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目前A股市场上仅有4家机场上市公司,其中3家都曾发行可转债融资,并全部完成转股.“转股”是可转债发行人的核心诉求,需经过方案规划、条款设计、股债交易、强赎退市等阶段的充分博弈来实现.白云机场(600004.SH)于2016年2月发行可转债为二期扩建项目融资35亿元,16个月之后转股摘牌.本文通过复盘分析白云转债(110035.SH)运行情况,对可转债“转股”的实现路径进行了初步研究,提出了相应的操作建议.