银行体系，进而促进数学或物理模型在金融领域得以运用和发展，从而通过科学原理破解金融市场存在的难题。 二、房地产宏观调控的基础理论
1.房地产宏观调控的内涵
宏观调控是通过“看得见的手”与“看不见的手”相结合，对社会资源重新进行配置的过程。房地产宏观调控是指在市场发展不平衡的条件下，政府通过经济、法律及行政手段，在宏观层面上对房地产市场进行指导、监督、调节和控制，进而促进优化供给结构和供需间平衡，促进房地产市场持续、健康、稳定的发展而对房地产市场进行的一系列管理活动。
与其他行业相比，房地产领域存在的问题是经济的宏观运行及经济体制所体现问题的综合反映。也可以说房地产行业存在的问题主要包括三个方面：宏观问题、金融问题及房地产自身的问题。比如宏观问题主要指资本市场萎缩，投资渠道等等，金融问题主要指汇率、利率、税率等经济参数扭曲等问题。可见，房地产宏观调控需要综合运用财政政策、货币政策及房地产产业政策才会达到理想的调控经济的目的。
2.房地产宏观调控的分类
根据房地产宏观调控的调控对象和方式，可以分为以下几类：
（1）总量调控与结构调控。总量调控是指为保持房地产社会总需求和总供给的基本平衡而进行的调控措施和手段，结构调整是指房地产市场的内在因素和监管措施和手段的结构之间的合理比例。
（2）需求调控与供给调控。需求调控是指通过刺激或限制房地产消费和投资的方式，达到调控房地产市场的需求的目的。这里提到的房地产消费主要是由居民消费和公共消费构成，房地产投资主要是指私人投资和企业投资两种。供给调控是指通过加大或缩小“银根”或“地根”的途径实现影响房地产市场的供给总量的目的。
（3）直接调控和间接调控。直接调控主要是根据法律法规的规定直接对商品的价格和数量进行直接的管制。间接调控主要是通过财政、金融及信息诱导等方式对经济进行干预。在现有的市场经济环境下，主要是以间接调控为主，即主要通过财政，税收，价格等经济杠杆对市场进行干预。直接干预在我国市场经济不完善的情况下，仍有存在的必要。
3.房地产宏观调控有效性的判断标准
衡量房地产宏观调控的有效性需要建立一系列的标准，否则无法评估政策时更谈不上有关政策的改进。通常情况下，可以通过以下四个方面来衡量政策的有效性问题：
（1）政策目标的实现。目标的实现程度，通常是通过定性和定量两个方面衡量。通常情况下对政策的有效性问题我们以往的评价标准主要集中在其目标能否实现的考量。
（2）实现目标的成本是否控制到了最低。目标实现的成本一般是由执行成本、附带成本和时间成本构成，在实现目标的过程中必须兼顾三者才能实现政策目标的成本控制在较低的范围之内。
（3）实现政策目标的过程中是否会产生副作用。政策目标的实现过程也是政策工具的运用过程，但是由于各政策工具之间的特性不同以及政策工具的适用范围和深度也有很大区别，所以在实现宏观调控政策目标的过程中应该灵活运用其他政策性工具。
（4）政策目标的实现是否长期有效果。可见要满足这一点，需要使用具有长效性的政策工具，同时在制定政策的过程中，充分考虑可能引起政策参与者间的博弈因素，提前通过适当的利益分配弱化博弈政策的形成。
三、从影子银行视角谈房地产宏观调控
1.从影子银行视角探析的原因
我国经济的发展严重受到金融体制的束缚，相应的我国房地产金融体制也阻碍了我国房地产行业的发展和市场的繁荣。由于银行贷款是房地产行业的主要融资渠道并且来源于银行系统的资金数额不断上升，可见房地产信贷给各商业银行带来了巨大的潜在风险。同时我国房地产融资渠道较单一的这种情形，不但在一定程度上增加了银行体系的风险，同时还不利于满足消费者的消费需求及房地产行业的健康发展。这些问题的存在，需要国家政府采取一系列的措施进行宏观调控，以促进经济的发展和进步。
从某种意义上说，影子银行是一种金融创新。在现有的金融系统通常会以银行融资的形式出现，但在新的市场环境下会出现在金融创新方面。正是由于这是金融创新形式的存在，使得房地产融资形式多样化，通过相应的方式将其控制在合理范围内并加以应用，将会活跃金融市场，一定程度上促进房地产行业的健康发展。
2.从影子银行角度进行房地产宏观调控的建议
房地产行业 的健康发展离不开金融市场的稳定，二者之间存在息息相关的关系。从房地产内部分析来看，随着房地产投机的增加以及人们不理性的投资行为，促使房地产价格呈持续上涨的趋势。如果不及时加以调控，势必会影响金融市场的稳定和宏观经济的波动。可见，政府制定并采取房地产宏观调控政策时，需以防范房地产泡沫及由此产生的金融风险为政策目标。
（1）渐进的发展影子银行。影子银行作为金融创新的一个典型代表，可以规避风险，但不能消除风险。我国投资者的投资行为仍然是以投机为主，在金融发展基础相对薄弱的环境下，快速发展的金融创新对中国房地产市场更大的压力，而且也不利于培养理性的投资者。另外，金融发展比较缓慢不能满足房地产市场的发展需求。由于我国金融市场还不太完善，可以适度的发展影子银行，如民间借贷、房地产证券、房地产信托投资基金等来弥补金融市场的缺陷。影子银行是金融和资本市场的发展趋势，渐进的发展影子银行，有利于促进房地产市场健康发展。
（2）完善立法，逐步将影子银行纳入监管范畴。国家对房地产行业进行宏观调控，并不断的颁布一系列的调控措施。立法手段就是宏观调控的重要方式之一。影子银行本身不会对经济发展有副作用，但是不严格对其进行监管有可能会带来意想不到的风险。于是需要国家立法作支撑将将影子银行纳入监管范围。虽然影子银行已经引起我国监管机关的关注，但是也仅仅是以通知的形式做出的规定，而没有形成系统的法律。因此，需要逐步完善影子银行监管方面的立法，为国家对房地产行业进行宏观调控创造条件。
（3）有针对性地对影子银行业务进行管理，时刻掌控影子银行的业务风险。影子银行实际上是一种活跃了房地产融资形式的金融创新，但是其也只是在一定程度上分散风险，而并没有减少风险。在我国现有的监管体制下，影子银行不受类似商业银行的监管，并可以通过各种渠道避开各种监管措施，不利于房地产市场的稳定发展和经济的繁荣。对此国家可以通过房地产市场的参与者建立相应的对话交流机制，并定期从检查评估中获取相应的信息，及时掌握影子银行的动态和风险变化，进而推测影子银行的发展趋势，采取相应的风险防范措施，为房地产市场的稳定发展提供保障。
四、结论
在中国现有金融体制环境下，影子银行有利于提高金融系统的效率以及修正金融抑制。同时房地产融资形式多样化后，一定程度上降低了商业银行的风险，增加了房地产金融市场的活力，但是由于我国对影子银行的监管还存在很多漏洞，存在影响房地产市场的风险。因此，国家在对房地产行业进行宏观调控的过程中应该加强对影子银行的监管，使其对房地产市场的发展发挥其应有的作用。
参考文献：
[1]胡晗.影子银行系统助推次贷危机研究.北京交通大学硕士学位论文，2011.06
[2]祁敬宇，祁绍斌.全球化下的金融监管.首都经济贸易大学出版社，2011.06
[3] 李若璇.我国住房按揭贷款的问题及对策研究—基于房地产市场调控背景.河北大学硕士学位论文，2012.06
[4]马莉.解析房地产市场金融调控困境及对策建议.中央财经大学学报，2010，12：45-51
[5]姜建.我国房地产市场调控政策研究.华中科技大学博士学位论文，2012.05
作者简介：
赵伟（1982-），男，中国二十二冶集团有限公司工作，中国人民大学2011级房地产经济学专业在职研究生。
【关键词】影子银行；房地产市场；国家调控
一、影子银行体系的一般问题
1.影子银行的概念、特征
（1）影子银行的概念
2007年美国的次贷危机引发了一系列的经济和金融危机，随后影子银行这个词也被越来越多的人所提及。由于国内很少有人对影子银行进行系统性研究，关于影子银行的定义，至今没有一个公认统一的认识。只有巴曙松、易宪容、张晓朴和其他学者已经做了一些研究，但是对影子银行体系的研究没有相关的理论专著。易宪容主张影子银行虽然不具有传统银行的组织形式，但是能够将银行的贷款证券化，并通过证券市场获取资金，从而实现扩张信贷的目的。张晓朴认为，影子银行是一种非银行金融机构，该机构不但具有传统银行的功能而且不受严格的监管。影子银行包括类金融公司、按揭贷款公司、证券化载体、结构性载体、私募基金、对冲基金等，一般来说还包括金融工具和金融产品。当前国内大部分学者基本认同金融稳定性委员会关于影子银行的定义。其认为影子银行以资产证券化为基础，并在金融专业化活动及监管套利的过程中产生，在银行体系之外由各金融活动或机构实体构成，是一种具有流动性和信用风险转移的信用媒介。
（2）影子银行的特征
①影子银行有相似的商业银行融资和信贷功能。虽然在形式上影子银行没有商业银行的构架，但是从实质的角度看影子银行行使与商业银行类似的融资和信贷功能。②影子银行不具备传统商业银行的组织模式。影子银行在具体操作的流程中，其投融资功能的实现是由若干独立的经济实体通过不同的产品来实现的。可以说影子银行虽然是以各金融公司各司其职的方式，但是却是以金融体系形式存在的完整的链条，从而实现信贷业务。③影子银行不受类似于商业银行的严格监管。由于影子银行并不属于传统的商业银行的范围，相关监管机关也没有给予足够的重视。除此之外，影子银行具有高度的复杂性和创新性致使其内部系统流程不够明晰，对其内部监管存在很大的困难。④与商业银行相比影子银行使用高杠杆率。在借贷活动中，影子银行与商业银行相似使用一定的杠杆率，从而放大其可使用的资金规模。由于影子银行体系不在国家监管范围之内，因此对其杠杆放大倍数的限制也没有严格的规定，由此可能会引起巨大的风险。
2.影子银行体系的定义及参与主体
（1）影子银行体系的定义
影子银行体系又叫影子银行金融体系或被直接称为影子银行，这种称呼始于20世纪70年代。影子银行体系由非银行金融机构组成，行使传统银行业务但是却不受监管机构的监管。影子银行体系可以为商业银行提供高杠杆投资基金，并提供保持报表流动性及转移风险的服务。国外学界对影子银行体系的定义存在很多不同的观点，在美国金融机构中，影子银行体系主要包括投资银行，对冲基金，私募股权基金，货币市场基金，债券保险商，结构性投资和其他非银行金融机构。
（2）影子银行体系的参与主体
影子银行体系最重要的参与者，包括投资银行，对冲基金，结构性投资工具和货币市场基金。他们在信贷市场，资本市场、金融衍生产品及杠杆收购领域都是主要的参与者。①在影子银行体系中投资银行是最重要的参与主体之一，与传统商业银行相比，投资银行具有更多的优势。其不仅在衍生品和大宗商品交易方面占有巨大的份额，而且还可以广泛活跃于投资市场。②与其他基金相比较而言，对冲基金的交易范围和投资领域更为广泛。对冲基金是为少数和高净值投资者的投资基金，投资领域包括股票，债券，商品及衍生品。③从形式上看结构性投资载体非常符合影子银行的要求，其以借短贷长为盈利模式。虽然结构性投资载体是银行的表外工具，也是促进银行增长利润的新方式，但是却不在美联储的监管范围内。商业银行通过结构性投资载体成功解决了融资到投资监管约束。④货币市场基金不单是共同基金的一种还是资产支持的商业票据的主要买家。货币市场基金的功能类似于商业银行但是却不在美联储的监管范围之内，其在影子银行体系内主要是以接收存款、提供“贷款”及流动性为主要功能，同时影子银行和大型企业获取流动性也主要是通过货币市场基金的方式。
3.影子银行体系对金融体系发展的意义
（1）影子银行体系引发全球金融体系革命。影子银行体系实质上看体现一种金融技术创新和信息网络化的技术。在金融管制不严格的环境下，引发美国等发达国家的金融体系的革命。这场金融体系的革命引起了金融市场的信用基础及信贷模式的改变，从而促进新的金融体系的形成。
（2）影子银行体系将促进资产证券化。影子银行体系的规模在规避美国金融管制的过程中不断扩大，并推出了一系列的金融创新产品。其推出的金融产品包括衍生产品，并且衍生产品从某种意义上说是对传统产品的一种颠覆。在全球经济失衡的背景下，导致流动性过剩，房地产泡沫也进一步蔓延，促进资产证券化达到了一个新高度。
（3）影子银行体系将模型引入金融系统。从深度上研究，影子银行体系代表一个时代的金融创新问题。其不仅仅是产品创新，还跨领域将数学和物理科技人才引进影子银行体系，进而促进数学或物理模型在金融领域得以运用和发展，从而通过科学原理破解金融市场存在的难题。 二、房地产宏观调控的基础理论
1.房地产宏观调控的内涵
宏观调控是通过“看得见的手”与“看不见的手”相结合，对社会资源重新进行配置的过程。房地产宏观调控是指在市场发展不平衡的条件下，政府通过经济、法律及行政手段，在宏观层面上对房地产市场进行指导、监督、调节和控制，进而促进优化供给结构和供需间平衡，促进房地产市场持续、健康、稳定的发展而对房地产市场进行的一系列管理活动。
与其他行业相比，房地产领域存在的问题是经济的宏观运行及经济体制所体现问题的综合反映。也可以说房地产行业存在的问题主要包括三个方面：宏观问题、金融问题及房地产自身的问题。比如宏观问题主要指资本市场萎缩，投资渠道等等，金融问题主要指汇率、利率、税率等经济参数扭曲等问题。可见，房地产宏观调控需要综合运用财政政策、货币政策及房地产产业政策才会达到理想的调控经济的目的。
2.房地产宏观调控的分类
根据房地产宏观调控的调控对象和方式，可以分为以下几类：
（1）总量调控与结构调控。总量调控是指为保持房地产社会总需求和总供给的基本平衡而进行的调控措施和手段，结构调整是指房地产市场的内在因素和监管措施和手段的结构之间的合理比例。
（2）需求调控与供给调控。需求调控是指通过刺激或限制房地产消费和投资的方式，达到调控房地产市场的需求的目的。这里提到的房地产消费主要是由居民消费和公共消费构成，房地产投资主要是指私人投资和企业投资两种。供给调控是指通过加大或缩小“银根”或“地根”的途径实现影响房地产市场的供给总量的目的。
（3）直接调控和间接调控。直接调控主要是根据法律法规的规定直接对商品的价格和数量进行直接的管制。间接调控主要是通过财政、金融及信息诱导等方式对经济进行干预。在现有的市场经济环境下，主要是以间接调控为主，即主要通过财政，税收，价格等经济杠杆对市场进行干预。直接干预在我国市场经济不完善的情况下，仍有存在的必要。
3.房地产宏观调控有效性的判断标准
衡量房地产宏观调控的有效性需要建立一系列的标准，否则无法评估政策时更谈不上有关政策的改进。通常情况下，可以通过以下四个方面来衡量政策的有效性问题：
（1）政策目标的实现。目标的实现程度，通常是通过定性和定量两个方面衡量。通常情况下对政策的有效性问题我们以往的评价标准主要集中在其目标能否实现的考量。
（2）实现目标的成本是否控制到了最低。目标实现的成本一般是由执行成本、附带成本和时间成本构成，在实现目标的过程中必须兼顾三者才能实现政策目标的成本控制在较低的范围之内。
（3）实现政策目标的过程中是否会产生副作用。政策目标的实现过程也是政策工具的运用过程，但是由于各政策工具之间的特性不同以及政策工具的适用范围和深度也有很大区别，所以在实现宏观调控政策目标的过程中应该灵活运用其他政策性工具。
（4）政策目标的实现是否长期有效果。可见要满足这一点，需要使用具有长效性的政策工具，同时在制定政策的过程中，充分考虑可能引起政策参与者间的博弈因素，提前通过适当的利益分配弱化博弈政策的形成。
三、从影子银行视角谈房地产宏观调控
1.从影子银行视角探析的原因
我国经济的发展严重受到金融体制的束缚，相应的我国房地产金融体制也阻碍了我国房地产行业的发展和市场的繁荣。由于银行贷款是房地产行业的主要融资渠道并且来源于银行系统的资金数额不断上升，可见房地产信贷给各商业银行带来了巨大的潜在风险。同时我国房地产融资渠道较单一的这种情形，不但在一定程度上增加了银行体系的风险，同时还不利于满足消费者的消费需求及房地产行业的健康发展。这些问题的存在，需要国家政府采取一系列的措施进行宏观调控，以促进经济的发展和进步。
从某种意义上说，影子银行是一种金融创新。在现有的金融系统通常会以银行融资的形式出现，但在新的市场环境下会出现在金融创新方面。正是由于这是金融创新形式的存在，使得房地产融资形式多样化，通过相应的方式将其控制在合理范围内并加以应用，将会活跃金融市场，一定程度上促进房地产行业的健康发展。
2.从影子银行角度进行房地产宏观调控的建议
房地产行业 的健康发展离不开金融市场的稳定，二者之间存在息息相关的关系。从房地产内部分析来看，随着房地产投机的增加以及人们不理性的投资行为，促使房地产价格呈持续上涨的趋势。如果不及时加以调控，势必会影响金融市场的稳定和宏观经济的波动。可见，政府制定并采取房地产宏观调控政策时，需以防范房地产泡沫及由此产生的金融风险为政策目标。
（1）渐进的发展影子银行。影子银行作为金融创新的一个典型代表，可以规避风险，但不能消除风险。我国投资者的投资行为仍然是以投机为主，在金融发展基础相对薄弱的环境下，快速发展的金融创新对中国房地产市场更大的压力，而且也不利于培养理性的投资者。另外，金融发展比较缓慢不能满足房地产市场的发展需求。由于我国金融市场还不太完善，可以适度的发展影子银行，如民间借贷、房地产证券、房地产信托投资基金等来弥补金融市场的缺陷。影子银行是金融和资本市场的发展趋势，渐进的发展影子银行，有利于促进房地产市场健康发展。
（2）完善立法，逐步将影子银行纳入监管范畴。国家对房地产行业进行宏观调控，并不断的颁布一系列的调控措施。立法手段就是宏观调控的重要方式之一。影子银行本身不会对经济发展有副作用，但是不严格对其进行监管有可能会带来意想不到的风险。于是需要国家立法作支撑将将影子银行纳入监管范围。虽然影子银行已经引起我国监管机关的关注，但是也仅仅是以通知的形式做出的规定，而没有形成系统的法律。因此，需要逐步完善影子银行监管方面的立法，为国家对房地产行业进行宏观调控创造条件。
（3）有针对性地对影子银行业务进行管理，时刻掌控影子银行的业务风险。影子银行实际上是一种活跃了房地产融资形式的金融创新，但是其也只是在一定程度上分散风险，而并没有减少风险。在我国现有的监管体制下，影子银行不受类似商业银行的监管，并可以通过各种渠道避开各种监管措施，不利于房地产市场的稳定发展和经济的繁荣。对此国家可以通过房地产市场的参与者建立相应的对话交流机制，并定期从检查评估中获取相应的信息，及时掌握影子银行的动态和风险变化，进而推测影子银行的发展趋势，采取相应的风险防范措施，为房地产市场的稳定发展提供保障。
四、结论
在中国现有金融体制环境下，影子银行有利于提高金融系统的效率以及修正金融抑制。同时房地产融资形式多样化后，一定程度上降低了商业银行的风险，增加了房地产金融市场的活力，但是由于我国对影子银行的监管还存在很多漏洞，存在影响房地产市场的风险。因此，国家在对房地产行业进行宏观调控的过程中应该加强对影子银行的监管，使其对房地产市场的发展发挥其应有的作用。
参考文献：
[1]胡晗.影子银行系统助推次贷危机研究.北京交通大学硕士学位论文，2011.06
[2]祁敬宇，祁绍斌.全球化下的金融监管.首都经济贸易大学出版社，2011.06
[3] 李若璇.我国住房按揭贷款的问题及对策研究—基于房地产市场调控背景.河北大学硕士学位论文，2012.06
[4]马莉.解析房地产市场金融调控困境及对策建议.中央财经大学学报，2010，12：45-51
[5]姜建.我国房地产市场调控政策研究.华中科技大学博士学位论文，2012.05
作者简介：
赵伟（1982-），男，中国二十二冶集团有限公司工作，中国人民大学2011级房地产经济学专业在职研究生。