【摘 要】
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本文以Iacoviello（2005）模型为框架,探讨了房价上涨产生的＂抵押效应＂和＂挤出效应＂,并利用2007-2014年中国上市公司的数据进行经验验证。结论表明：对于融资约束较强的民营企业而言,随
【基金项目】
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国家自然科学基金项目“产业动态发展视角下贸易政策与产业政策的协调机制与中国实践”(项目编号:71573171);上海市哲学社会科学青年项目“利益集团、贸易保护与产能过剩”(项目编号:2016EJB001)
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本文以Iacoviello（2005）模型为框架,探讨了房价上涨产生的＂抵押效应＂和＂挤出效应＂,并利用2007-2014年中国上市公司的数据进行经验验证。结论表明：对于融资约束较强的民营企业而言,随着房价上涨,抵押品的价值会增加,使其更容易获得贷款从而扩大投资,即＂抵押效应＂;而对于融资约束较弱的国有企业而言,一方面＂抵押效应＂并不明显,另一方面由于民营企业的投资增加提高了资本品的价格,从而挤压了国有企业的投资规模,即＂挤出效应＂。这些结论带来以下政策启示：避免房价的大幅震荡有利于经济的平稳发展;降低企
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