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摘 要：由于诸多因素制约,“融资难”日益成为中小企业进一步发展的“瓶颈约束”。分析中小企业的融资困境和融资困境的原因,最后提出我国中小企业融资困境的解决途径。
关键词：融资困境；原因分析；解决途径
传统中小企业初创资金主要依靠内源融资，即个人和家庭投入的创建资金和企业所得的再投入。但由于中小企业一般处于初创阶段和发展阶段，规模小、资金实力有限，市场认知度较低，导致资本市场对其未来的判断不确定性较高，投资风险大。在资本市场上处于相对弱势，在融资上与大企业相比有明显的差距。
一、中小企业的融资困境
（一）直接融资困境
中小企业的初创特性，决定其参与直接投资资笨市场可能性极低。由于中小企业规模小，以及与投资者之间存在的信息不对称使得它还无法踏入公开资本市场的门槛。同时，我国对债券投资者的保护法规不健全，最终导致中小企业很难发行债券来融资。
（二）间接融资困境
中小企业大都处在发展初期，导致无法满足传统间接投资市场对其资产担保的要求，从而获得银行贷款或其它借贷资本的投入。并且间接融资渠道狭窄，目前发展主要依靠自身内部积累，即中小企业内源融资比重过高，外源融资比重过低。银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，但银行主要提供流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供民间信贷。
二、融资困境的原因分析
（一）直接融资困境原因分析
从直接融资方面看，要求资金使用者需要通过信息披露以及公正的会计、审计等第三者监督的方式来提高经营状况的透明度。所以，直接融资方式要求资金使用者是规模较大的企业。因为只有大企业才支付得起为达到较高的透明度所需的信息披露、社会公证等费用。
（二）间接融资困境原因分析
1.现行银行体系对中小企业不利
近年来银行不良贷款不断上升，即使是很有竞争力的中小企业，许多银行也不愿意向其提供信贷。由于中小企业与大企业在信用等级和抵押条件上的差别，以及贷款管理成本随着贷款规模的上升而下降等原因，银行也会在经营中将中小企业与大企业区别对待。结果就是银行通常更愿意为大型企业提供融资服务，而不愿为资金需求规模小的中小企业提供融资服务。
2.为中小企业服务的主导银行实力弱
目前，支持中小企业发展的主导银行是城市商业银行、城市信用社和民生银行。对于全国急需资金的中小企业而言，无异于杯水车薪。
3.银行信贷具有比较明显的规模经济性
贷款规模越大，单位交易成本越小。从成本-收益的角度考虑，中小企业的贷款金额相对较小，业务量大，贷款成本高，致使银行对此不加以重视，甚至不愿介入。银行在内部风险控制上，实行信贷人员责任制，考核过于严厉，信贷员权力和责任不对称，产生惜贷心理，增加了中小企业融资难度。
4.经营的稳健性原则与中小企业的经营高风险特点存在矛盾
“稳健经营”己成为银行商业化经营信条，加上目前明显存在金融诉讼案件胜诉后执行难的情况，商业银行对中小企业贷款采取了慎之又慎的态度。中小企业经营持续时间较短，退出市场概率较高，相当一部分中小企业尚处在初创阶段，企业经营风险往往大于收益。
5.外部信用评级机构缺乏
我国信用评级业发展历史较短，尽管目前有不同政府主管部门批准设立的信用评级机构，但真正能正常经营的很少。只有少数机构通过与国外著名信用评级机构进行合作,目前已具备一定的实力。总体上还处于起步阶段，缺乏应有的实力和公信力，影响着中小企业间接融资。
三、我国中小企业融资困境的解决途径
（一）发挥政府职能以营造良好融资环境
1.完善法律法规
积极支持中小企业并完善法律法规成立专门的中小企业经济管理组织，负责制定和实施中小企业发展规划和优惠政策，着重改变中小企业的不利地位，帮助提高中小企业的技术、人才、资金等方便的支持。维护其合法权益，同时制止其不当行为，使其在法律的轨道上健康发展。
2.完善间接融资市场
完善适合我国中小企业特点的间接融资市场体系。首先，完善实惠服务组织，规范中介机构行为。其次，应建立中小企业信用担保体系，对中小企业信用进行保险和再保险。
3.完善直接融资市场
完善适合我国中小企业特点的直接融资市场体系支持，并规范风险投资市场，利用创业投资和风险投资促进企业的发展。我国的风险投资体系可从以下几个方面完善:
第一，发展风险投资基金和风险投资公司，并完善风险投资市场的政策、法规和宏观管理，为中小企业的发展提供资金支持和管理经验。
第二，进一步完善以政府出资为主的风险投资基金，同时鼓励民间投资设立风险基金，允许国外风险基金介入。通过设立风险基金，为中小企业提供开发资金和成果转化的启动资金。
（二）提升企业自身素质以争取有力金融支持
1.注重企业信用建设树立良好形象
树立信用意识，提高企业资信度。依法开展生产经营活动，依法建账，确保会计资料真实完整。加强则务竹理，严格则务预决算制度，保证按期如数偿还贷款，树立在银行等金融机构中的良好信用形象。通过加强内部管理，增强自身的经营能力，树立诚信品牌，便能够从社会争取自身发展所需的资金。
2.完善企业公司治理结构
对国有中小企业实行积极的退出战略，走改制重组道路；对私营企业要引导资本社会化方向，改变家族式管理方式，吸收现代企业制度和管理制度的要素；对于集体企业要推动产权改革，明晰产权关系，为企业通过股权融资奠定良好的基础和创造必要的条件。只有建立和完善公司法人治理结构才能为发行债券或股票等直接融资奠定良好的基础。
3.实施科学化管理，逐步提高融资能力
一方面，应按照国家法律法规进行各种经济活动，提高企业生产经营和财务信息的透明度。保证会计信息的真实性和合法性，以便向信息使用者提供真实的财务信息。另一方面，建立规范的管理制度，完善企业经济责任追究制度。资金管理就是围绕合理管理制度的健全和落实，在企业中推行“厂内银行”制度，加强资金核算。
参考文献：
[1]刘丽华.对我国中小企业走出融资困境的几点建议[J].商场现代化,2006.
[2]韩刚.发展中小企业机构改善中小企业融资困境[J].商场现代化,2006.
[3]王琼.企业增长的财务约束与中小企业融资困境[J].财会研究,2005.
关键词：融资困境；原因分析；解决途径
传统中小企业初创资金主要依靠内源融资，即个人和家庭投入的创建资金和企业所得的再投入。但由于中小企业一般处于初创阶段和发展阶段，规模小、资金实力有限，市场认知度较低，导致资本市场对其未来的判断不确定性较高，投资风险大。在资本市场上处于相对弱势，在融资上与大企业相比有明显的差距。
一、中小企业的融资困境
（一）直接融资困境
中小企业的初创特性，决定其参与直接投资资笨市场可能性极低。由于中小企业规模小，以及与投资者之间存在的信息不对称使得它还无法踏入公开资本市场的门槛。同时，我国对债券投资者的保护法规不健全，最终导致中小企业很难发行债券来融资。
（二）间接融资困境
中小企业大都处在发展初期，导致无法满足传统间接投资市场对其资产担保的要求，从而获得银行贷款或其它借贷资本的投入。并且间接融资渠道狭窄，目前发展主要依靠自身内部积累，即中小企业内源融资比重过高，外源融资比重过低。银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，但银行主要提供流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供民间信贷。
二、融资困境的原因分析
（一）直接融资困境原因分析
从直接融资方面看，要求资金使用者需要通过信息披露以及公正的会计、审计等第三者监督的方式来提高经营状况的透明度。所以，直接融资方式要求资金使用者是规模较大的企业。因为只有大企业才支付得起为达到较高的透明度所需的信息披露、社会公证等费用。
（二）间接融资困境原因分析
1.现行银行体系对中小企业不利
近年来银行不良贷款不断上升，即使是很有竞争力的中小企业，许多银行也不愿意向其提供信贷。由于中小企业与大企业在信用等级和抵押条件上的差别，以及贷款管理成本随着贷款规模的上升而下降等原因，银行也会在经营中将中小企业与大企业区别对待。结果就是银行通常更愿意为大型企业提供融资服务，而不愿为资金需求规模小的中小企业提供融资服务。
2.为中小企业服务的主导银行实力弱
目前，支持中小企业发展的主导银行是城市商业银行、城市信用社和民生银行。对于全国急需资金的中小企业而言，无异于杯水车薪。
3.银行信贷具有比较明显的规模经济性
贷款规模越大，单位交易成本越小。从成本-收益的角度考虑，中小企业的贷款金额相对较小，业务量大，贷款成本高，致使银行对此不加以重视，甚至不愿介入。银行在内部风险控制上，实行信贷人员责任制，考核过于严厉，信贷员权力和责任不对称，产生惜贷心理，增加了中小企业融资难度。
4.经营的稳健性原则与中小企业的经营高风险特点存在矛盾
“稳健经营”己成为银行商业化经营信条，加上目前明显存在金融诉讼案件胜诉后执行难的情况，商业银行对中小企业贷款采取了慎之又慎的态度。中小企业经营持续时间较短，退出市场概率较高，相当一部分中小企业尚处在初创阶段，企业经营风险往往大于收益。
5.外部信用评级机构缺乏
我国信用评级业发展历史较短，尽管目前有不同政府主管部门批准设立的信用评级机构，但真正能正常经营的很少。只有少数机构通过与国外著名信用评级机构进行合作,目前已具备一定的实力。总体上还处于起步阶段，缺乏应有的实力和公信力，影响着中小企业间接融资。
三、我国中小企业融资困境的解决途径
（一）发挥政府职能以营造良好融资环境
1.完善法律法规
积极支持中小企业并完善法律法规成立专门的中小企业经济管理组织，负责制定和实施中小企业发展规划和优惠政策，着重改变中小企业的不利地位，帮助提高中小企业的技术、人才、资金等方便的支持。维护其合法权益，同时制止其不当行为，使其在法律的轨道上健康发展。
2.完善间接融资市场
完善适合我国中小企业特点的间接融资市场体系。首先，完善实惠服务组织，规范中介机构行为。其次，应建立中小企业信用担保体系，对中小企业信用进行保险和再保险。
3.完善直接融资市场
完善适合我国中小企业特点的直接融资市场体系支持，并规范风险投资市场，利用创业投资和风险投资促进企业的发展。我国的风险投资体系可从以下几个方面完善:
第一，发展风险投资基金和风险投资公司，并完善风险投资市场的政策、法规和宏观管理，为中小企业的发展提供资金支持和管理经验。
第二，进一步完善以政府出资为主的风险投资基金，同时鼓励民间投资设立风险基金，允许国外风险基金介入。通过设立风险基金，为中小企业提供开发资金和成果转化的启动资金。
（二）提升企业自身素质以争取有力金融支持
1.注重企业信用建设树立良好形象
树立信用意识，提高企业资信度。依法开展生产经营活动，依法建账，确保会计资料真实完整。加强则务竹理，严格则务预决算制度，保证按期如数偿还贷款，树立在银行等金融机构中的良好信用形象。通过加强内部管理，增强自身的经营能力，树立诚信品牌，便能够从社会争取自身发展所需的资金。
2.完善企业公司治理结构
对国有中小企业实行积极的退出战略，走改制重组道路；对私营企业要引导资本社会化方向，改变家族式管理方式，吸收现代企业制度和管理制度的要素；对于集体企业要推动产权改革，明晰产权关系，为企业通过股权融资奠定良好的基础和创造必要的条件。只有建立和完善公司法人治理结构才能为发行债券或股票等直接融资奠定良好的基础。
3.实施科学化管理，逐步提高融资能力
一方面，应按照国家法律法规进行各种经济活动，提高企业生产经营和财务信息的透明度。保证会计信息的真实性和合法性，以便向信息使用者提供真实的财务信息。另一方面，建立规范的管理制度，完善企业经济责任追究制度。资金管理就是围绕合理管理制度的健全和落实，在企业中推行“厂内银行”制度，加强资金核算。
参考文献：
[1]刘丽华.对我国中小企业走出融资困境的几点建议[J].商场现代化,2006.
[2]韩刚.发展中小企业机构改善中小企业融资困境[J].商场现代化,2006.
[3]王琼.企业增长的财务约束与中小企业融资困境[J].财会研究,2005.