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[摘要]中小企业在我国经济发展过程中有着非常重要的作用，而当前其面临着融资困难的问题。本文运用银企动态博弈的分析方法，研究目前我国中小企业融资中银企信贷问题的动态博弈，揭示我国中小企业贷款难的主要症结所在。并提出解决这一问题的几个建议。
[关键词]中小企业 银行 博弈 建议
中图分类号：F27 文献标识码：A 文章编号：1671－7597(2008)0710177－02
截止到2006年10月底，我国中小企业数已达到4200多万户，占全国企业总数的99.8%。中小企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值的58%，生产的商品销售额占全社会的59%，上缴税收占50.2%。2006年个体私营等非公有制企业新增900多万个工作岗位，占新增就业岗位的3/4以上；在二、三产业的就业人数增长到4.3亿人；城镇非公有制经济的就业人数增长到2.6亿人。同时，中小企业在调整经济结构，推进改革开放，建立市场体制，构建和谐社会等方面也发挥着越来越重要的作用。
但是，随着中小企业的进一步发展，其发展过程中面临的许多不可忽视的矛盾和制约因素也日益突现出来，其中融资难就是制约其健康发展的重要因素之一。影响中小企业融资难的因素有很多，为了便于分析，本文从博弈论的角度出发，只研究中小企业融资过程中与银行之间的关系，并通过博弈分析，中小企业如何在融资的过程中提高贷款成功率，彼此达到自身利益的最大化，实现银企渴望的Nash均衡。
一、银企动态模型的假设前提
（一）假设银行与中小企业都是理性的经济人和风险规避者。即银行会在各种情况下做出使其资产收益最大化的理性决策，约束条件是风险最小；相应地，企业会在各种情况下做出使其利润最大化的决策，约束条件是成本函数最小。
（二）本文的博弈模型设定为动态博弈。即一方先行动，另一方观测到前者的行动后伺机行动。
（三）在整个博弈过程中，双方均知道彼此的策略选择是基于各自利益最大化的理性选择。
（四）博弈双方的信息是不对称的、不完全的。中小企业对自身经营的状况、盈利水平、还贷意愿及能力等信息都非常了解，而银行很难获得这些企业的私有信息，因而在博弈中，中小企业拥有信息优势。银行只能根据中小企业传递来的信用记录、经营状况等信息判断企业的还贷能力，并在博弈过程中不断地修正自己原先对于中小企业的判断。因此，银企间的借贷博弈是一种不完全的动态博弈。
二、银企博弈过程
（一）具体假定
假定银行资金充裕，无需向中央银行再贷款。假设:(1)银行的贷款本金为M，银行向企业贷款获得的利息为r，银行如果将这笔钱存入中央银行或购买国债可以获得的收益是Rb；(2)企业投资M后获得的收益是f，申请贷款的成本是c，从其它渠道获得这笔资金的成本为re；(3)企业违约后，银行的追究成本为F(x)，x为抵押物、担保及相关法律。F(x)是一个减函数，x越充分，说明企业的信用担保越良好，相关的法律越健全，信用等级比较高，银行的追究成本F就越小；(4)企业违约后，不管银行是否追究，追究是否有成本，自身都会产生信用损失R（信用体系）。R是个增函数，即信用体系越健全，R就越大。(5)企业违约后，银行追究成功，企业接受惩罚b。
（二）博弈树（见图1）
（三）博弈分析过程
1．博弈树的分析
（1）企业需要资金的时候不选择向银行申请贷款，而通过其它融资方式获得所需资金M；此时银行将这部分闲置的资本存入中央银行或购买国债获得收益Rb，企业投资M后获益为，双方的支付函数为
（2）企业选择向银行申请贷款，如果银行采取不贷，那么银行的获益仍然为Rb，此时企业为了申贷所花的成本为c就无法追回，此时双方的支付函数为 。
（3）企业申贷成功后，若企业遵守合约归还贷款，则银行获得贷款利息r，企业投资M后获益为f，双方此时的支付函数为。
（4）企业申贷成功后，不遵守银企间的合约，违约不归还贷款。此时，银行如果选择容忍，则企业不仅获得收益f，还得到了资金M，但是因此使自己的信用损失R产生，致使该企业后期如果想要贷款或其它融资将会因此而支付更高的融资成本。此时，银行本息全部损失，双方的支付函数为。
（5）企业申贷成功后，违约不归还贷款，银行追究其责任，并且追究成功后，获得利息R，同时因为追究产生成本F，企业因此遭到了罚款b以及信用损失R。双方的支付函数为 。
（6）企业申贷成功后，违约不归还贷款，银行追究但追究失败，此时银行本金M及追究成本F都无法追回，企业只会产生信用损失R，双方的支付函数为。
2．银企动态博弈树中存在的Nash均衡
在求解之前，假定企业违约后，银行采取追究策略成功的概率为P，那么不成功的概率就为（1-P）。
从上面的博弈树中不难发现，银企博弈属于一个有限的完美信息动态博弈，该博弈过程包括四个决策结，每一个决策结都是单独的信息集，都开始着一个子博弈；因此，原博弈包括三个子博弈。最后阶段，银行选择追究与否是一个单人博弈。第三阶段，企业选择违约与否与最后阶段银行的选择构成了一个双人博弈。对于这种含有子博弈的动态博弈问题。一般都是采用逆向归纳法来实现Nash均衡解。
中小企业由于抵押品、担保品不充分，在信用体系和法律体系还不健全的情况下，银行追究成本F比较大，追究成功的概率较小，再加上中小企业本身生命周期就比较短，其成立时的成本也较低，违约后此类企业可以通过重新在工商局登记注册来再次骗取银行的贷款，因此，这类企业违约后损失的信用价值R比信用等级较高的大企业相比要小得多。
在博弈的第四阶段，即最后阶段，银行如果选择追究企业责任，则收益为： ，因为当，F较大时，则
是成立的，即就是说企业追究的结果使得其损失更大。因此，在最后阶段，理性的银行肯会选择容忍，而不会选择追究。
在博弈的第三阶段，企业在选择是还款还是违约时，由于考虑到银行很有可能不追究贷款，理性的企业也知道自己违约后银行会选择容忍的行为。但是企业在比较还款时收益与违约后的收益
后作出选择。前面已经分析过，对于这类的企业，R较小，所以
是成立的。所以在这个阶段，企业不会选择归还贷款，而会选择违约，
在博弈的第二阶段，银行知道企业会选择违约，并且银行对于违约企业的本息无法追回，在比较了贷款收益（-M）与不贷款存入央行或购买国债获益（Rb）之后，由于，理性的银行肯定会选择不贷款，这也就是目前存在的中小企业融资难现象的博弈解释，这是银行理性选择自身利益最大化的结果。
在博弈的第一阶段，企业知道银行会拒绝自己所提出的贷款申请，所以理性的企业就会选择不向银行贷款。原因在于申贷会让企业自身白白损失申贷成本c，博弈的精练Nash均衡的结果是企业不向银行贷款，双方的收益，而对于中小企业而言，采用其它融资方式解决资金困难的能力有限并且融资成本较高，其收益 。
三、解决我国中小企业融资难的思路
从银企博弈可以看出，银行之所以不愿对中小企业放贷主要原因在于：在现行的制度环境下，企业违约后商业银行追究成功的概率极低，追究对于企业来说并不造成很大的威胁，而企业违约比还贷获得的收益大，所以企业就有了违约的激励，致使银行的理性选择是不贷。而中小企业又很难通过其它融资渠道获得所需资金，从而使得我国中小企业融资难的问题普遍存在。针对这一问题，提出几点建议：
（一）企业树立信用等级观念
信用是现代企业生存的基础。一项调查结果显示：企业的信用等级与赢利状况有明显的相关关系，A级以上（含A级）信用的企业中，盈利的占69.3%，其他企业盈利的占49.8%；A级以上（含A级）信用的企业中，亏损的企业占17.8%，而其他企业亏损的则占32.1%。这说明企业信用越好，盈利状况就越好，也越有利于建立良好的信用。从企业信用与资金状况的关系来看，调查结果显示：A级以上（含A级）信用的企业中，“资金紧张”的占55.6%，其他企业“资金紧张”的则占65%。这又充分的说明信用等级高的企业资金紧张状况相对缓和一些。[58]中小企业要加强信用观念，努力提高自己的资信度，积极参与资本市场活动，探索建立提高企业信用等级制度的方法，加强与大企业的联合，借助其信用等级，争取得到金融机构的支持。
（二）发挥政府的职能作用
由于中小企业在我国经济发展中具有非常重要的作用，政府的角色就不容忽视。政府可以给予中小企业一些政策性的扶持以及税收优惠、手续费减免。同时，建立专门为中小企业服务的指导性机构。中小企业自身的特点需要这些指导性的机构给予其各方面的指导，增强企业的竞争力，从而提高其融资能力。
（三）企业应建立信用信息系统
在信用信息系统里建立一个以往借贷还款的纪录查询系统，再建立信用评级和中小企业的诚信系统。信用系统的建立一定要有地方政府的支持、协调和推动，只有在完善的中小企业资信等级制度基础上，金融机构和担保机构才能确定是否贷款和担保。但必须要注意的是，政府不能直接插手具体的担保业务，更不能将其搞成变相从事财政信用业务的机构和救济所，而应组建成一独立性强的专门机构，自主经营，自负盈亏，进行规范的市场化运作。
（四）拓宽融资渠道，完善中小企业融资体系
拓宽融资渠道，实现内外融资渠道协调畅通。第一，西部中小企业根据自身实际情况，寻求适合的融资方式。特别是一些新的融资方式。比如说典当融资，方便快捷。2002年11月，陕西省经贸委新批了几家典当行。与以往不同的是，它们可以开展房产和股票抵押或质押等业务。这是根据国家经贸委2001年8月出台的《典当行管理办法》（以下简称《办法》）新设的业务。这不但拓宽了典当行的生存空间，而且为中小企业提供了新的融资渠道。第二，要充分发挥地区农村和城市信用合作社的作用，广泛吸纳民间资本，为中小企业提供信贷支持。第三，逐步发展各种投资基金，鼓励设立风险投资基金，支持高新技术企业的技术研发与创新发展。
基金项目：选题来源于江西省社会科学规划学科共建项目中西部中小企业融资体研究（07YJ211）
参考文献：
[1]中小企业银行融资博弈分析，《金融纵横》2005年6期.
[2]银行和中小企业的信贷博弈分析，《济南金融》2005年3期.
[3]中小企业贷款银企动态博弈分析，《长春师范学院学报》2004年9月.
[4]银行与中小企业贷款博弈分析，《农村经济与科技》2007年3月.
作者简介：
贺银娟，女，陕西省渭南人，硕士，江西蓝天学院瑶湖校区商贸系。
注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文。
[关键词]中小企业 银行 博弈 建议
中图分类号：F27 文献标识码：A 文章编号：1671－7597(2008)0710177－02
截止到2006年10月底，我国中小企业数已达到4200多万户，占全国企业总数的99.8%。中小企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值的58%，生产的商品销售额占全社会的59%，上缴税收占50.2%。2006年个体私营等非公有制企业新增900多万个工作岗位，占新增就业岗位的3/4以上；在二、三产业的就业人数增长到4.3亿人；城镇非公有制经济的就业人数增长到2.6亿人。同时，中小企业在调整经济结构，推进改革开放，建立市场体制，构建和谐社会等方面也发挥着越来越重要的作用。
但是，随着中小企业的进一步发展，其发展过程中面临的许多不可忽视的矛盾和制约因素也日益突现出来，其中融资难就是制约其健康发展的重要因素之一。影响中小企业融资难的因素有很多，为了便于分析，本文从博弈论的角度出发，只研究中小企业融资过程中与银行之间的关系，并通过博弈分析，中小企业如何在融资的过程中提高贷款成功率，彼此达到自身利益的最大化，实现银企渴望的Nash均衡。
一、银企动态模型的假设前提
（一）假设银行与中小企业都是理性的经济人和风险规避者。即银行会在各种情况下做出使其资产收益最大化的理性决策，约束条件是风险最小；相应地，企业会在各种情况下做出使其利润最大化的决策，约束条件是成本函数最小。
（二）本文的博弈模型设定为动态博弈。即一方先行动，另一方观测到前者的行动后伺机行动。
（三）在整个博弈过程中，双方均知道彼此的策略选择是基于各自利益最大化的理性选择。
（四）博弈双方的信息是不对称的、不完全的。中小企业对自身经营的状况、盈利水平、还贷意愿及能力等信息都非常了解，而银行很难获得这些企业的私有信息，因而在博弈中，中小企业拥有信息优势。银行只能根据中小企业传递来的信用记录、经营状况等信息判断企业的还贷能力，并在博弈过程中不断地修正自己原先对于中小企业的判断。因此，银企间的借贷博弈是一种不完全的动态博弈。
二、银企博弈过程
（一）具体假定
假定银行资金充裕，无需向中央银行再贷款。假设:(1)银行的贷款本金为M，银行向企业贷款获得的利息为r，银行如果将这笔钱存入中央银行或购买国债可以获得的收益是Rb；(2)企业投资M后获得的收益是f，申请贷款的成本是c，从其它渠道获得这笔资金的成本为re；(3)企业违约后，银行的追究成本为F(x)，x为抵押物、担保及相关法律。F(x)是一个减函数，x越充分，说明企业的信用担保越良好，相关的法律越健全，信用等级比较高，银行的追究成本F就越小；(4)企业违约后，不管银行是否追究，追究是否有成本，自身都会产生信用损失R（信用体系）。R是个增函数，即信用体系越健全，R就越大。(5)企业违约后，银行追究成功，企业接受惩罚b。
（二）博弈树（见图1）
（三）博弈分析过程
1．博弈树的分析
（1）企业需要资金的时候不选择向银行申请贷款，而通过其它融资方式获得所需资金M；此时银行将这部分闲置的资本存入中央银行或购买国债获得收益Rb，企业投资M后获益为，双方的支付函数为
（2）企业选择向银行申请贷款，如果银行采取不贷，那么银行的获益仍然为Rb，此时企业为了申贷所花的成本为c就无法追回，此时双方的支付函数为 。
（3）企业申贷成功后，若企业遵守合约归还贷款，则银行获得贷款利息r，企业投资M后获益为f，双方此时的支付函数为。
（4）企业申贷成功后，不遵守银企间的合约，违约不归还贷款。此时，银行如果选择容忍，则企业不仅获得收益f，还得到了资金M，但是因此使自己的信用损失R产生，致使该企业后期如果想要贷款或其它融资将会因此而支付更高的融资成本。此时，银行本息全部损失，双方的支付函数为。
（5）企业申贷成功后，违约不归还贷款，银行追究其责任，并且追究成功后，获得利息R，同时因为追究产生成本F，企业因此遭到了罚款b以及信用损失R。双方的支付函数为 。
（6）企业申贷成功后，违约不归还贷款，银行追究但追究失败，此时银行本金M及追究成本F都无法追回，企业只会产生信用损失R，双方的支付函数为。
2．银企动态博弈树中存在的Nash均衡
在求解之前，假定企业违约后，银行采取追究策略成功的概率为P，那么不成功的概率就为（1-P）。
从上面的博弈树中不难发现，银企博弈属于一个有限的完美信息动态博弈，该博弈过程包括四个决策结，每一个决策结都是单独的信息集，都开始着一个子博弈；因此，原博弈包括三个子博弈。最后阶段，银行选择追究与否是一个单人博弈。第三阶段，企业选择违约与否与最后阶段银行的选择构成了一个双人博弈。对于这种含有子博弈的动态博弈问题。一般都是采用逆向归纳法来实现Nash均衡解。
中小企业由于抵押品、担保品不充分，在信用体系和法律体系还不健全的情况下，银行追究成本F比较大，追究成功的概率较小，再加上中小企业本身生命周期就比较短，其成立时的成本也较低，违约后此类企业可以通过重新在工商局登记注册来再次骗取银行的贷款，因此，这类企业违约后损失的信用价值R比信用等级较高的大企业相比要小得多。
在博弈的第四阶段，即最后阶段，银行如果选择追究企业责任，则收益为： ，因为当，F较大时，则
是成立的，即就是说企业追究的结果使得其损失更大。因此，在最后阶段，理性的银行肯会选择容忍，而不会选择追究。
在博弈的第三阶段，企业在选择是还款还是违约时，由于考虑到银行很有可能不追究贷款，理性的企业也知道自己违约后银行会选择容忍的行为。但是企业在比较还款时收益与违约后的收益
后作出选择。前面已经分析过，对于这类的企业，R较小，所以
是成立的。所以在这个阶段，企业不会选择归还贷款，而会选择违约，
在博弈的第二阶段，银行知道企业会选择违约，并且银行对于违约企业的本息无法追回，在比较了贷款收益（-M）与不贷款存入央行或购买国债获益（Rb）之后，由于，理性的银行肯定会选择不贷款，这也就是目前存在的中小企业融资难现象的博弈解释，这是银行理性选择自身利益最大化的结果。
在博弈的第一阶段，企业知道银行会拒绝自己所提出的贷款申请，所以理性的企业就会选择不向银行贷款。原因在于申贷会让企业自身白白损失申贷成本c，博弈的精练Nash均衡的结果是企业不向银行贷款，双方的收益，而对于中小企业而言，采用其它融资方式解决资金困难的能力有限并且融资成本较高，其收益 。
三、解决我国中小企业融资难的思路
从银企博弈可以看出，银行之所以不愿对中小企业放贷主要原因在于：在现行的制度环境下，企业违约后商业银行追究成功的概率极低，追究对于企业来说并不造成很大的威胁，而企业违约比还贷获得的收益大，所以企业就有了违约的激励，致使银行的理性选择是不贷。而中小企业又很难通过其它融资渠道获得所需资金，从而使得我国中小企业融资难的问题普遍存在。针对这一问题，提出几点建议：
（一）企业树立信用等级观念
信用是现代企业生存的基础。一项调查结果显示：企业的信用等级与赢利状况有明显的相关关系，A级以上（含A级）信用的企业中，盈利的占69.3%，其他企业盈利的占49.8%；A级以上（含A级）信用的企业中，亏损的企业占17.8%，而其他企业亏损的则占32.1%。这说明企业信用越好，盈利状况就越好，也越有利于建立良好的信用。从企业信用与资金状况的关系来看，调查结果显示：A级以上（含A级）信用的企业中，“资金紧张”的占55.6%，其他企业“资金紧张”的则占65%。这又充分的说明信用等级高的企业资金紧张状况相对缓和一些。[58]中小企业要加强信用观念，努力提高自己的资信度，积极参与资本市场活动，探索建立提高企业信用等级制度的方法，加强与大企业的联合，借助其信用等级，争取得到金融机构的支持。
（二）发挥政府的职能作用
由于中小企业在我国经济发展中具有非常重要的作用，政府的角色就不容忽视。政府可以给予中小企业一些政策性的扶持以及税收优惠、手续费减免。同时，建立专门为中小企业服务的指导性机构。中小企业自身的特点需要这些指导性的机构给予其各方面的指导，增强企业的竞争力，从而提高其融资能力。
（三）企业应建立信用信息系统
在信用信息系统里建立一个以往借贷还款的纪录查询系统，再建立信用评级和中小企业的诚信系统。信用系统的建立一定要有地方政府的支持、协调和推动，只有在完善的中小企业资信等级制度基础上，金融机构和担保机构才能确定是否贷款和担保。但必须要注意的是，政府不能直接插手具体的担保业务，更不能将其搞成变相从事财政信用业务的机构和救济所，而应组建成一独立性强的专门机构，自主经营，自负盈亏，进行规范的市场化运作。
（四）拓宽融资渠道，完善中小企业融资体系
拓宽融资渠道，实现内外融资渠道协调畅通。第一，西部中小企业根据自身实际情况，寻求适合的融资方式。特别是一些新的融资方式。比如说典当融资，方便快捷。2002年11月，陕西省经贸委新批了几家典当行。与以往不同的是，它们可以开展房产和股票抵押或质押等业务。这是根据国家经贸委2001年8月出台的《典当行管理办法》（以下简称《办法》）新设的业务。这不但拓宽了典当行的生存空间，而且为中小企业提供了新的融资渠道。第二，要充分发挥地区农村和城市信用合作社的作用，广泛吸纳民间资本，为中小企业提供信贷支持。第三，逐步发展各种投资基金，鼓励设立风险投资基金，支持高新技术企业的技术研发与创新发展。
基金项目：选题来源于江西省社会科学规划学科共建项目中西部中小企业融资体研究（07YJ211）
参考文献：
[1]中小企业银行融资博弈分析，《金融纵横》2005年6期.
[2]银行和中小企业的信贷博弈分析，《济南金融》2005年3期.
[3]中小企业贷款银企动态博弈分析，《长春师范学院学报》2004年9月.
[4]银行与中小企业贷款博弈分析，《农村经济与科技》2007年3月.
作者简介：
贺银娟，女，陕西省渭南人，硕士，江西蓝天学院瑶湖校区商贸系。
注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文。