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“ST吉纸每股还有0.91元的净资产，怎么偏偏就成了股价最低的一只股票呢?”看着飞流直下的K线图，老王百思不得其解：“不是说股票是只有底没有顶的吗，怎么会变成只有顶没有底的呢?破了两块钱居然还跌得这么凶，难道真的会像人家说的那样，变成只有几毛钱的仙股呀。”
8月11日这天，老王持有的*ST吉纸公布中报，每股亏损0.2元，这已是公司连续两年半亏损了。当天股价报收于1.67元，比他4月份买进时的价格整整跌去了一半。
1元股成批出现
仙股之说，源于香港股市，指市值跌至1元以下的股票，在英语中被称为。penny stock．。港股市场，仙股林立，2002年发生在港股的仙股风波，使A股投资者初识仙股。
除了老王手上的*ST吉纸，A股市场中的1元股还有*ST英教、ST银广夏和*ST猴王，而在两块钱附近挣扎的股票还有10多只。
B股市场更惨，换算成人民币计价的话，沪市B股有*ST大盈B、ST大江B、ST轻骑B、*ST天海B等7只股票只有1块多钱，深市B股的1元股则是ST东海B、ST盛润B、ST珠江B等6只。
1元股再度降临，这也是中国证券市场第5次出现l元股现象。
沪深两市1元股的现象第一次是在1994年的大熊市中，当时上海石化一度跌至1.2元的历史性低价；第二次是在1998年的调整中，马钢股份出现了1.95元的低价；第三次是在2002年2月的暴跌中，ST九州、ST东北电成为1元股，其中ST东北电数次徘徊在2元下方；第四次是2003年最后一个交易日，ST鞍成跌破了2块钱。
江苏天鼎的分析师认为，这4次1元股的出现都离不开当时市场极度悲观的环境。但这几次也有一定的区别，前两次出现的1元股主要集中在大盘股，如上海石化和马钢股份；而2002年后，l元股则是以亏损的ST股为主。这在一定程度上说明，价值投资理念已经逐渐为投资者认可。
不过目前的1元股现象与前几次相比更是发生了质的变化。天信投资高级分析师胡嘉认为，从表面上看，这种区别表现为1元股的数量更多，持续的时间更长。而更重大的差异则是，以往的1元股在出现以后旋即被消灭，而这次的1元股现象可能是长期性、永久性的，因此用1元股时代来形容这种现象并不为过。
而且，这种1元股时代很可能还只是仙股时代的一个过渡而已。
胡嘉认为，快的话在今年年内，慢的话在明年上半年，A股市场必有仙股出现。业内人士持有此种观点的人不在少数。
更有众多退场私募基金表态：这个市场如果没有超过100家以上的仙股，说明它的调整没有真正结束，自己所掌握的资金不会考虑入市。
庄家变脸
业界之所以断言A股迟早会进人仙股时代，是因为仙股时代事实上是对庄股时代的彻底否定，也是对传统股价体系的颠覆，更是对股市本来面目的还原。
2001年以前的中国股市，可以用无股不庄来形容。然而2001年股市攀升至2245点以后出现的大熊市，却使得庄家稳赚不赔的神话破灭。越来越多的场内资金最终都选择了认赔出局，无论是私募基金，还是券商资金，几无例外。
在这一过程中，大量庄家的做庄模式或者说是退出模式也发生了质的变化一一那就是从向上做转变成向下做。而这样的直接后果就是导致了股价的加速下跌。
比如说某庄家手头有1000万股套牢的股票，成本是15块钱。而这个时候指数仍然没有止跌的意思，庄家知道再想往上拉到15块钱甚至更高的可能性已经没有了，他就会把已经损失的5000万元当成沉没成本。他现在想的问题就是如何在熊市中顺利地将手头的1亿筹码兑现。
于是庄家就会向下做，也就是利用手中持有的筹码进行砸盘，9块、8块、7块、6块，让一路补仓的中小散户全部套牢，然后再在4块到6块钱反复震荡，逼着散户割肉。这样一来二去，庄家在5块钱附近拿到了2000万股的筹码，市值还是1个亿。最后他再利用大盘相对的平衡期将股价拉升到七八块钱的样子，顺利出局，甚至还可能略有盈利。
而这个时候中小投资者可能还死捂着这只股票等着庄家进一步拉升解套，由于再没有其他资金照应，这只股票惟一的选择就是单边加速下行。
事实上，三年的熊市中，这样的庄家弃庄而去的例子数不胜数。而对于那些业绩不佳的股票，老庄们更是惟恐避之不及，而且这一现象还将有进一步加剧的迹象，这也使得一元股时代步人仙股时代只是一个时间问题罢了。
颠覆传统价格体系
1993年，上证指数曾经升至l558点，那时两市平均股价是28块钱；1999年5.19行情的时候，两市平均股价是14块钱；2002年6.24行情，两市平均股价就只有9块钱了；而截至目前1400点左右的位置，两市平均股价居然只剩下了6.5元。
北方证券分析师莫光亮认为，如果不是因为近几年诸如招商银行、华能国际、长江电力这样的大盘蓝筹股的发行，目前的价格重心可能会更低。而之所以10年以来股价体系一直处于被颠覆的状态，其根源在于中国证券市场畸形的定价制度。
A股市场新股发行方式虽然几经变革，然而高价发行却是始终如一。姑且不论闽东电力这样以88倍市盈率发行的怪胎，即便是这两年发行的新股，其发行市盈率也都在20倍左右，远远高于境外成熟市场10倍左右的发行市盈率。
更为雪上加霜的是，这样高市盈率发行的新股进入二级市场，每每还都有100％以上的涨幅，这就使得二级市场的泡沫更加严重。正因为如此，近年上市的新股90％以上都是踏上了一条寻底之路。
“列于一个新兴市场来说，股价从普遍高估到价值回归这个过程是一条必由之路。因为最初的时候股票还属于稀缺资源，随后就成为了一种正常的融资渠道。在这个过程中必然会产生大量的边缘化公司，于是仙股的大量出现也没什么奇怪的。”一位资深市场人士如是说。
“事实上在境外成熟市场，可以用仙股林立来形容。在纳斯达克上市的网易不就曾经在八九毛钱徘徊过很长时间。”莫光亮认为仙股的出现某种程度上其实是市场成熟的标志之一。
A股市场自开设以来，其股价体系就一直处在一个极为扁平化的空间中，即便是目前，两市股票的最高与最低价也只有20倍的差距，而在境外市场，这一差距通常高达几百甚至数千倍。仙股的出现，将使A股市场扁平化的定价体系被颠覆，而这也可以认为足股市定价功能的一种还原。
这也难怪国家信息中心发展研究部副主任徐宏源表示，在今后三四年内，中国股市会重新涌现出百元以上的股票，同时也会出现一大批l元以下的股票。
三板的比价效应
尽管在主板暂时还没有出现仙股的身影，然而在另外一个市场，A股却早已成仙，这就是三板市场中的A股。
目前三板市场的股票变成仙股的已有13只之多，占到了三板A股总数的50％。甚至连并非退市公司的海国实亦跌到了只有0.87元，三板中最低的一只股票九州更是只有可怜的0.58元，而且还丝毫没有止跌的迹象。
如果只计算15家退市A股，则仙股比例更是高达80%。目前退市A股的平均股价，会是你想也想不到的一个数字——0.88元，可以毫不夸张地说，三板已经全面进入了仙股时代。
天信投资胡嘉认为，三板的普遍仙股化已经使那些准退市公司在退市前就有了强烈的接轨冲动。因为就在去年，那些因为3年连亏而被迫退市的股票退市价格往往还处在4块钱到7块钱的区间。正是退到三板后血本无归的走势教育了现在的投资者要尽早抛出这些烫手的山芋，于是在这样的比价效应下，你抛我也抛，没人要的东西自然一文不值。
另一方面，壳资源的迅速贬值也使得各方对那些亏损公司的保壳和重组热情日益冷却。
广发证券何晓虎认为，随着《破产法》的正式实施，上市公司因经营不善最终导致破产也不是没有可能。
而随着监管制度的细化，使得报表式重组难上加难，比如说大部分*ST公司的扭亏希望来自于财政补贴等非经常陛损益，由于今年财政部对地方性财政补贴作出了更为严格的规定，这也使得重组公司利润来源就缩小了。
因此，主板市场的1元股只会越来越多，最终出现仙股与三板提前接轨。谁是第一家仙股
对于仙股出现的时间，业内人士多少还有些分歧，不过对于第一家仙股的归属，大家倒是观点一致——它必然会从年内就可能退市的公司也就是有。ST标记的公司中产生，而且这家公司目前股价越低，可能性就越大(见右表)。
从该表我们可以得知，目前两市股价最低的26只股票无一例外都是sT公司，其中有退市风险的公司又占到了17家。
*ST吉纸、*ST英教、*ST猴王和*ST龙科都被业内人士认为是第一只仙股的有力争夺者。
8月11日，*ST吉纸公布了亏损的半年报，并告诉投资者，主业仍处于停产状态，预期三季度仍将亏损。
对*ST英教而言，2002年和2003年连续两年净亏损均高达4亿元左右，今年一季度仍亏损800多万元。目前，公司的花卉苗木经营基本停滞、合作办学亏损，由于巨额逾期银行债务无力偿还，债权人银行纷纷对其采取查封资产、冻结股权、拍卖资产偿债等行动。因此，公司年内扭亏的可能性也极小。
而*ST猴王和*ST龙科也好不到哪儿去，他们都已发布了2004年中期业绩预亏的公告。何晓虎认为，除非是有救世主出手，这几家公司明年留在主板的命运堪忧。
仙股并非是准退市公司的专利，甚至一些没有退市之虞的ST股也是如此。比如ST银广夏，该公司因为造假极有可能引发股民索赔，而据资料显示，可能起诉的股东有1000到1万人，涉及的索赔额在1亿到10亿之间，也就是说，一旦新破产法正式出台且生效的话，ST银广夏就会因此而面临破产。如若这种可能成为现实，ST银广夏也可能率先开始它的仙股之旅。
更有业内人士认为，随着股价结构调整的进一步深入和跌破净资产现象的增加，一些净资产徘徊在1块钱附近的微利股同样有可能成为仙股的成员。
北方证券莫光亮认为，尽管不排除在大盘环境转暧的时候，会有一些投机的资金介入这些准仙股，但它们终将会以退二进一的形式实现仙股之旅，而这些股票通常跌的速度远远快于涨的速度，风险极高。面对这样凌空跌落的飞刀，投资者切不可空手入白刃，更不要去刀口舔血。
8月11日这天，老王持有的*ST吉纸公布中报，每股亏损0.2元，这已是公司连续两年半亏损了。当天股价报收于1.67元，比他4月份买进时的价格整整跌去了一半。
1元股成批出现
仙股之说，源于香港股市，指市值跌至1元以下的股票，在英语中被称为。penny stock．。港股市场，仙股林立，2002年发生在港股的仙股风波，使A股投资者初识仙股。
除了老王手上的*ST吉纸，A股市场中的1元股还有*ST英教、ST银广夏和*ST猴王，而在两块钱附近挣扎的股票还有10多只。
B股市场更惨，换算成人民币计价的话，沪市B股有*ST大盈B、ST大江B、ST轻骑B、*ST天海B等7只股票只有1块多钱，深市B股的1元股则是ST东海B、ST盛润B、ST珠江B等6只。
1元股再度降临，这也是中国证券市场第5次出现l元股现象。
沪深两市1元股的现象第一次是在1994年的大熊市中，当时上海石化一度跌至1.2元的历史性低价；第二次是在1998年的调整中，马钢股份出现了1.95元的低价；第三次是在2002年2月的暴跌中，ST九州、ST东北电成为1元股，其中ST东北电数次徘徊在2元下方；第四次是2003年最后一个交易日，ST鞍成跌破了2块钱。
江苏天鼎的分析师认为，这4次1元股的出现都离不开当时市场极度悲观的环境。但这几次也有一定的区别，前两次出现的1元股主要集中在大盘股，如上海石化和马钢股份；而2002年后，l元股则是以亏损的ST股为主。这在一定程度上说明，价值投资理念已经逐渐为投资者认可。
不过目前的1元股现象与前几次相比更是发生了质的变化。天信投资高级分析师胡嘉认为，从表面上看，这种区别表现为1元股的数量更多，持续的时间更长。而更重大的差异则是，以往的1元股在出现以后旋即被消灭，而这次的1元股现象可能是长期性、永久性的，因此用1元股时代来形容这种现象并不为过。
而且，这种1元股时代很可能还只是仙股时代的一个过渡而已。
胡嘉认为，快的话在今年年内，慢的话在明年上半年，A股市场必有仙股出现。业内人士持有此种观点的人不在少数。
更有众多退场私募基金表态：这个市场如果没有超过100家以上的仙股，说明它的调整没有真正结束，自己所掌握的资金不会考虑入市。
庄家变脸
业界之所以断言A股迟早会进人仙股时代，是因为仙股时代事实上是对庄股时代的彻底否定，也是对传统股价体系的颠覆，更是对股市本来面目的还原。
2001年以前的中国股市，可以用无股不庄来形容。然而2001年股市攀升至2245点以后出现的大熊市，却使得庄家稳赚不赔的神话破灭。越来越多的场内资金最终都选择了认赔出局，无论是私募基金，还是券商资金，几无例外。
在这一过程中，大量庄家的做庄模式或者说是退出模式也发生了质的变化一一那就是从向上做转变成向下做。而这样的直接后果就是导致了股价的加速下跌。
比如说某庄家手头有1000万股套牢的股票，成本是15块钱。而这个时候指数仍然没有止跌的意思，庄家知道再想往上拉到15块钱甚至更高的可能性已经没有了，他就会把已经损失的5000万元当成沉没成本。他现在想的问题就是如何在熊市中顺利地将手头的1亿筹码兑现。
于是庄家就会向下做，也就是利用手中持有的筹码进行砸盘，9块、8块、7块、6块，让一路补仓的中小散户全部套牢，然后再在4块到6块钱反复震荡，逼着散户割肉。这样一来二去，庄家在5块钱附近拿到了2000万股的筹码，市值还是1个亿。最后他再利用大盘相对的平衡期将股价拉升到七八块钱的样子，顺利出局，甚至还可能略有盈利。
而这个时候中小投资者可能还死捂着这只股票等着庄家进一步拉升解套，由于再没有其他资金照应，这只股票惟一的选择就是单边加速下行。
事实上，三年的熊市中，这样的庄家弃庄而去的例子数不胜数。而对于那些业绩不佳的股票，老庄们更是惟恐避之不及，而且这一现象还将有进一步加剧的迹象，这也使得一元股时代步人仙股时代只是一个时间问题罢了。
颠覆传统价格体系
1993年，上证指数曾经升至l558点，那时两市平均股价是28块钱；1999年5.19行情的时候，两市平均股价是14块钱；2002年6.24行情，两市平均股价就只有9块钱了；而截至目前1400点左右的位置，两市平均股价居然只剩下了6.5元。
北方证券分析师莫光亮认为，如果不是因为近几年诸如招商银行、华能国际、长江电力这样的大盘蓝筹股的发行，目前的价格重心可能会更低。而之所以10年以来股价体系一直处于被颠覆的状态，其根源在于中国证券市场畸形的定价制度。
A股市场新股发行方式虽然几经变革，然而高价发行却是始终如一。姑且不论闽东电力这样以88倍市盈率发行的怪胎，即便是这两年发行的新股，其发行市盈率也都在20倍左右，远远高于境外成熟市场10倍左右的发行市盈率。
更为雪上加霜的是，这样高市盈率发行的新股进入二级市场，每每还都有100％以上的涨幅，这就使得二级市场的泡沫更加严重。正因为如此，近年上市的新股90％以上都是踏上了一条寻底之路。
“列于一个新兴市场来说，股价从普遍高估到价值回归这个过程是一条必由之路。因为最初的时候股票还属于稀缺资源，随后就成为了一种正常的融资渠道。在这个过程中必然会产生大量的边缘化公司，于是仙股的大量出现也没什么奇怪的。”一位资深市场人士如是说。
“事实上在境外成熟市场，可以用仙股林立来形容。在纳斯达克上市的网易不就曾经在八九毛钱徘徊过很长时间。”莫光亮认为仙股的出现某种程度上其实是市场成熟的标志之一。
A股市场自开设以来，其股价体系就一直处在一个极为扁平化的空间中，即便是目前，两市股票的最高与最低价也只有20倍的差距，而在境外市场，这一差距通常高达几百甚至数千倍。仙股的出现，将使A股市场扁平化的定价体系被颠覆，而这也可以认为足股市定价功能的一种还原。
这也难怪国家信息中心发展研究部副主任徐宏源表示，在今后三四年内，中国股市会重新涌现出百元以上的股票，同时也会出现一大批l元以下的股票。
三板的比价效应
尽管在主板暂时还没有出现仙股的身影，然而在另外一个市场，A股却早已成仙，这就是三板市场中的A股。
目前三板市场的股票变成仙股的已有13只之多，占到了三板A股总数的50％。甚至连并非退市公司的海国实亦跌到了只有0.87元，三板中最低的一只股票九州更是只有可怜的0.58元，而且还丝毫没有止跌的迹象。
如果只计算15家退市A股，则仙股比例更是高达80%。目前退市A股的平均股价，会是你想也想不到的一个数字——0.88元，可以毫不夸张地说，三板已经全面进入了仙股时代。
天信投资胡嘉认为，三板的普遍仙股化已经使那些准退市公司在退市前就有了强烈的接轨冲动。因为就在去年，那些因为3年连亏而被迫退市的股票退市价格往往还处在4块钱到7块钱的区间。正是退到三板后血本无归的走势教育了现在的投资者要尽早抛出这些烫手的山芋，于是在这样的比价效应下，你抛我也抛，没人要的东西自然一文不值。
另一方面，壳资源的迅速贬值也使得各方对那些亏损公司的保壳和重组热情日益冷却。
广发证券何晓虎认为，随着《破产法》的正式实施，上市公司因经营不善最终导致破产也不是没有可能。
而随着监管制度的细化，使得报表式重组难上加难，比如说大部分*ST公司的扭亏希望来自于财政补贴等非经常陛损益，由于今年财政部对地方性财政补贴作出了更为严格的规定，这也使得重组公司利润来源就缩小了。
因此，主板市场的1元股只会越来越多，最终出现仙股与三板提前接轨。谁是第一家仙股
对于仙股出现的时间，业内人士多少还有些分歧，不过对于第一家仙股的归属，大家倒是观点一致——它必然会从年内就可能退市的公司也就是有。ST标记的公司中产生，而且这家公司目前股价越低，可能性就越大(见右表)。
从该表我们可以得知，目前两市股价最低的26只股票无一例外都是sT公司，其中有退市风险的公司又占到了17家。
*ST吉纸、*ST英教、*ST猴王和*ST龙科都被业内人士认为是第一只仙股的有力争夺者。
8月11日，*ST吉纸公布了亏损的半年报，并告诉投资者，主业仍处于停产状态，预期三季度仍将亏损。
对*ST英教而言，2002年和2003年连续两年净亏损均高达4亿元左右，今年一季度仍亏损800多万元。目前，公司的花卉苗木经营基本停滞、合作办学亏损，由于巨额逾期银行债务无力偿还，债权人银行纷纷对其采取查封资产、冻结股权、拍卖资产偿债等行动。因此，公司年内扭亏的可能性也极小。
而*ST猴王和*ST龙科也好不到哪儿去，他们都已发布了2004年中期业绩预亏的公告。何晓虎认为，除非是有救世主出手，这几家公司明年留在主板的命运堪忧。
仙股并非是准退市公司的专利，甚至一些没有退市之虞的ST股也是如此。比如ST银广夏，该公司因为造假极有可能引发股民索赔，而据资料显示，可能起诉的股东有1000到1万人，涉及的索赔额在1亿到10亿之间，也就是说，一旦新破产法正式出台且生效的话，ST银广夏就会因此而面临破产。如若这种可能成为现实，ST银广夏也可能率先开始它的仙股之旅。
更有业内人士认为，随着股价结构调整的进一步深入和跌破净资产现象的增加，一些净资产徘徊在1块钱附近的微利股同样有可能成为仙股的成员。
北方证券莫光亮认为，尽管不排除在大盘环境转暧的时候，会有一些投机的资金介入这些准仙股，但它们终将会以退二进一的形式实现仙股之旅，而这些股票通常跌的速度远远快于涨的速度，风险极高。面对这样凌空跌落的飞刀，投资者切不可空手入白刃，更不要去刀口舔血。