【摘 要】
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为探究中国市场环境下信息对流动性的影响,把信息分为公开信息与私有信息,将交易量作为公开信息代理变量、VPIN作为私有信息代理变量,采用中国A股2012至2015年的日度数据探究
【机 构】
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天津大学管理与经济学部,天津大学金融工程研究中心
【基金项目】
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国家自然科学基金资助项目（0401210010）.
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为探究中国市场环境下信息对流动性的影响,把信息分为公开信息与私有信息,将交易量作为公开信息代理变量、VPIN作为私有信息代理变量,采用中国A股2012至2015年的日度数据探究了公开信息、私有信息对流动性的影响。研究表明,公开信息负向影响买卖价差,正向影响最优报价深度,从而增强了市场流动性;而私有信息及其滞后项正向影响价差,降低了市场流动性,且对流动性存在持续性影响。当公开信息与私有信息共同作用于流动性时,私有信息削弱了公开信息对市场流动性的增强作用,而私有信息并未受到公开信息的影响。
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