论文部分内容阅读
【摘 要】證券公司业务具有高风险的固有特性，从证券公司诞生之日起就伴随着风险，而且这种风险已在证券公司业务的各个领域及各个环节进行渗透。财务风险是当前证券公司发展过程中面临的主要风险。因此，需要针对当前证券公司财务风险的特征及成因来采取积极的措施进行应对，从而更好的实现对证券公司财务风险的有效控制，更好的推动证券公司健康、稳定的发展。
【关键词】证券公司；财务风险；特征；成因；策略
证券行业具有特殊性，其集发行人、交易中心、投融资者于一身，因此证券公司具有高风险的特征。再加之目前证券公司业务具有高信用性、高流动性及高预期性的特点，这就导致当前证券公司所面临的风险更加复杂，而且在把握上具有一定的难度。在这种情况下，证券公司需要做好财务风险的应对工作，以便于更好的促进证券市场的健康发展。
一、证券公司财务风险
证券公司属于高风险行业，其主要面临市场风险、信用风险、流动性、营运风险、法律风险和系统风险等几大类型，这些风险的存在必然会对公司的财务状况带来直接或是间接的影响，从而导致证券公司财务危机的发生。在当前证券公司发展过程中，能够进行财务计量或是评估的风险都统称为财务风险，财务风险的存在会对证券公司的发展带来较大的影响。
二、证券公司财务风险的成因
1.盈利模式单一，抗风险能力不足
目前，我国证券公司其收入主要以纪纪业务收入、自营证券收入及承销业务收入为主，这些业务收入合计占比已达到80%左右，而国外证券公司这三项收入合计占比不超过50%，由于可以看出，当前我国证券公司盈利模式不仅与市场行情高度相关，而且盈利模式较为单一，这就导致证券公司风险单一，对风险抵御能力较差。
2.融资渠道狭窄，资金链脆弱
目前我国证券公司在融资渠道上主要以银行间同业市场拆借、自营股标质押贷款和国债回购为主，而且融资渠道多以短期资金融资渠道为主，存在着较大的障碍和制约。由于融资渠道狭窄使证券公司业务的发展遇到了“瓶颈”，从而导致部分证券公司对客户资金进行挪用，违规进行国债回购等。
3.净资本规模较小，与其业务规模不相适应
证券公司对于风险的抵御能力需要依赖于净资本作为最终的保障。我国证券公司在发展过程中由于扩大自营规律的需要经历了几次增资扩投潮，但这并不是出于防范证券市场风险的目的。据相关统计表明，当前我国证券业平均净资本数额处于较低水平，而且存在不均衡分布的特点，净资本的规模与业务规模、盈利模式和市场风险等存在着不相适应的现象。
4.缺乏健全的内控机制
当前我国证券公司在发展过程中，按照现代企业制度的要求建立了公司制的组织形式，但由于股权结构缺乏合理性，再加之现代企业的管理监督机制缺乏，导致公司内部治理机制虚化现象严重，不仅公司治理无法发挥出应用的作用，而且内部监督力度不足，内部控制制度得不到有效的遵守，从而无法达到预期的控制效果，导致证券公司财务风险发生。
5.金融市场国际化的步伐加快
随着我国金融业开放力度的不断加大，当前我国国内经济与国际经济之间的联动性大幅度提升，这就使我国证券公司所面对于风险严加严竣，不仅需要面对全球性的宏观经济风险，同时还要面对金融市场的风险。另外，由于金融业的全面开放，这也打开了风险向我国传递的渠道，国际金融市场错综复杂，存在着交叉感染的特性，在金融全面开放过程中这种交叉感染在我国金融市场中更是显著的体现出来。当前部分证券公司即使业务范围内仅限于国内市场，但也避免不了会受到这种交叉感染的影响，从而导致自身陷入危机之中。
三、提高我国证券公司财务风险防范能力的策略
1.优化股权结构，完善法人治理结构
完善的公司治理结构是现代企业制度有效运行的基础，证券公司要拓宽融资渠道，引入各种性质的战略机构投资者，提升资本实力，促进股权主体多元化，优化股本结构，改善法人治理结构，在利益相关者之间形成相互合作、相互制衡的机制，建立一个合理的权限分配、分配收益公平，并职责明确的制衡机制，为做好风险控制打下良好的基础。
2.强化会计监督，健全风险内控机制
首先，要求内控机制渗透到公司的各项业务过程及各个操作环节，覆盖所有的部门和岗位。其次，公司内部控制的核心是风险控制，内部控制制度的制定要以审慎经营、防范和化解风险为出发点。最后，也是最为关键的是要强化会计业务制度体系。
3.建立风险预警机制，合理评估和化解风险损失
充分利用VaR模型进行财务风险预警。VaR是指在正常的市场条件和给定的置信度内，用于评估和计量任何一种金融资产或证券投资组合在既定时期内所面临的市场风险大小和可能遭受的潜在最大价值损失。一旦风险损失发生，则要降低损失，将损失控制到最低，并能迅速恢复。
4.加强风险意识，确立正确的风险控制战略
在证券公司进行财务风险防范过程中，在重视组织制度建设的基础上还要重视人的因素。通过对证券业务的人员进行全面风险意识教育，使全体员工参与到风险管理工作中来，确保证券公司所有员工在财务风险防范上都能够做到自觉性，更好的确保各项制度得到有效的贯彻落实。另外，还要对资产负债表各项目的匹配性进行认真分析，确保能够制定正确的风险控制战略。
四、结束语
近年来，我国证监部门对于证券公司存在的财务风险更为关注，并对其进行了有效的化解和控制。但由于我国证券市场还不健全，在改革进程中市场波动幅度仍然较大，再加之多年积累的深层次问题得不到有效的解决，这都导致当前证券公司面临的财务风险加剧。在当前证券市场开放力度不断加大的新形势下，证券公司需要努力提高自身抗风险能力，强化对财务风险的有效管理和控制，从而在金融市场开放中能够占据一席之地。
参考文献 ：
[1]俞邵锋.证券公司财务风险管理研究[J].商，2013年19期.
[2]查永坚.公司财务风险防范与控制[J].煤炭经济管理新论，2014年01期.
[3]徐袛.我国证券公司财务风险的成因及防范[J].商场现代化，2010年35期.
【关键词】证券公司；财务风险；特征；成因；策略
证券行业具有特殊性，其集发行人、交易中心、投融资者于一身，因此证券公司具有高风险的特征。再加之目前证券公司业务具有高信用性、高流动性及高预期性的特点，这就导致当前证券公司所面临的风险更加复杂，而且在把握上具有一定的难度。在这种情况下，证券公司需要做好财务风险的应对工作，以便于更好的促进证券市场的健康发展。
一、证券公司财务风险
证券公司属于高风险行业，其主要面临市场风险、信用风险、流动性、营运风险、法律风险和系统风险等几大类型，这些风险的存在必然会对公司的财务状况带来直接或是间接的影响，从而导致证券公司财务危机的发生。在当前证券公司发展过程中，能够进行财务计量或是评估的风险都统称为财务风险，财务风险的存在会对证券公司的发展带来较大的影响。
二、证券公司财务风险的成因
1.盈利模式单一，抗风险能力不足
目前，我国证券公司其收入主要以纪纪业务收入、自营证券收入及承销业务收入为主，这些业务收入合计占比已达到80%左右，而国外证券公司这三项收入合计占比不超过50%，由于可以看出，当前我国证券公司盈利模式不仅与市场行情高度相关，而且盈利模式较为单一，这就导致证券公司风险单一，对风险抵御能力较差。
2.融资渠道狭窄，资金链脆弱
目前我国证券公司在融资渠道上主要以银行间同业市场拆借、自营股标质押贷款和国债回购为主，而且融资渠道多以短期资金融资渠道为主，存在着较大的障碍和制约。由于融资渠道狭窄使证券公司业务的发展遇到了“瓶颈”，从而导致部分证券公司对客户资金进行挪用，违规进行国债回购等。
3.净资本规模较小，与其业务规模不相适应
证券公司对于风险的抵御能力需要依赖于净资本作为最终的保障。我国证券公司在发展过程中由于扩大自营规律的需要经历了几次增资扩投潮，但这并不是出于防范证券市场风险的目的。据相关统计表明，当前我国证券业平均净资本数额处于较低水平，而且存在不均衡分布的特点，净资本的规模与业务规模、盈利模式和市场风险等存在着不相适应的现象。
4.缺乏健全的内控机制
当前我国证券公司在发展过程中，按照现代企业制度的要求建立了公司制的组织形式，但由于股权结构缺乏合理性，再加之现代企业的管理监督机制缺乏，导致公司内部治理机制虚化现象严重，不仅公司治理无法发挥出应用的作用，而且内部监督力度不足，内部控制制度得不到有效的遵守，从而无法达到预期的控制效果，导致证券公司财务风险发生。
5.金融市场国际化的步伐加快
随着我国金融业开放力度的不断加大，当前我国国内经济与国际经济之间的联动性大幅度提升，这就使我国证券公司所面对于风险严加严竣，不仅需要面对全球性的宏观经济风险，同时还要面对金融市场的风险。另外，由于金融业的全面开放，这也打开了风险向我国传递的渠道，国际金融市场错综复杂，存在着交叉感染的特性，在金融全面开放过程中这种交叉感染在我国金融市场中更是显著的体现出来。当前部分证券公司即使业务范围内仅限于国内市场，但也避免不了会受到这种交叉感染的影响，从而导致自身陷入危机之中。
三、提高我国证券公司财务风险防范能力的策略
1.优化股权结构，完善法人治理结构
完善的公司治理结构是现代企业制度有效运行的基础，证券公司要拓宽融资渠道，引入各种性质的战略机构投资者，提升资本实力，促进股权主体多元化，优化股本结构，改善法人治理结构，在利益相关者之间形成相互合作、相互制衡的机制，建立一个合理的权限分配、分配收益公平，并职责明确的制衡机制，为做好风险控制打下良好的基础。
2.强化会计监督，健全风险内控机制
首先，要求内控机制渗透到公司的各项业务过程及各个操作环节，覆盖所有的部门和岗位。其次，公司内部控制的核心是风险控制，内部控制制度的制定要以审慎经营、防范和化解风险为出发点。最后，也是最为关键的是要强化会计业务制度体系。
3.建立风险预警机制，合理评估和化解风险损失
充分利用VaR模型进行财务风险预警。VaR是指在正常的市场条件和给定的置信度内，用于评估和计量任何一种金融资产或证券投资组合在既定时期内所面临的市场风险大小和可能遭受的潜在最大价值损失。一旦风险损失发生，则要降低损失，将损失控制到最低，并能迅速恢复。
4.加强风险意识，确立正确的风险控制战略
在证券公司进行财务风险防范过程中，在重视组织制度建设的基础上还要重视人的因素。通过对证券业务的人员进行全面风险意识教育，使全体员工参与到风险管理工作中来，确保证券公司所有员工在财务风险防范上都能够做到自觉性，更好的确保各项制度得到有效的贯彻落实。另外，还要对资产负债表各项目的匹配性进行认真分析，确保能够制定正确的风险控制战略。
四、结束语
近年来，我国证监部门对于证券公司存在的财务风险更为关注，并对其进行了有效的化解和控制。但由于我国证券市场还不健全，在改革进程中市场波动幅度仍然较大，再加之多年积累的深层次问题得不到有效的解决，这都导致当前证券公司面临的财务风险加剧。在当前证券市场开放力度不断加大的新形势下，证券公司需要努力提高自身抗风险能力，强化对财务风险的有效管理和控制，从而在金融市场开放中能够占据一席之地。
参考文献 ：
[1]俞邵锋.证券公司财务风险管理研究[J].商，2013年19期.
[2]查永坚.公司财务风险防范与控制[J].煤炭经济管理新论，2014年01期.
[3]徐袛.我国证券公司财务风险的成因及防范[J].商场现代化，2010年35期.