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自20世纪80年代以来，有效市场理论不断面临着泡沫理论的挑战。经过20多年的探索，西方对市场非有效性的研究形成了两个分支领域：理性泡沫学派和行为金融学。虽然，行为金融学目前被认为是非有效市场研究的理论基石和主脉，但本文认为，针对泡沫的验证、度量与解释应为非有效市场理论的基层课题。只有建立起有力的泡沫理论、且获得充足的实证证据，非有效市场理论才能真正具有挑战有效市场理论的能力，从而为更深层次的市场主体行为的研究提供更加有力的理论支撑。因此本文对20多年来西方学者在泡沫领域的研究进行了全面的回顾，旨在为我国学术界发展泡沫研究提供理论与实证基础。