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[摘要]如何完善中小企业融资是我们当今面临的问题之一。文章对我国中小企业的发展现状进行探讨，并分析了紧缩性货币政策对中小企业融资的影响，最后探讨了完善中小企业融资的相关对策。
[关键词]货币政策 中小企业融资
一、我国中小企业的发展现状
(一)中小企业对经济增长的贡献越来越大
在市场机制及政府推动的双重作用下，中小企业在我国国民经济发展中扮演着重要的角色。在创建和谐社会中起到了举足轻重的作用。据国家发展改革委员会统计：截到2010年6月底，我国中小企业已达到4200多万户。中小企业创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60％左右，上缴税收约为国家税收总额的53％，生产商品的销售约占社会销售额的60％，商品进出口额约占国家进出口总额60％左右。
(二)中小企业成为扩大就业的主渠道
中小企业提供了75％以上的就业岗位，国有企业下岗人员80％在中小企业实现了再就业，农民工相大一部分在中小企业就业，中小企业也开始成为一些高校毕业生和复转军人就业的重要渠道。
(三)中小企业自主创新能力和核心竞争力不断提升
目前经认定的市区级以上的企业技术中心，近70％是中小企业建立的。我国66％的明专利、82％以上的新产品开发，都是由中小企业完成的。在53个国家级高新技术开发区，80％以上是民营科技企业，其科技成果也占80％以上。
(四)中小企业促进经济结构调整和优化
不少中小企业已经从早期初级加工、建筑、运输、传统商贸等领域，向基础设施、机电制造、新兴服务、高新技术等领域拓展，实现了产业结构的升级。一大批中小企业从技术落后、资源利用低、能源消耗高的领域逐步退出，越来越多的地区中小企业形成了产业集群，推动了结构调整和优化。
二、紧缩性货币政策对中小企业融资的影响
(一)企业融资成本上升
2010年央行上调金融机构人民币存贷款基准利率。中小企业面临贷款难和贷款成本提高带来的双重困境。受市场对通胀预期增强以及上调存贷款基准利率等系列金融宏观调控措施因素影响，2010年债券市场融资成本也呈明显上升趋势2010年12月份发行的10年期企业债券发行利率在原有的基础上增加155～200个基点，比2010年初提高186个基点。债券市场利率的提高，在市场上发挥着强烈的信号传导作用，将影响中小企业其他融资方式如票据融资、民间融资等的成本。
(二)企业融资来源受限
商业银行信贷规模减少。第一，上调存款准备金率。20年央行十次上调存款类金融机构人民币存款准备金率，该比率从2006年底的9％上升至20lO年底的15％，央行银行现有超额准备金的数量，达到控制其信用创造能力的目的。第二，加大中央银行票据发行力度。2010年末中央银行票余额为3.49万亿元，比年初增加4600亿元，有效收回性。同时，对部分贷款增长较快、且流动性充裕的商业银行定向发行3年期中央银行票据5550亿元，既深度冻结银流动性，也对信贷增长较快的机构起到警示作用。第三，商业银行票据承兑和贴现业务趋缓。2010年商业银行汇票承兑业务速度减缓，年末商业汇票承兑余额比年初增加2288亿元，同报比少增213亿元。票据贴现余额大幅减少，年末比年初下4414亿元。随着宏观调控力度加大，商业银行出于调整贷款量和结构、追求利润最大化的需要，办理票据业务大幅减少。对于中小企业而言，利用票据融资这种期限短、周转快的资金融通方式的难度加大了。
(三)商业银行信贷结构调整
2010年，在信贷扩张动力较强的情况下，中国人民银行强对商业银行的“窗口指导”和信贷政策引导，传达宏观调控意图，提示商业银行关注贷款过快增长可能产生的风险以及银行的资产负债期限错配问题，引导金融机构合理控制信贷投放总量和节奏，优化信贷结构。受此影响，2010年主要金融机构的人民币中长期贷款主要投向基础设施行业。在新增2.4万亿元中长期贷款中，投向基础设施行业7983.6亿元，占新增中长款的33.2％。对于在银企关系中长期处于劣势、无力与大型企业抗衡的中小企业来说，获取银行信贷难上加难。
三，针对我国中小企业融资难采取的措施
(一)健全中小企业信用担保体系
为中小企业提供信用担保是许多国家和地区发展中小企业普遍采用的一种方式，同时也积累了丰富的经验。目前，我国中小企业贷款难的一个重要原因是缺乏有力的担保系统支持，因而应建立一种动态的、综合的担保体系。政府应建立和完善相关的法律法规，为中小企业商业性贷款担保公司和担保基金的成立和运作提供宽松的环境。贷款担保公司或担保基金都可以采取政府、相关大型企业、中小企业及社会个人等多方出资的方式组建。同时，日本中小企业贷款保险公司的做法也是值得借鉴的有效途径。贷款保险公司为贷款担保公司和担保基金提供保险服务，降低其担保风险，扩大担保数量。
(二)大力发展我国创业板市场，为中小企业发展供直接融资途径
美国专为中小企业直接融资服务的资本市场(纳斯达克市场)经过调整，从以前的片面支持高科技企业转向支持更多高成长性的中小企业。美国的纳斯达克市场直接解决了具有发展潜力的中小企业所面临的融资问题，让具有发展前景的中小业受到投资的青睐而获得资金支持及投资者对企业治理活动的参与，促进了中小企业治理结构的完善和企业规模的增长。我国需要建立多层次、专业化的中小企业资本服务市场。从实际情况来看，我国的中小企业资本融资市场体系应该包括两个层面：二板市场和区域性小额资本市场。就其分工来看，二板市场要解决处于创业中后期阶段的中小企业融资问题；区域性小额资本市场则主要为达不到进入二板市场资格标准的中小企业提供融资服务，包括为处于创业初期的中小企业提供私人权益性资本。
(三)积极创新金融产品，探索新的融资方式
作为针对中小企业融资业务主体的银行，在银监会2006年《银行开展中小企业贷款业务指导意见》的指导下，要求制定出符合中小企业特点的市场策略，以推进中小企业信贷业务的开展。但银行出于自身利益的考虑，既不能以降低企业授信标准盲目扩大业务规模，也不能以增加风险隐患换取高额的短期收益。唯一科学的途径是针对中小企业创新金融产品，在风险可控前提下提高为中小企业服务的水平。
供应链金融。银行将核心企业与上下游企业联系一起提供资金信用。在这种方式下，银行并不为个别企业提供融资，而是考虑与核心企业有关的企业链，以核心企业为出发点，为整体的企业供应链提供融资。这种方式即使核心企业的上下游中小企业获得了所需要的资金，也使银行一定程度上规避了风险。
网络联保方式融资。网络联保是一种无抵押低息贷方式，由“阿里巴巴”在2007年首次与中国建设银行和工商银行进行接触展开，目前已经在除宁波以外的其他10浙江城市开展。“阿里巴巴”通过其搭建的电子商务平台帮助中小企业获得了累计超过1.6亿元的贷款，这种方式的成功实依赖的是“阿里巴巴”网络贸易平台上创建的网络交易信用，以及“阿里巴巴”自身建立的贯穿贷款过程前、中、后的一套风险控制体系。这种方式虽然现在仅由核心企业在尝试着与银行进行谈判和台作，但无疑为我国中小企业如何通过整体的信用来申请取得贷款提供了一种良好的思路。如可建立中小企业互助协会，进行互助融资担保等。
企业主个人融资产品。在对企业直接进行贷款受到限制时，银行可根据中小企业财力，向企业主提供融资，从而间接盘活所有企业的经营活动。如，以企业主个人财产进行抵押，或由第三方担保进行个人融资。再由企业主将所获得的资金投入企业，从而满足中小企业对资金需求的“急、少、快”的特点。
四、结语
在现实生活中，资金短缺是中小企业面临的突出问题，融资始终困扰着中小企业，成为影响中小企业健康发展的瓶颈，相信随着我国市场经济的发展和市场经济制度的健全，随着法律监督能力不断增强，中小企业融资会越来越完善。
[关键词]货币政策 中小企业融资
一、我国中小企业的发展现状
(一)中小企业对经济增长的贡献越来越大
在市场机制及政府推动的双重作用下，中小企业在我国国民经济发展中扮演着重要的角色。在创建和谐社会中起到了举足轻重的作用。据国家发展改革委员会统计：截到2010年6月底，我国中小企业已达到4200多万户。中小企业创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60％左右，上缴税收约为国家税收总额的53％，生产商品的销售约占社会销售额的60％，商品进出口额约占国家进出口总额60％左右。
(二)中小企业成为扩大就业的主渠道
中小企业提供了75％以上的就业岗位，国有企业下岗人员80％在中小企业实现了再就业，农民工相大一部分在中小企业就业，中小企业也开始成为一些高校毕业生和复转军人就业的重要渠道。
(三)中小企业自主创新能力和核心竞争力不断提升
目前经认定的市区级以上的企业技术中心，近70％是中小企业建立的。我国66％的明专利、82％以上的新产品开发，都是由中小企业完成的。在53个国家级高新技术开发区，80％以上是民营科技企业，其科技成果也占80％以上。
(四)中小企业促进经济结构调整和优化
不少中小企业已经从早期初级加工、建筑、运输、传统商贸等领域，向基础设施、机电制造、新兴服务、高新技术等领域拓展，实现了产业结构的升级。一大批中小企业从技术落后、资源利用低、能源消耗高的领域逐步退出，越来越多的地区中小企业形成了产业集群，推动了结构调整和优化。
二、紧缩性货币政策对中小企业融资的影响
(一)企业融资成本上升
2010年央行上调金融机构人民币存贷款基准利率。中小企业面临贷款难和贷款成本提高带来的双重困境。受市场对通胀预期增强以及上调存贷款基准利率等系列金融宏观调控措施因素影响，2010年债券市场融资成本也呈明显上升趋势2010年12月份发行的10年期企业债券发行利率在原有的基础上增加155～200个基点，比2010年初提高186个基点。债券市场利率的提高，在市场上发挥着强烈的信号传导作用，将影响中小企业其他融资方式如票据融资、民间融资等的成本。
(二)企业融资来源受限
商业银行信贷规模减少。第一，上调存款准备金率。20年央行十次上调存款类金融机构人民币存款准备金率，该比率从2006年底的9％上升至20lO年底的15％，央行银行现有超额准备金的数量，达到控制其信用创造能力的目的。第二，加大中央银行票据发行力度。2010年末中央银行票余额为3.49万亿元，比年初增加4600亿元，有效收回性。同时，对部分贷款增长较快、且流动性充裕的商业银行定向发行3年期中央银行票据5550亿元，既深度冻结银流动性，也对信贷增长较快的机构起到警示作用。第三，商业银行票据承兑和贴现业务趋缓。2010年商业银行汇票承兑业务速度减缓，年末商业汇票承兑余额比年初增加2288亿元，同报比少增213亿元。票据贴现余额大幅减少，年末比年初下4414亿元。随着宏观调控力度加大，商业银行出于调整贷款量和结构、追求利润最大化的需要，办理票据业务大幅减少。对于中小企业而言，利用票据融资这种期限短、周转快的资金融通方式的难度加大了。
(三)商业银行信贷结构调整
2010年，在信贷扩张动力较强的情况下，中国人民银行强对商业银行的“窗口指导”和信贷政策引导，传达宏观调控意图，提示商业银行关注贷款过快增长可能产生的风险以及银行的资产负债期限错配问题，引导金融机构合理控制信贷投放总量和节奏，优化信贷结构。受此影响，2010年主要金融机构的人民币中长期贷款主要投向基础设施行业。在新增2.4万亿元中长期贷款中，投向基础设施行业7983.6亿元，占新增中长款的33.2％。对于在银企关系中长期处于劣势、无力与大型企业抗衡的中小企业来说，获取银行信贷难上加难。
三，针对我国中小企业融资难采取的措施
(一)健全中小企业信用担保体系
为中小企业提供信用担保是许多国家和地区发展中小企业普遍采用的一种方式，同时也积累了丰富的经验。目前，我国中小企业贷款难的一个重要原因是缺乏有力的担保系统支持，因而应建立一种动态的、综合的担保体系。政府应建立和完善相关的法律法规，为中小企业商业性贷款担保公司和担保基金的成立和运作提供宽松的环境。贷款担保公司或担保基金都可以采取政府、相关大型企业、中小企业及社会个人等多方出资的方式组建。同时，日本中小企业贷款保险公司的做法也是值得借鉴的有效途径。贷款保险公司为贷款担保公司和担保基金提供保险服务，降低其担保风险，扩大担保数量。
(二)大力发展我国创业板市场，为中小企业发展供直接融资途径
美国专为中小企业直接融资服务的资本市场(纳斯达克市场)经过调整，从以前的片面支持高科技企业转向支持更多高成长性的中小企业。美国的纳斯达克市场直接解决了具有发展潜力的中小企业所面临的融资问题，让具有发展前景的中小业受到投资的青睐而获得资金支持及投资者对企业治理活动的参与，促进了中小企业治理结构的完善和企业规模的增长。我国需要建立多层次、专业化的中小企业资本服务市场。从实际情况来看，我国的中小企业资本融资市场体系应该包括两个层面：二板市场和区域性小额资本市场。就其分工来看，二板市场要解决处于创业中后期阶段的中小企业融资问题；区域性小额资本市场则主要为达不到进入二板市场资格标准的中小企业提供融资服务，包括为处于创业初期的中小企业提供私人权益性资本。
(三)积极创新金融产品，探索新的融资方式
作为针对中小企业融资业务主体的银行，在银监会2006年《银行开展中小企业贷款业务指导意见》的指导下，要求制定出符合中小企业特点的市场策略，以推进中小企业信贷业务的开展。但银行出于自身利益的考虑，既不能以降低企业授信标准盲目扩大业务规模，也不能以增加风险隐患换取高额的短期收益。唯一科学的途径是针对中小企业创新金融产品，在风险可控前提下提高为中小企业服务的水平。
供应链金融。银行将核心企业与上下游企业联系一起提供资金信用。在这种方式下，银行并不为个别企业提供融资，而是考虑与核心企业有关的企业链，以核心企业为出发点，为整体的企业供应链提供融资。这种方式即使核心企业的上下游中小企业获得了所需要的资金，也使银行一定程度上规避了风险。
网络联保方式融资。网络联保是一种无抵押低息贷方式，由“阿里巴巴”在2007年首次与中国建设银行和工商银行进行接触展开，目前已经在除宁波以外的其他10浙江城市开展。“阿里巴巴”通过其搭建的电子商务平台帮助中小企业获得了累计超过1.6亿元的贷款，这种方式的成功实依赖的是“阿里巴巴”网络贸易平台上创建的网络交易信用，以及“阿里巴巴”自身建立的贯穿贷款过程前、中、后的一套风险控制体系。这种方式虽然现在仅由核心企业在尝试着与银行进行谈判和台作，但无疑为我国中小企业如何通过整体的信用来申请取得贷款提供了一种良好的思路。如可建立中小企业互助协会，进行互助融资担保等。
企业主个人融资产品。在对企业直接进行贷款受到限制时，银行可根据中小企业财力，向企业主提供融资，从而间接盘活所有企业的经营活动。如，以企业主个人财产进行抵押，或由第三方担保进行个人融资。再由企业主将所获得的资金投入企业，从而满足中小企业对资金需求的“急、少、快”的特点。
四、结语
在现实生活中，资金短缺是中小企业面临的突出问题，融资始终困扰着中小企业，成为影响中小企业健康发展的瓶颈，相信随着我国市场经济的发展和市场经济制度的健全，随着法律监督能力不断增强，中小企业融资会越来越完善。