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在对中国大陆与香港货币一体化相关背景和文献梳理的基础上，先分析人民币对港币的替代程度，再建立AR（1）-GARCH（1，1）模型具体分析人民币对港币的货币替代的影响因素，结果显示人民币对港币是基于套利用途的货币替代；进一步从货币替代视角考察香港人民币货币区的可行性表明，香港同中国大陆的协同性日益增强，人民币对港币的替代规模持续增加，短期内在香港建立人民币货币区存在一定的障碍。因此，应使两地自由贸易区向关税同盟过渡，建立香港与内地统一的资本市场，互相开放劳动力市场，建立；r-率目标区，长远来看以市场自发演进