【摘 要】
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本文利用2009年1月4日至2014年3月18日的SHIBOR隔夜拆借利率数据作为研究对象,通过建立ARMAGARCH模型对其波动性进行实证研究。结果表明:广义误差分布假设下的AR(1)-EGARCH(2
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本文利用2009年1月4日至2014年3月18日的SHIBOR隔夜拆借利率数据作为研究对象,通过建立ARMAGARCH模型对其波动性进行实证研究。结果表明:广义误差分布假设下的AR(1)-EGARCH(2,1)模型可以有效地刻画其动态特性;SHIBOR隔夜拆借利率波动存在反杠杆效应,即利率上升时的波动更大。最后在实证研究的基础上,尝试对收益率序列"反杠杆效应"进行了理论解释,并提出相关政策建议。
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