目前美国股市可能小幅回落或者平台型整理，以时间换空间。等待进一步的经济复苏。
　　华尔街的牛市，是一个让北美股票投资者热血沸腾的字眼，也是它，意味着美国的经济繁荣、股价的飙升、财富的迅速增涨。美国人做梦都盼着这么一天。
　　上个世纪，美国股市从90年代开始就曾经有过一轮轰轰烈烈、长达10年的牛市行情，从1980年到1995年，纳指一直在1000点的范围内缓慢而曲折地攀升，但是1996年1月突破1000点后，到1999年12月，只用4年，就一举突破了4000点大关。1999年是纳斯达克在二十世纪最疯狂的一年，纳指综合指数劲升85.95%。许多股票一年内涨5倍，有的股票一天能涨1倍以上。
　　以微软为例，微软上市时只有21美元，但是到1999年12月底，公司已经分拆了9次，股本扩大了288倍。1999年底，股价仍高达120多美元，若复权计算，股价高达18000美元。雅虎1996年3月7日开始对外认购，发行价13美元。4年时间股本扩大16倍，股价涨了376倍。
　　这就是牛市。一个造就百万富翁、千万富翁和亿万富翁的疯狂市场。
　　从2000年4月到2002年10月，美国股市经历了2年半大熊市，纳指最大跌幅81％，股市损失7.5亿美元。北美投资者损失极其惨重，笔者接触的几百名华人投资者中，损失60％的人有6成，20％的人破产。
　　但是，就在人们绝望之时，美国股市顶着飞往伊拉克的战斧式导弹和隐形轰炸机，开始了强劲的反弹。一开始，华尔街对反弹并没有放在心上，大部分认为是中期反弹行情，投资者也非常谨慎，对美国股市是否就此反转持犹豫、怀疑和观望的态度。可是出乎人们意料，这轮反弹力度之大、时间之长让人吃惊。从3月18日开始，纳指从1249点上升到了1780点，道指从7500点上升到了9490点，标准普尔从800点上升到1015点。美国股市过关斩将、一路攀升，表现出磅礴的牛市气魄。按照技术派观点，现在华尔街所有熊派技术分析的障碍都已打破！
　　
　　一、道指出现三点突破
　　
　　1、根据平均线理论，道指200日均线的压力线。200日均线的突破通常被华尔街认为是牛市的标值。2、根据成交量和压力线理论，道指早就突破了8500点的密集成交区域，而且一直到9800点没有重要的成交量阻力。3、根据华尔街多数分析师的底部构造理论，道指已经构造了一个W底部，而且已经突破了最重要的9200点的颈线阻力位，按照可量度的高度，道指可以直达10200点。
　　最重要的是，华尔街公认的道琼斯交通指数如果破200日均线或者2500点就是真正的牛市开始，但是现在交通指数早就突破了200日和300日均线，同时突破了2500点的重要颈线。面对如此强劲的走势，熊派分析师再也找不出反击的武器。
　　
　　二、纳指具有更重要的突破
　　
　　1、纳指走势更为强劲，它突破了200日均线压力，而且早就改变了长达3年的下降通道，出现明显的上升趋势。2、纳指分别在2002年10月1100点和2003年2月1249点一带构成了W的底部形态，并且早就突破了1520点的颈线位置，同时还突破了1680点这个两年的密集成交区域。从技术分析看，无论什么理论都可以证明，纳指处于牛市状态。
　　
　　三、标准普尔最具说服力
　　
　　标准普尔500是华尔街公认的、全面反映美国市场状况的指数。从上图可以看出，标准普尔有以下重要的突破。1、突破了长达3年的下降通道的上沿压力线。2、突破了200日均线。3、突破了950点的颈线。这也是牛派分析师得意洋洋的最重要依据。
　　从上面的技术分析看，美国股市的确具有走向牛市的种种迹象。此外，已经出现了一批大牛股，其中网络股票早就牛气冲天了。EBAY、YAHOO等美国网络股票一直领涨，随后中国网络股票牛气大发，网易、搜狐、新浪等1年以来都有30－50倍的涨幅。这些股票极大地营造了美国股市特别是纳斯达克的牛市气氛。
　　从宏观经济来看，许多迹象表明美国正走向复苏之路。
　　
　　1、美伊战争以后，美国的消费者信心大幅提高
　　最新的数据显示，7月中旬消费者信心有所增强。密歇根大学7月消费者信心指数的初步数据由6月份的89.7上升到了90.3。
　　目前人们针对美国经济前景的乐观情绪不断上升。美联储主席格林斯潘称，他预计源于伊拉克战争的不确定因素目前大多已经消退，经济正在开始逐步走向持续复苏。
　　
　　2、美国经济衰退已经于2001年3月结束
　　7月15日，美国国家经济研究局正式宣布，始于2001年3月的美国经济衰退期已于同年11月结束，美国经济处于复苏阶段。Fed向国会提交的报告中称，美国今年的实际国内生产总值预计将增长2.25%至2.75%，明年增速有望进一步增至3.75%至4.75%。
　　
　　3、美国制造业活动连续第3个月升温
　　据7月16日公布的一份报告显示，美国大西洋沿岸中部地区7月份制造业活动升温，主要因新订单增长和招聘活动的部分走强。
　　费城联邦储备银行宣布，7月份商业景气指数升至8.3，6月份和5月份分别为4.0和-4.8。指数为正表明制造业活动扩张，反之则萎缩。
　　从笔者获得的经济信息来看，美国经济喜中带忧，积极因素开始出现，特别是制造业的扩张是一个积极的信号。如果说美国经济复苏还处于很不确定的状态，那么我们可以看到不少已经确定了的因素，如消费者信心增加，申请经济救济的人数减少，制造业开始扩张等等。
　　
　　4、美联储13次大幅度降息和布什政府的3500亿减税政策在不久的将来一定会产生积极的影响
　　目前美国的经济学家和华尔街的分析师都困惑地看到美国经济数据的种种冲突，因此对经济前景作出完全不同的判断，看多看空的各持己见。这种情况可能正好说明了美国经济复苏的不确定性。目前美国的问题一大堆，失业率居高不下，财政赤字大幅增加，对外贸易赤字巨大，美元仍然相对疲软，伊拉克战后的重建举步维艰，美军不断受到袭击，特别是8月18日联合国在伊拉克总部受到恐怖袭击，造成大规模的伤亡，给美国政府以极大的压力。此外，美国东部地区历史上最大的停电造成的后果目前还难以估计。所有这些都是人们对华尔街目前是否真的开始走向大牛市表示怀疑。
　　笔者认为，从股市应该领先经济回升的历史表现来看，目前美国经济的不确定性是理所当然的。一旦一切都明确无误地表明美国经济稳健的复苏，纳斯达克可能就到了2500点。如果美国不再遭遇9.11那样的恐怖袭击或者发动另外的战争，应该说，纳斯达克1100点可能是美国长达3年熊市的最低点。虽然美国股市未来走势变化莫测，但经过了3年的熊市以后，终于开始看到了曙光。目前美国股市可能小幅回落或者平台型整理，以时间换空间，等待进一步的经济复苏。